Hai cổ phiếu AI đối mặt với thách thức về lợi nhuận cần theo dõi chặt chẽ

Khi các công ty hứa hẹn gặp trục trặc, các nhà đầu tư thường xem đó là cơ hội mua vào. Tuy nhiên, một số đợt giảm giá cổ phiếu đáng kể nhất ngày nay bắt nguồn từ các vấn đề kinh doanh căn bản thay vì những trở ngại tạm thời của thị trường. Hai công ty công nghệ đã trải qua những sụp đổ ngoạn mục—mất hơn 60% giá trị thị trường chỉ trong 12 tháng—cho thấy tại sao kiên nhẫn có thể khôn ngoan hơn là săn lùng giá hời. C3.ai và The Trade Desk đại diện cho các lĩnh vực khác nhau nhưng có điểm chung: các báo cáo lợi nhuận AI gần đây và quỹ đạo tài chính của họ cho thấy cần thận trọng hơn trước khi nhảy vào.

Lợi Nhuận AI của C3.ai Gặp Trục Trặc Trong Bối Cảnh Lỗ Nhuận Gia Tăng

C3.ai, nhà cung cấp giải pháp trí tuệ nhân tạo doanh nghiệp, đã chứng kiến cổ phiếu giảm 61% trong năm qua—một sự đảo chiều đáng kinh ngạc so với sự phấn khích xung quanh việc áp dụng AI trong các ngành công nghiệp. Các lợi nhuận AI gần đây của công ty còn cho thấy bức tranh ảm đạm hơn so với giá cổ phiếu. Trong sáu tháng kết thúc ngày 31 tháng 10 năm 2025, tổng doanh thu của công ty giảm 20%, còn 145,4 triệu đô la. Điều đáng lo hơn là quỹ đạo lợi nhuận: các khoản lỗ đã mở rộng đáng kể, từ 128,8 triệu đô la trong hai quý lên 221,4 triệu đô la—một dấu hiệu cho thấy các thách thức vận hành ngày càng sâu sắc.

Lãnh đạo của công ty đã trải qua sự chuyển đổi lớn khi Stephen Ehikian đảm nhận vai trò CEO thay cho nhà sáng lập Thomas Siebel, gây ra sự không chắc chắn trong giai đoạn quan trọng. Mặc dù cung cấp hơn 130 giải pháp AI doanh nghiệp, nhưng tăng trưởng vẫn chưa thực sự diễn ra. Khoảng cách giữa danh mục sản phẩm phong phú của công ty và sự thâm nhập thị trường thực tế phản ánh một vấn đề căn bản mà chỉ định giá cổ phiếu thấp hơn không thể giải quyết. Cho đến khi C3.ai chứng minh được rằng họ có thể chuyển đổi các khoản đầu tư công nghệ thành tăng trưởng có lợi nhuận và đà lợi nhuận AI tích cực, cổ phiếu có thể tiếp tục đối mặt với những trở ngại bất chấp đợt giảm giá gần đây.

The Trade Desk Đối Mặt Với Tốc Độ Tăng Trưởng Chậm Lại Và Sự Không Ổn Định Quản Lý

The Trade Desk mang đến một câu chuyện cảnh báo còn nghiêm trọng hơn, với cổ phiếu giảm 72% trong cùng 12 tháng. Công ty công nghệ quảng cáo hoạt động trong một lĩnh vực cạnh tranh gay gắt, nơi các khách hàng chính ngày càng thận trọng hơn về chi tiêu quảng cáo trong bối cảnh kinh tế toàn cầu bất ổn. Môi trường đầy thử thách này càng trở nên phức tạp hơn bởi những biến động trong quản lý gần đây. Vào ngày 26 tháng 1, công ty thông báo rằng Tahnil Davis sẽ đảm nhận vai trò tạm thời CFO, đánh dấu lần thứ ba chuyển đổi giám đốc tài chính trong vài tháng gần đây sau khi Alex Kayyal được bổ nhiệm vào tháng 8 và Laura Schenkein rời đi.

Những thay đổi lãnh đạo thường xuyên này đặt ra câu hỏi về sự ổn định tổ chức và hướng đi chiến lược. Ngoài các vấn đề quản lý, các chỉ số kinh doanh cốt lõi của công ty đang xấu đi. Tốc độ tăng trưởng của The Trade Desk đã chậm lại từ 27% xuống còn 18% trong quý gần nhất—một xu hướng đặc biệt đáng lo ngại đối với một công ty có định giá cao dựa trên kỳ vọng tăng trưởng. Hiện đang giao dịch gần 40 lần lợi nhuận sau thuế, The Trade Desk có vẻ đắt đỏ đối với một doanh nghiệp đang phải đối mặt với các trở ngại cùng lúc là tốc độ mở rộng chậm lại và sự không chắc chắn về chi tiêu của khách hàng.

Lập luận về Sự Kiên Nhẫn Thay Vì Săn Lùng Giá Hời

Mặc dù cả hai cổ phiếu đều đã trải qua những đợt giảm mạnh, nhưng việc mất giá trị thị trường lớn như vậy chưa chắc đã là dấu hiệu cho thấy còn nhiều giảm nữa. Tuy nhiên, cả hai công ty vẫn chưa cung cấp bằng chứng thuyết phục cho thấy mức giá hiện tại thực sự là mức giá hời. Đối với C3.ai, các nhà đầu tư cần chờ đợi bằng chứng rõ ràng rằng lợi nhuận AI sẽ phục hồi và các khoản lỗ sẽ thu hẹp—chứ không chỉ là lời hứa về tiềm năng trong tương lai. Đối với The Trade Desk, việc ổn định quản lý và sự phục hồi trong đà tăng trưởng mới là điều cần thiết để mức định giá hiện tại trở nên hợp lý.

Nguyên tắc cơ bản vẫn không thay đổi: giá giảm thu hút các nhà đầu tư một cách tự nhiên, nhưng những khoản mua tốt nhất là khi định giá giảm gặp phải các yếu tố cơ bản kinh doanh cải thiện. Cho đến khi các công ty này chứng minh được sự thay đổi tích cực trong hiệu suất lợi nhuận AI và các chỉ số vận hành, cách tiếp cận kiên nhẫn chờ đợi có vẻ là lựa chọn khôn ngoan hơn nhiều so với việc cố gắng bắt lấy một con dao đang rơi.