Cà phê Arabica tìm thấy hỗ trợ khi đồng Real Brazil tăng giá

Thị trường cà phê Arabica ghi nhận mức tăng nhẹ vào thứ Năm khi các biến động tỷ giá kích hoạt hoạt động giao dịch mới. Sự tăng mạnh của đồng real Brazil lên mức cao nhất trong 2,25 tháng so với đô la Mỹ đã thúc đẩy các nhà giao dịch kỳ hạn mua vào để đóng vị thế bán khống, đảo ngược các mức giảm trước đó. Sức mạnh của đồng tiền này tạo ra một kịch bản hai mặt: trong khi nó thúc đẩy nền kinh tế nội địa của Brazil, nó đồng thời làm giảm động lực của các nhà sản xuất cà phê trong việc xuất khẩu, hỗ trợ giá thông qua các hạn chế về cung ứng.

Động thái của tỷ giá thúc đẩy phục hồi giá

Sự tăng giá của đồng real Brazil đã đóng vai trò then chốt trong việc phục hồi giá cà phê Arabica. Khi đồng tiền Brazil mạnh lên, các nhà sản xuất địa phương nhận được ít real hơn cho mỗi đô la doanh thu xuất khẩu, khiến việc bán ra thị trường toàn cầu trở nên kém hấp dẫn hơn. Áp lực cung tự nhiên này đã cung cấp hỗ trợ cơ bản cho các hợp đồng cà phê Arabica khi các nhà giao dịch mua vào để đóng các vị thế bán khống trong suốt phiên.

Tuy nhiên, các hợp đồng cà phê Robusta lại đi theo hướng ngược lại, đóng cửa giảm 0,52 điểm (-1,28%), cho thấy rằng sự hỗ trợ từ tỷ giá chủ yếu mang lại lợi ích cho phức hợp Arabica.

Các lo ngại về thời tiết và áp lực tồn kho tạo ra trở ngại

Ban đầu, giá cà phê Arabica giảm vào sáng thứ Năm sau dự báo mưa cho các vùng trồng chính của Brazil. The Weather Channel dự báo mưa rào hàng ngày trong suốt tuần tại Minas Gerais, khu vực sản xuất Arabica lớn nhất của quốc gia, điều này có thể tạm thời làm giảm lo ngại về nguồn cung nhưng cũng làm giảm giá trong ngắn hạn.

Quan trọng hơn, tồn kho tại các kho theo dõi của ICE cho Arabica đã phục hồi lên mức cao nhất trong 2,5 tháng là 461.829 bao vào thứ Tư tuần trước, tăng từ mức thấp nhất trong 1,75 năm là 398.645 bao được ghi nhận vào tháng 11. Các kho Robusta cũng phục hồi lên 4.532 lô, tăng từ mức thấp nhất trong 1 năm là 4.012 lô ghi nhận vào tháng 12. Quá trình tích trữ tồn kho này thường gây áp lực lên giá hàng hóa khi các nhà giao dịch đánh giá mức tồn kho phù hợp.

Thách thức xuất khẩu của Brazil tạo bức tranh hỗn hợp

Xu hướng xuất khẩu cà phê của Brazil cho thấy những thách thức về cấu trúc. Theo dữ liệu của Cecafe, lượng xuất khẩu cà phê xanh của quốc gia trong tháng 12 giảm 18,4% so với cùng kỳ năm trước xuống còn 2,86 triệu bao. Trong đó, xuất khẩu cà phê Arabica giảm 10% hàng năm xuống còn 2,6 triệu bao, trong khi xuất khẩu Robusta giảm mạnh 61% xuống còn 222.147 bao.

Những giảm này cho thấy hạn chế về sản xuất hoặc các vấn đề logistics, vốn thường hỗ trợ giá. Tuy nhiên, Minas Gerais chỉ nhận được 33,9 mm lượng mưa trong tuần kết thúc ngày 16 tháng 1—chỉ bằng 53% mức trung bình lịch sử—cho thấy áp lực hạn hán có thể hạn chế năng suất trong tương lai.

Mở rộng nguồn cung toàn cầu làm phức tạp triển vọng

Chính phủ Brazil, qua cơ quan nông nghiệp Conab, đã nâng dự báo sản lượng năm 2025 lên 2,4% lên 56,54 triệu bao vào đầu tháng 12, cho thấy nguồn cung dồi dào trong tương lai. Tuy nhiên, điều gây áp lực lớn hơn đối với cà phê Arabica là sự tăng trưởng bùng nổ trong sản xuất Robusta của Việt Nam.

Xuất khẩu cà phê của Việt Nam tăng 17,5% so với cùng kỳ năm trước lên 1,58 triệu tấn trong năm 2025, trong khi dự báo sản lượng tăng 6% lên 1,76 triệu tấn (29,4 triệu bao)—mức cao nhất trong 4 năm. Hiệp hội Cà phê và Ca cao Việt Nam cho biết rằng sản lượng năm 2025/26 có thể đạt mức cao hơn 10% so với vụ trước nếu thời tiết thuận lợi, làm cho Việt Nam ngày càng trở thành lực lượng chi phối trong nguồn cung Robusta toàn cầu.

Ở phạm vi rộng hơn, Tổ chức Cà phê Quốc tế báo cáo rằng xuất khẩu cà phê toàn cầu giảm 0,3% so với cùng kỳ năm trước xuống còn 138,658 triệu bao trong năm tiếp thị hiện tại, cho thấy nguồn cung tổng thể đang thắt chặt hơn.

Dự báo của USDA báo hiệu sản lượng kỷ lục trong tương lai

Dịch vụ Nông nghiệp Nước ngoài của USDA dự báo sản lượng cà phê toàn cầu cho năm 2025/26 đạt mức kỷ lục 178,848 triệu bao, tăng 2,0% so với cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, thành phần của nó quan trọng: dự báo sản lượng Arabica giảm 4,7% xuống còn 95,515 triệu bao trong khi Robusta tăng 10,9% lên 83,333 triệu bao.

Brazil đặc biệt đối mặt với những khó khăn, với dự báo sản lượng giảm 3,1% xuống còn 63 triệu bao, trong khi sản lượng của Việt Nam tăng 6,2% lên 30,8 triệu bao. Tồn kho toàn cầu cuối kỳ dự kiến giảm 5,4% xuống còn 20,148 triệu bao từ mức 21,307 triệu bao của năm trước, cho thấy điều kiện thị trường sẽ ngày càng thắt chặt hơn.

Điều này có ý nghĩa gì đối với các nhà giao dịch cà phê Arabica

Cà phê Arabica vẫn đang bị mắc kẹt giữa các lực lượng đối lập: đồng tiền hỗ trợ và thách thức từ xuất khẩu bị hạn chế, cùng với mức tồn kho toàn cầu tăng và nguồn cung Việt Nam mở rộng. Đường đi của giá trong ngắn hạn có thể phụ thuộc vào việc các lo ngại về sản xuất do thời tiết ở Brazil có tái diễn hay không hoặc liệu các kho dự trữ lớn có tiếp tục gây áp lực lên giá trị.

Hợp đồng march đóng cửa thứ Năm với mức tăng nhẹ, phản ánh sự cân bằng giữa hỗ trợ và trở ngại—một động thái có khả năng duy trì cho đến khi các tín hiệu sản xuất rõ ràng hơn từ mùa vụ phía Nam bán cầu.