Cách sử dụng cổ phiếu dựa trên tỷ lệ Giá trên Sổ sách để xây dựng chiến lược đầu tư giá trị của bạn

Đầu tư giá trị từ lâu đã là một chiến lược cốt lõi để xác định các công ty chất lượng đang giao dịch ở mức định giá hấp dẫn. Trong số các chỉ số khác nhau có sẵn cho nhà đầu tư, tỷ lệ giá trên giá trị sổ sách đã nổi lên như một công cụ thực tế và mạnh mẽ. Chỉ số này giúp nhà đầu tư nhận biết những cổ phiếu có thể đang bị định giá thấp trên thị trường và xứng đáng để nghiên cứu sâu hơn. Khác với tỷ lệ giá trên lợi nhuận hoặc tỷ lệ giá trên doanh thu tập trung vào khả năng sinh lời, phương pháp giá trên giá trị sổ sách đánh giá giá trị tài sản ròng thực tế của công ty so với giá thị trường—một góc nhìn hoàn toàn khác biệt có thể tiết lộ những cơ hội tiềm ẩn.

Hiểu về Giá trên Giá trị sổ sách: Chỉ số cốt lõi cho nhà đầu tư giá trị

Tỷ lệ giá trên giá trị sổ sách, thường viết tắt là P/B, đo lường số tiền nhà đầu tư phải trả cho mỗi đô la tài sản hữu hình ròng của công ty. Nó được tính bằng cách chia vốn hóa thị trường hiện tại cho tổng giá trị sổ sách của vốn chủ sở hữu. Nói đơn giản hơn, hình dung một công ty có 100 triệu đô la tài sản ròng đang giao dịch với giá trị thị trường 150 triệu đô la—điều này sẽ đại diện cho tỷ lệ P/B là 1.5.

Giá trị sổ sách chính nó được lấy từ bảng cân đối kế toán của công ty và thể hiện những gì cổ đông về lý thuyết sẽ nhận được nếu công ty thanh lý tất cả tài sản và trả hết tất cả các khoản nợ ngay lập tức. Công thức này trừ tổng nợ phải trả khỏi tổng tài sản, mặc dù đối với một số doanh nghiệp, các tài sản vô hình có thể cần điều chỉnh bổ sung.

Ý nghĩa của chỉ số này trở nên rõ ràng khi bạn hiểu được nó cho biết gì: tỷ lệ giá trên giá trị sổ sách dưới 1.0 cho thấy cổ phiếu đang giao dịch dưới giá trị tài sản ròng của nó, làm cho nó có khả năng bị định giá thấp. Ngược lại, tỷ lệ trên 1.0 cho thấy thị trường đang trả một khoản phí bảo hiểm cho mỗi đô la tài sản. Một công ty có tỷ lệ P/B là 2.0, ví dụ, có nghĩa là nhà đầu tư trả 2 đô la cho mỗi 1 đô la giá trị sổ sách—tỷ lệ càng cao, vị thế càng đắt so với tài sản.

Khi nào cổ phiếu dựa trên tỷ lệ giá trên giá trị sổ sách phù hợp: Ứng dụng chiến lược và các cảnh báo quan trọng

Trong khi việc xác định các cổ phiếu có các chỉ số giá trên giá trị sổ sách thuận lợi là hữu ích, phương pháp này hoạt động tốt nhất trong các ngành công nghiệp và loại hình doanh nghiệp cụ thể. Các công ty trong lĩnh vực tài chính, ngân hàng, bảo hiểm và sản xuất—những ngành có nhiều tài sản hữu hình đáng kể trên bảng cân đối kế toán—là những ứng viên lý tưởng cho phân tích P/B. Tuy nhiên, chỉ số này gặp khó khăn với các công ty công nghệ đầu tư nhiều vào nghiên cứu và phát triển, các doanh nghiệp dịch vụ hoặc các công ty mang nợ lớn, nơi giá trị sổ sách có thể không phản ánh đúng giá trị kinh tế thực sự.

Một cảnh báo quan trọng: tỷ lệ giá trên giá trị sổ sách dưới 1.0 không tự động báo hiệu một món hời. Đôi khi, tỷ lệ thấp cho thấy công ty tạo ra lợi nhuận yếu trên tài sản hoặc đang đối mặt với các thách thức kinh doanh tiềm ẩn. Tài sản cũng có thể bị thổi phồng quá mức trên bảng cân đối kế toán, làm giảm giá trị cổ đông theo thời gian. Ngược lại, tỷ lệ trên 1.0 có thể phản ánh sự hưng phấn hợp lý của nhà đầu tư nếu công ty có triển vọng tăng trưởng mạnh hoặc là mục tiêu mua lại.

Để xây dựng một phương pháp đầu tư vững chắc dựa trên chỉ số này, các nhà đầu tư thành công kết hợp phân tích tỷ lệ giá trên lợi nhuận, tỷ lệ giá trên doanh thu và các chỉ số nợ trên vốn chủ sở hữu để cung cấp bối cảnh quan trọng. Thêm vào đó, việc quét các công ty có đà tăng trưởng lợi nhuận mạnh—được đo lường qua dự báo lợi nhuận kỳ tới và dự báo tăng trưởng—đảm bảo bạn không chỉ mua các tài sản rẻ mà còn các tài sản có nền kinh tế đang cải thiện.

Xây dựng khung quét cổ phiếu của bạn: Năm tham số đầu tư chính

Các nhà đầu tư chuyên nghiệp áp dụng các tiêu chí quét có hệ thống để xác định các ứng viên chất lượng đang giao dịch ở mức định giá hấp dẫn. Dưới đây là khung làm việc giúp phân biệt cơ hội với các bẫy:

Chỉ số định giá: Tìm các cổ phiếu có tỷ lệ giá trên giá trị sổ sách dưới trung vị ngành, báo hiệu sự định giá thấp tương đối. Kết hợp với tỷ lệ giá trên doanh thu và tỷ lệ P/E kỳ tới cũng thấp hơn trung bình ngành. Tỷ lệ PEG—liên kết P/E với kỳ vọng tăng trưởng—nên dưới 1.0, cho thấy công ty đang bị định giá thấp so với triển vọng tăng trưởng của nó.

Thanh khoản và khả năng tiếp cận: Chỉ xem xét các cổ phiếu có giá từ 5 đô la trở lên và khối lượng trung bình hàng ngày vượt quá 100.000 cổ phiếu. Điều này đảm bảo bạn có thể vào và thoát khỏi vị thế mà không làm biến động lớn thị trường.

Lọc chất lượng: Lọc các cổ phiếu xếp hạng #1 (Mua mạnh) hoặc #2 (Mua) theo Zacks Investment Research, vốn đã thể hiện hiệu suất vượt trội trong nhiều điều kiện thị trường. Thêm vào đó, ưu tiên các công ty có Điểm Giá trị (Value Score) A hoặc B—nghiên cứu cho thấy việc kết hợp các chỉ số giá trị mạnh mẽ với các xếp hạng chất lượng này tạo ra các cơ hội đầu tư có xác suất cao nhất.

Các tham số này phối hợp để xác định không chỉ các cổ phiếu rẻ mà còn các công ty có nền tảng vững chắc, đang bị định giá thấp tạm thời bởi thị trường.

Năm ứng viên dựa trên tỷ lệ giá trên giá trị sổ sách đáp ứng các tiêu chí đầu tư nghiêm ngặt

Trong số hàng chục cổ phiếu đáp ứng các tiêu chí quét này, một số nổi bật như những cơ hội đặc biệt hấp dẫn cho danh mục đầu tư theo hướng giá trị:

CVS Health hoạt động như một nhà lãnh đạo đổi mới trong lĩnh vực dược phẩm, cung cấp dịch vụ tích hợp trên toàn bộ phạm vi các giải pháp kê đơn và chăm sóc sức khỏe. Công ty có trụ sở tại Woonsocket, Rhode Island, được xếp hạng #2 theo Zacks và có Điểm Giá trị A. Hướng dẫn của ban lãnh đạo dự báo tăng trưởng lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu trong vòng 3-5 năm là 11.4%, cho thấy sự cải thiện cơ bản ổn định phía trước.

Signet Jewelers, có trụ sở tại Hamilton, Bermuda, là nhà bán lẻ hàng đầu về trang sức kim cương và đồng hồ cao cấp tại thị trường Bắc Mỹ và quốc tế. Công ty hoạt động qua các thương hiệu đã thành lập tại Hoa Kỳ, Canada, Vương quốc Anh, Ireland và Quần đảo Channel. Signet dự báo tăng trưởng EPS 3-5 năm là 12.2% và có xếp hạng #2 cùng Điểm Giá trị A, cho thấy các nền tảng vững chắc hỗ trợ khả năng phục hồi.

KB Financial Group, một ngân hàng thương mại của Hàn Quốc, tập trung cung cấp dịch vụ tín dụng cho cá nhân và doanh nghiệp nhỏ đến vừa, đồng thời duy trì hệ thống tiền gửi mạnh mẽ. Các dòng doanh thu đa dạng và vị trí thị trường khu vực của ngân hàng này hỗ trợ dự báo tăng trưởng EPS 3-5 năm là 12.33%. KB có xếp hạng #2 theo Zacks và Điểm Giá trị B, phản ánh vị thế chất lượng của nó.

Affiliated Managers Group, có trụ sở tại Massachusetts, là một nhà quản lý tài sản toàn cầu độc đáo, nắm giữ cổ phần trong nhiều công ty quản lý đầu tư độc lập. Các công ty liên kết này cùng nhau quản lý hơn 500 sản phẩm đầu tư bao gồm cổ phiếu, chiến lược thay thế và các giải pháp trái phiếu cố định trên các thị trường phát triển và mới nổi. Nền tảng đa dạng của AMG hỗ trợ dự báo tăng trưởng EPS 3-5 năm là 14.2%, và công ty duy trì xếp hạng #2 cùng Điểm Giá trị A.

PagSeguro Digital cung cấp các giải pháp thanh toán fintech và dịch vụ chủ yếu phục vụ các doanh nghiệp nhỏ và vừa tại Brazil và một số thị trường quốc tế. Các dịch vụ thanh toán kỹ thuật số, giải pháp điểm bán hàng và thẻ trả trước của công ty định vị nó trong xu hướng tăng trưởng cao về tài chính toàn diện. PagSeguro hiện có xếp hạng Zacks #1 (được đề xuất cao nhất) cùng Điểm Giá trị A, với dự báo tăng trưởng EPS 3-5 năm là 11.3%, phản ánh cơ hội thị trường mới nổi.

Tiến tới với chiến lược cổ phiếu dựa trên tỷ lệ giá trên giá trị sổ sách của bạn

Việc xác định các cổ phiếu chất lượng dựa trên tỷ lệ giá trên giá trị sổ sách đòi hỏi áp dụng có hệ thống nhiều bộ lọc định giá và chất lượng. Thay vì dựa vào một chỉ số duy nhất, việc kết hợp phân tích tỷ lệ giá trên giá trị sổ sách với dự báo tăng trưởng lợi nhuận, điểm số giá trị và các đề xuất của nhà phân tích tạo ra một khung làm việc có xác suất cao hơn. Năm cổ phiếu đã nêu trên chỉ là một phần trong số các công ty đáp ứng tiêu chí quét toàn diện hiện nay, mở ra một cơ hội phong phú cho các nhà đầu tư theo hướng giá trị có kỷ luật tìm kiếm các vị thế trong các doanh nghiệp có nền tảng vững chắc đang giao dịch ở mức định giá hấp dẫn.