Ares Capital có đáng để đầu tư với mức giá $22 không? Hiểu rõ tiềm năng lợi suất hàng năm trên 9% của nó

Ares Capital Corporation (NASDAQ: ARCC) gần đây đã giảm xuống dưới mức 22 đô la Mỹ mỗi cổ phiếu, tạo ra một điểm vào hấp dẫn mà nhiều nhà đầu tư xem là cơ hội tốt. Điều làm cho điều này đặc biệt hấp dẫn đối với các danh mục tập trung vào thu nhập là lợi suất cổ tức của công ty phát triển doanh nghiệp, đã tăng trên 9% — vượt xa mức lợi suất khiêm tốn 1,2% của S&P 500. Để hình dung rõ hơn, lợi suất hàng năm 9% tương đương với nguồn thu nhập đáng kể có thể tượng trưng cho số tiền 22 đô la mỗi giờ tính trên một quy mô vốn lớn hơn nhiều — làm nổi bật cách các phương tiện đầu tư khác nhau có thể tạo ra các dòng thời gian xây dựng của cải khác nhau.

Mở rộng danh mục đầu tư bất chấp khó khăn từ lãi suất thấp hơn

Ares Capital hoạt động trong lĩnh vực tín dụng tư nhân, cung cấp các khoản vay trực tiếp và đầu tư cổ phần vào các công ty trung gian có doanh thu hàng năm từ 100 triệu đến 1 tỷ đô la. Việc phân bổ vốn này tạo ra thu nhập lãi và cổ tức được phân phối cho cổ đông — một yêu cầu mà các công ty phát triển doanh nghiệp (BDC) phải đáp ứng bằng cách phân phối ít nhất 90% thu nhập chịu thuế hàng năm để duy trì sự tuân thủ quy định.

Triển vọng tài chính của công ty thể hiện sự bền bỉ qua các điều kiện thị trường thay đổi. Trong năm qua, Ares Capital đã mở rộng danh mục đầu tư từ 25,9 tỷ đô la (quý 3 năm 2024) lên 28,7 tỷ đô la (quý 3 năm 2025), thể hiện việc phân bổ vốn đáng kể. Đồng thời, giá trị tài sản ròng (NAV) trên mỗi cổ phiếu của công ty đã tăng từ 19,77 đô la lên 20,01 đô la, mặc dù lợi suất trung bình trọng số trên các khoản đầu tư đã co lại từ 11,7% xuống 10,6% do lãi suất giảm.

Trong khi lãi suất thấp hơn ban đầu có vẻ là thách thức đối với một doanh nghiệp tập trung vào cho vay, Ares Capital đã chiến lược tận dụng môi trường này. Gần đây, công ty đã phát hành 750 triệu đô la trái phiếu không thế chấp với lãi suất 5,25% đáo hạn năm 2031 — một cải thiện đáng kể so với mức 5,8% của 1 tỷ đô la trái phiếu phát hành cách đây một năm. Chi phí vay thấp hơn này giúp bù đắp cho sự co lại của lợi suất đầu tư, cho phép công ty duy trì lợi nhuận trong khi mở rộng danh mục.

Cơ hội tín dụng tư nhân trị giá 5,4 nghìn tỷ đô la

Điều làm Ares Capital khác biệt so với ngân hàng truyền thống chính là sự chuyển đổi cấu trúc lớn đang diễn ra trong tài chính doanh nghiệp. Trong bốn thập kỷ qua, ngành ngân hàng đã hợp nhất mạnh mẽ, với số lượng ngân hàng giảm 70%. Đồng thời, nhiều công ty vẫn giữ tư cách tư nhân lâu hơn hoặc chuyển sang tư nhân qua các thương vụ với quỹ đầu tư tư nhân, hạn chế khả năng tiếp cận thị trường vốn công cộng của họ.

Điều này tạo ra một thị trường lớn cho các nhà cung cấp tín dụng tư nhân như Ares Capital. Công ty ước tính có cơ hội trị giá 3 nghìn tỷ đô la trong thị trường trung gian truyền thống, cộng thêm 2,4 nghìn tỷ đô la trong các thị trường của các công ty tư nhân lớn hơn — tổng cộng 5,4 nghìn tỷ đô la tiềm năng để phát triển. Chỉ riêng trong quý 3 năm 2025, Ares Capital đã huy động hơn 1 tỷ đô la vốn nợ mới, cho phép cam kết đầu tư mới trị giá 3,9 tỷ đô la trên 35 công ty trong danh mục và 45 công ty đã có.

Đánh giá giá trị đầu tư dưới mức 22 đô la

Khi xem xét liệu 22 đô la có phải là mức giá hợp lý để vào hay không, so sánh với NAV là rất hữu ích. NAV hiện tại của Ares Capital cao hơn giá cổ phiếu gần đây của nó, tạo ra một lớp đệm định giá tiềm năng. Trong khi mức chênh lệch NAV đã thu hẹp trong năm qua (làm cho mức giá hiện tại hấp dẫn hơn so với các định giá lịch sử), công ty vẫn tiếp tục tạo ra giá trị trên mỗi cổ phiếu đáng kể.

Lịch sử cổ tức ổn định hoặc tăng đều đặn hàng quý trong 16 năm liên tiếp càng củng cố thêm lý do đầu tư. Ares Capital đã duy trì một khoản cổ tức đều đặn hoặc tăng trưởng qua các chu kỳ kinh tế — một minh chứng cho quản lý vốn kỷ luật và khả năng tạo dòng tiền ổn định. Ở mức giá hiện tại, điều này tương ứng với lợi suất phân phối hàng năm trên 9%, mang lại khoản lợi nhuận tiền mặt đáng kể để nhà đầu tư tái đầu tư hoặc dùng cho thu nhập.

Tại sao vị thế này lại quan trọng đối với nhà đầu tư thu nhập

Sự kết hợp giữa mở rộng danh mục, tái cấp vốn chiến lược với lãi suất cải thiện, và tiếp xúc với thị trường tín dụng tư nhân đang phát triển nhanh chóng cho thấy doanh nghiệp có thể duy trì cả việc trả cổ tức lẫn tăng NAV. Các mối quan hệ tổ chức vững chắc và thành tích đầu tư đã được chứng minh giúp công ty tiếp tục tận dụng xu hướng chuyển đổi cấu trúc sang tài chính tư nhân.

Đối với các nhà đầu tư hướng tới thu nhập mong muốn lợi suất vượt xa S&P 500, mức giá dưới 22 đô la mỗi cổ phiếu mang lại những con số hấp dẫn. Lợi suất phân phối hàng năm trên 9%, kết hợp với xu hướng tăng trưởng dài hạn của tín dụng tư nhân, tạo ra một hồ sơ rủi ro - lợi nhuận đáng để xem xét để đưa vào danh mục. Dù điều kiện thị trường có giữ vững hay lãi suất thay đổi như thế nào, mức giá hiện tại dường như cung cấp cho nhà đầu tư một điểm vào hợp lý để tham gia vào một doanh nghiệp hưởng lợi từ các xu hướng lâu dài trong tài chính doanh nghiệp.