Chiến thắng quý 2 của Seagate: Lượng gửi Exabyte tăng vọt khi nhu cầu lưu trữ AI tăng tốc

Seagate Technology Holdings plc đã báo cáo một quý thứ hai đột phá của năm tài chính 2026, với lợi nhuận và doanh thu vượt xa kỳ vọng của Wall Street cũng như hướng dẫn của ban lãnh đạo. Khả năng tận dụng sự tăng trưởng của trung tâm dữ liệu dựa trên AI đã định hình lại hoàn toàn quỹ đạo kinh doanh của công ty, và đà này không có dấu hiệu chậm lại. Với số lượng exabyte vận chuyển tăng và dung lượng lưu trữ mở rộng với tốc độ chưa từng có, Seagate đang đứng tại trung tâm của quá trình xây dựng hạ tầng đám mây.

Lợi nhuận vượt kỳ vọng, doanh thu tăng trưởng mạnh nhờ đà từ trung tâm dữ liệu

Gã khổng lồ lưu trữ đã công bố lợi nhuận theo EPS không GAAP là 3,11 USD, vượt xa ước tính đồng thuận của Zacks là 2,83 USD và vượt mức cao trong hướng dẫn của ban quản lý là 2,75 USD. So với EPS 2,03 USD của quý cùng kỳ năm trước, điều này thể hiện mức tăng trưởng 53% so với cùng kỳ năm ngoái. Lợi nhuận ròng cũng tăng 19% theo tuần tự, phản ánh khả năng thực thi vận hành mạnh mẽ và phân bổ vốn có kỷ luật.

Về doanh thu, doanh số bán hàng không GAAP đạt 2,83 tỷ USD vượt xa ước tính đồng thuận 2,77 tỷ USD, đồng thời tăng 22% so với cùng kỳ năm ngoái. Thật ấn tượng hơn, công ty đã điều hướng qua một môi trường nhu cầu thực sự mạnh mẽ, đặc biệt trong các thị trường trung tâm dữ liệu. Quý tháng 12 cho thấy sự chấp nhận ổn định của các ổ đĩa nearline dung lượng cao trong số các nhà cung cấp đám mây toàn cầu và sự cải thiện liên tục trong các triển khai biên doanh nghiệp—một đà mà công ty dự kiến sẽ duy trì dựa trên pipeline đặt hàng theo yêu cầu đáng kể của mình.

Vận chuyển exabyte đạt mức kỷ lục, dung lượng lưu trữ đạt trung bình 23TB

Chỉ số chính phản ánh mức độ nhu cầu lưu trữ AI là số lượng exabyte vận chuyển. Seagate đã cung cấp 190 exabytes dung lượng HDD trong quý, tăng trưởng 26% so với cùng kỳ năm ngoái và tăng 5% theo tuần tự. Để hiểu quy mô, một exabyte tương đương khoảng 1.000.000 terabyte (TB). Khối lượng khổng lồ này nhấn mạnh số lượng dữ liệu hạ tầng mà các nhà vận hành đám mây đang triển khai.

Phân khúc trung tâm dữ liệu chiếm 87% tổng số exabyte vận chuyển, tương đương 165 exabytes được giao cho khách hàng đám mây, doanh nghiệp và OEM. Điều này thể hiện mức tăng trưởng 31% so với cùng kỳ năm ngoái—một quỹ đạo gần như thẳng đứng xác nhận sự dịch chuyển dài hạn hướng tới các khối lượng công việc AI và suy luận mô hình ngôn ngữ lớn quy mô lớn. Dung lượng trung bình của ổ đĩa nearline đã tăng lên gần 23TB mỗi ổ, tăng 22% hàng năm, với khách hàng đám mây còn áp dụng các dung lượng cao hơn nữa. Sự chuyển đổi từ các sản phẩm dung lượng thấp sang dung lượng cao hơn, khi xem xét theo góc độ exabyte, cho thấy các nhà vận hành đám mây đang hợp nhất các footprint lưu trữ trong khi tăng đáng kể tổng dung lượng.

Mô hình kinh doanh phân đôi thúc đẩy tăng trưởng cân đối

Seagate đã tổ chức lại báo cáo của mình thành hai phân khúc bắt đầu từ quý 1 năm tài chính 2026, nhằm cung cấp rõ ràng hơn về các động thái theo thị trường. Phân khúc Trung tâm dữ liệu, bao gồm các sản phẩm nearline và hệ thống bán cho các thị trường đám mây, doanh nghiệp và khách hàng cuối, đã tạo ra 2,2 tỷ USD doanh thu—tăng 28% so với cùng kỳ năm ngoái và tăng 5% theo tuần tự. Phân khúc này hiện chiếm 79% tổng doanh thu, phản ánh sự chuyển hướng chiến lược của công ty về hạ tầng đám mây.

Phân khúc IoT biên, bao gồm các sản phẩm dành cho người tiêu dùng và khách hàng cá nhân như lưu trữ gắn mạng, đóng góp 601 triệu USD doanh thu, chiếm 21% tổng thể. Trong khi tăng trưởng nhẹ 2% so với cùng kỳ năm ngoái, phân khúc này hưởng lợi từ mức tăng trưởng 17% theo tuần tự nhờ vào nhu cầu theo mùa dự kiến trong các thị trường VIA tiêu dùng. Ban quản lý dự kiến thị trường VIA rộng lớn hơn sẽ mở rộng theo thời gian, với các đà tăng trưởng quan trọng nhất bắt nguồn từ các sản phẩm nearline triển khai trong các ứng dụng trung tâm dữ liệu.

Biên lợi nhuận mở rộng mạnh mẽ nhờ chuyển đổi cơ cấu và kỷ luật giá cả

Các chỉ số lợi nhuận của Seagate đã tăng tốc rõ rệt trong quý, nhờ vào sự pha trộn sản phẩm thuận lợi và giá cả ổn định. Biên lợi nhuận gộp không GAAP đạt mức kỷ lục 42,2%, tăng 210 điểm cơ bản theo tuần tự và 670 điểm cơ bản so với cùng kỳ năm ngoái. Sự mở rộng này phản ánh việc chấp nhận mạnh mẽ hơn các sản phẩm nearline dung lượng cao—được định giá tốt hơn—cùng với việc duy trì kỷ luật về giá cả. Quan trọng là, doanh thu trên mỗi terabyte vẫn ổn định, cho thấy Seagate duy trì được sức mạnh định giá trong khi khách hàng tự nguyện nâng cấp lên các ổ đĩa dung lượng cao hơn.

Biên lợi nhuận hoạt động không GAAP tăng vọt lên 32%, một cải thiện 880 điểm cơ bản so với cùng kỳ năm ngoái, trong khi chi phí hoạt động vẫn có kỷ luật ở mức 290 triệu USD. Thu nhập từ hoạt động không GAAP đạt 901 triệu USD, gần gấp đôi so với 538 triệu USD của quý cùng kỳ năm ngoái. Công ty cũng tạo ra 962 triệu USD EBITDA điều chỉnh không GAAP, thể hiện khả năng chuyển đổi tiền mặt mạnh mẽ.

Tài sản cân đối vững mạnh, dòng tiền tự do đạt đỉnh 8 năm

Vị thế tài chính của Seagate đã cải thiện rõ rệt trong quý tháng 12. Tiền mặt và các khoản tương đương tiền đứng ở mức 1,05 tỷ USD tính đến ngày 2 tháng 1 năm 2026, trong khi nợ dài hạn (bao gồm các phần ngắn hạn) giảm xuống còn 4,5 tỷ USD từ 4,9 tỷ USD vào cuối quý trước.

Dòng tiền hoạt động tăng tốc lên 723 triệu USD, so với 532 triệu USD trong quý trước. Đặc biệt hơn, dòng tiền tự do đạt 607 triệu USD, tăng 42% theo tuần tự và là mức cao nhất trong tám năm. Trong quý, công ty đã trả cổ tức 154 triệu USD cho cổ đông và đã mua lại khoảng 500 triệu USD trái phiếu chuyển đổi có kỳ hạn đến năm 2028, giảm thiểu pha loãng trong tương lai đồng thời duy trì khả năng linh hoạt cho các đợt mua lại cổ phiếu chiến lược.

Ban quản lý dự báo tăng trưởng quý 3 nhanh hơn

Nhìn về phía trước cho quý 3, Seagate dự kiến đà tăng trưởng từ khách hàng đám mây sẽ vượt qua sự yếu kém theo mùa trong các thị trường IoT biên. Công ty dự báo doanh thu đạt 2,9 tỷ USD (+/- 100 triệu USD), tức tăng trưởng 34% so với cùng kỳ năm ngoái ở mức trung bình. EPS không GAAP dự kiến đạt 3,40 USD (+/- 20 cent), với biên lợi nhuận hoạt động không GAAP dự kiến gần 30%.

Seagate kỳ vọng dòng tiền tự do sẽ tiếp tục tăng trong quý 3, thúc đẩy bởi nhu cầu mạnh mẽ, cải thiện hiệu quả vận hành và kỷ luật về vốn. Công ty sẽ tiếp tục quản lý chi tiêu vốn trong phạm vi mục tiêu 4%-6% doanh thu đồng thời đẩy mạnh lộ trình công nghệ HAMR (Heat-Assisted Magnetic Recording)—định vị công ty cho khả năng cạnh tranh bền vững dài hạn khi mật độ lưu trữ và mật độ diện tích ngày càng trở nên quan trọng đối với kinh tế trung tâm dữ liệu.

Kết luận

Việc thực thi của Seagate trong quý 2 năm tài chính 2026 thể hiện rõ cách các công ty nằm trong các thị trường tăng trưởng dài hạn có thể mang lại lợi nhuận vượt trội. Sự kết hợp giữa vận chuyển exabyte đạt 190EB—tương đương khoảng 190 triệu TB khi xem xét mật độ dung lượng—cùng với mở rộng biên lợi nhuận và tăng trưởng dòng tiền tự do tạo thành một câu chuyện đầu tư hấp dẫn. Khi AI thúc đẩy tạo dữ liệu ngày càng nhanh và chu kỳ vốn đầu tư hạ tầng đám mây kéo dài hơn nữa trong tương lai, lộ trình mật độ diện tích nâng cao của Seagate và khả năng cung cấp các giải pháp lưu trữ ngày càng tiết kiệm chi phí hơn sẽ giúp công ty chiếm lĩnh giá trị không cân xứng trong thị trường lưu trữ dựa trên exabyte ngày càng mở rộng.