Bitcoin và phần thưởng rủi ro là gì: Thách thức khi lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản tăng

Hiện tại, Bitcoin đang đối mặt với một giai đoạn mới. Theo phân tích mới nhất của Delphi Digital, trong khi giá BTC đang đi ngang thì thị trường vàng vẫn duy trì đà vững chắc, hiện tượng phân kỳ này được cho là có mối liên hệ chặt chẽ với việc lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản tăng lên. Tính đến tháng 2 năm 2026, BTC dao động quanh mức 71.28K và tỷ lệ biến động trong 24 giờ là -7.13%, cho thấy xu hướng hơi yếu đi. Trong khi đó, lợi suất trái phiếu chính phủ 10 năm của Nhật Bản duy trì ở mức cao hơn trung bình dài hạn khoảng 3.65 độ lệch chuẩn, ảnh hưởng đến toàn bộ thị trường.

Xu hướng giá hiện tại của BTC và tác động đến thị trường Nhật Bản

Sự đi ngang của giá Bitcoin chịu ảnh hưởng lớn từ biến động môi trường lãi suất của nền kinh tế Nhật Bản. Thông thường, khi lợi suất tăng, chi phí cơ hội để giữ các tài sản không sinh lãi như vàng và các tài sản rủi ro khác sẽ tăng lên, gây áp lực giảm giá đối với các tài sản này. Tuy nhiên, trong bối cảnh hiện tại, vàng và lợi suất cùng tăng đồng thời, điều này cho thấy các nhà tham gia thị trường đang phản ánh không chỉ kỳ vọng tăng trưởng đơn thuần mà còn đang phản ánh các rủi ro mang tính cấu trúc như hạn chế chính sách tiền tệ và tính dễ tổn thương của bảng cân đối tài chính.

Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) về cơ bản sở hữu lượng lớn trái phiếu dài hạn, có mức độ tiếp xúc rất sâu rộng với trái phiếu chính phủ Nhật Bản về mặt tài sản và đảm bảo. Trong bối cảnh này, vàng đóng vai trò như một công cụ phòng ngừa lạm phát và rủi ro hệ thống, thu hút nhu cầu mua vào. Trong khi đó, Bitcoin có xu hướng nhấn mạnh hơn tính chất tài sản rủi ro, và có mối tương quan nghịch với trái phiếu 10 năm của Nhật Bản.

Mối quan hệ nghịch giữa vàng và Bitcoin: Tài sản rủi ro và phần thưởng rủi ro

Trong thị trường, phần thưởng rủi ro đề cập đến phần lợi nhuận bổ sung mà nhà đầu tư kỳ vọng khi chấp nhận rủi ro. Trong bối cảnh thị trường hiện tại, phần thưởng rủi ro này đang biến động lớn và được đánh giá khác nhau giữa các loại tài sản. Vàng đóng vai trò như một loại bảo hiểm chống lại rủi ro chính sách, nhu cầu mua vào rất mạnh, trong khi Bitcoin phản ứng nhạy cảm hơn với chu kỳ kinh tế và môi trường thanh khoản.

Sự đảo chiều của mối quan hệ này phản ánh sự thay đổi trong nhận thức rủi ro của các nhà tham gia thị trường. Lợi suất trái phiếu Nhật Bản tăng vọt (đến mức 3.65 độ lệch chuẩn, một mức độ bất thường) cho thấy thị trường đang nhận thức rõ ràng về các lo ngại tài chính và ngân sách của Nhật Bản. Kết quả là, vàng như một tài sản an toàn vẫn tiếp tục được mua vào, trong khi các tài sản rủi ro mới nổi như Bitcoin lại chịu áp lực bán ra.

Ảnh hưởng của chính sách của Ngân hàng Nhật Bản đến thị trường

Trong tương lai, diễn biến của Ngân hàng Nhật Bản sẽ là một điểm chuyển tiếp quan trọng. Nếu ngân hàng này can thiệp tích cực để ổn định thị trường trái phiếu, phần nào phần thưởng rủi ro đã phản ánh trong vàng có thể được giảm bớt. Khi lợi suất trái phiếu trở lại mức ổn định, chi phí cơ hội giữ các tài sản không sinh lãi sẽ giảm, từ đó có thể tạo ra các phản ứng tích cực đối với các tài sản rủi ro như Bitcoin.

Về dài hạn, mô hình cho thấy Bitcoin sẽ gặp khó khăn trong bối cảnh lợi suất tăng của Nhật Bản. Tuy nhiên, nếu Ngân hàng Nhật Bản phản ứng phù hợp và thực hiện các biện pháp ổn định chính sách, việc điều chỉnh quá mức của phần thưởng rủi ro hiện tại có thể xảy ra, mở ra cơ hội mua mới cho các tài sản rủi ro bao gồm BTC. Các nhà đầu tư cần theo dõi sát sao diễn biến chính sách tiền tệ của Nhật Bản và xu hướng thị trường trái phiếu.