#白宫加密会议 Cuộc săn lùng trên phố Wall và cú phản bội tại Silicon Valley: Trò chơi quyền lực đằng sau dự luật CLARITY!

Vào tháng 2 năm 2026 tại Washington D.C., không khí tràn ngập một mùi máu tanh chỉ xuất hiện khi những khoản tài sản khổng lồ sắp sửa đổi chủ.
Chỉ mới tháng trước, Brian Armstrong của Cb hiếm hoi trực tiếp làm náo loạn trước thềm phiên điều trần của Thượng viện, tuyên bố rút lại sự ủng hộ đối với Luật rõ ràng về thị trường tài sản số (CLARITY Act). Điều này không chỉ là một sự đình trệ trong hoạt động lập pháp, mà còn là tín hiệu cho thấy mối quan hệ “mật ngọt” kéo dài hai năm giữa các tân binh trong ngành tiền mã hóa Silicon Valley và các ông trùm cũ của phố Wall đã hoàn toàn tan vỡ. Đây không phải là một vở kịch cao thượng vì “bảo vệ nhà đầu tư”, mà đơn thuần là một cuộc đụng độ trên đường phố về quyền chia sẻ trong dòng chảy giao dịch ổn định trị giá 33 nghìn tỷ đô la đó.

Luật CLARITY: Từ “Cứu tinh” đến “Ngựa Trojan”

Nếu như bản dự luật ban đầu được Quốc hội thông qua vào tháng 7 năm 2025 là một nhánh ôliu gửi đến thế giới tiền mã hóa, thì dự thảo sửa đổi của Ủy ban Ngân hàng Thượng viện đầu năm 2026 chính là một con dao độc được vẽ trên nhánh ôliu đó.
Kịch bản ban đầu rất hoàn hảo: CFTC lấy đi quyền quản lý Bitcoin và Ethereum, SEC thả lỏng một chút, mọi người cùng nhau rung chuông tại Nasdaq. Nhưng các ngân hàng phố Wall rõ ràng không định để đám lập trình viên mặc hoodie dễ dàng qua cửa.
Vụ bế tắc hiện tại chủ yếu nằm ở chỗ nhóm các ông già bị các lobby ngân hàng bao vây của Thượng viện đột nhiên thêm phần kịch tính, tạo ra một số “điều khoản độc hại” khiến ngành bị nghẹt thở.
Điều trớ trêu nhất là họ không chỉ muốn cấm các nhà phát hành stablecoin trả lãi cho người dùng, mà còn cố gắng thực thi việc cấm gần như hoàn toàn các chứng khoán token hóa trên chuỗi (Tokenized Equities). Chiêu này gọi là “kế hoạch tuyệt diệt”, cắt đứt nguồn máu của DeFi phản hồi về tài chính truyền thống.
Lập luận của các ngân hàng đơn giản, thô bạo và tự mãn: Nếu tôi chỉ trả lãi 0.01% trên tiền gửi tiết kiệm, thì tại sao bạn lại dựa vào tài sản cơ sở là trái phiếu chính phủ để trả 5% cho người dùng? Nếu tôi không thể cạnh tranh, thì tôi sẽ dùng pháp luật để làm cho bạn bất hợp pháp.
Đây chính là cái gọi là “cạnh tranh công bằng”, một dạng công bằng sau khi đã đá gãy chân đối thủ. Thật nực cười hơn nữa là các điều khoản quản lý DeFi.
Dự luật mới cố gắng định nghĩa lại “trung gian DeFi”, nghĩa là những nhà phát triển phần mềm chỉ viết mã, không hề chạm vào tiền của người dùng, có thể bị bắt buộc phải đăng ký thành nhà môi giới chứng khoán. Cứ như thể yêu cầu các công ty xây dựng đường, cầu phải chịu trách nhiệm cho mọi tai nạn xảy ra trên cầu vậy.
Chẳng phải để quản lý, mà là để khiến tài chính phi tập trung tự sụp đổ dưới gánh nặng chi phí tuân thủ, đẩy tất cả thanh khoản trở lại vòng tay của JPMorgan và Goldman Sachs.

Hậu quả của Luật GENIUS và “Vây hãm” của stablecoin

Trong khi dự luật CLARITY còn đang khó khăn để hoàn thiện, thì luật GENIUS đã có hiệu lực nửa năm đang diễn ra một vở kịch khác đầy phi lý. Tên gọi nghe có vẻ trí tuệ này thực chất biến thị trường stablecoin thành một thành trì khổng lồ. Mặc dù yêu cầu dự trữ tài sản 1:1 trông có vẻ tăng cường an toàn, nhưng thực tế lại cấp giấy phép “hợp pháp” cho kẻ lừa đảo. Tổng kiểm tra viên bang New York Letitia James gần đây đã công khai chỉ trích điều này. Bà cho rằng, chính vì luật GENIUS thiếu các điều khoản bắt buộc truy quét các khoản tiền gian lận, khiến các ông lớn như Tether và Circle có lý do “hợp pháp” để bỏ qua các khoản bị đánh cắp. Tether thậm chí phải tạo ra một thương hiệu “USAT” riêng cho thị trường Mỹ để tuân thủ, còn Circle thì vừa hưởng lãi cao từ trái phiếu chính phủ, vừa lảng tránh các yêu cầu phong tỏa của cơ quan thực thi pháp luật.
Điều này tạo ra một cơ chế kích thích cực kỳ kỳ quặc: Nhà phát hành, việc phong tỏa tiền của hacker không mang lại lợi ích gì cho họ, ngược lại, để số tiền đó tiếp tục lưu thông trên chuỗi hoặc giữ trong tay mà không hoàn trả, vẫn có thể tiếp tục hưởng lãi từ tài sản cơ sở. Đây rõ ràng không phải là chiến thắng của quản lý, mà là cuộc vui của cướp bóc hợp pháp.

Eric Trump và World Liberty Financial (WLF) đã bước vào cuộc chơi một cách ồn ào, miệng thì kêu gọi “Hiện đại hóa tài chính”, nhưng ai cũng rõ đây là nỗ lực của gia đình Trump nhằm xây dựng một trạm thu phí giữa tài chính truyền thống và thế giới tiền mã hóa. Hiện tại, tình hình là, các tiêu chuẩn tuân thủ đã được nâng cao đến mức chỉ các ông lớn và giới quyền thế mới có thể vượt qua, còn lý tưởng phi tập trung thực sự đang bị những thứ gọi là “độ rõ ràng” này dần dần bóp nghẹt.

Chỉ những kẻ điên mới có thể tồn tại

Thị trường hiện đang trong trạng thái phân ly cực độ về tinh thần. Một mặt, Bitcoin đã giảm từ đỉnh 12 vạn USD xuống còn 8 vạn USD, tâm lý thị trường lung lay; mặt khác, các tổ chức đang đẩy mạnh thâm nhập vào hạ tầng. Dù là quyết định cứng rắn của Cb hay việc Tether đổi vỏ để tồn tại, đều cùng chung một cược cho một tương lai — một thị trường tiền mã hóa tuân thủ nhưng bị cắt bỏ khả năng tự do. Đối với nhà đầu tư, logic của bốn năm tới đã rõ ràng: đừng mong đợi “lợi ích từ quản lý” có thể mang lại lợi ích cho tất cả mọi người. Quy trình quản lý của Mỹ đã tiến hóa từ “quản lý bằng thực thi” sang “quản lý bằng cách bóp nghẹt”.
Trong vài tháng tới, cuộc chiến giữa Nhà Trắng, các ngân hàng và các ông lớn tiền mã hóa về dự luật CLARITY sẽ quyết định liệu DeFi tại Mỹ có trở thành động lực sáng tạo tài chính hay chỉ là một danh xưng của thị trường chợ đen. Nếu không muốn trở thành nạn nhân trong cuộc chơi sắp tới, đừng chỉ nhìn vào các biểu đồ K-line lên xuống, mà hãy chú ý hơn đến những điều luật “vì lợi ích của bạn” ở Washington, nơi thực sự là nơi thu hoạch “cỏ non”.