Tại sao mức tăng 39% của Eli Lilly vào năm 2025 lại cho thấy một cơ hội tiềm năng trong lĩnh vực cổ phiếu chăm sóc sức khỏe

Khi đánh giá các nhà đầu tư có hiệu suất mạnh nhất trong lĩnh vực chăm sóc sức khỏe, mức tăng 39% đáng chú ý của Eli Lilly trong suốt năm 2025 nổi bật như một bước ngoặt quan trọng. Mức độ tăng giá này—thường chỉ dành cho các công ty công nghệ tăng trưởng cao—báo hiệu điều gì đó đáng kể về bức tranh toàn cảnh ngành y tế rộng lớn hơn và các cơ hội mới nổi trong các thị trường điều trị chuyên biệt. Sự tăng trưởng này phản ánh vị thế chiếm ưu thế của gã khổng lồ dược phẩm trong một trong những phân khúc phát triển nhanh nhất của y học hiện đại: thuốc giảm cân.

Trong trung tâm của sự vượt trội của Eli Lilly là tirzepatide, một hợp chất đột phá có tác dụng kép, được bán dưới hai tên thương hiệu tùy thuộc vào ứng dụng lâm sàng của nó. Được tiếp thị là Mounjaro để quản lý tiểu đường loại 2 và Zepbound để giảm cân, loại thuốc này đã trở thành một cỗ máy thương mại, thúc đẩy tốc độ tăng doanh thu đáng kể trong các quý gần đây. Các dự báo ngành cho thấy thị trường thuốc béo phì có thể tăng lên gần 100 tỷ đô la vào cuối thập kỷ này, nhấn mạnh quy mô lớn của cơ hội phía trước.

Sự tăng trưởng bùng nổ trong thị trường thuốc giảm cân

Cảnh quan cổ phiếu y tế ngày càng bị định hình bởi cuộc cách mạng rối loạn chuyển hóa. Những gì bắt đầu như một phân khúc điều trị nhỏ lẻ đã phát triển thành một trong những chủ đề đầu tư hấp dẫn nhất của thời đại chúng ta. Động lực cơ bản rất đơn giản: tỷ lệ béo phì toàn cầu chưa từng có cộng với các lựa chọn điều trị mới mạnh mẽ đã tạo ra nhu cầu không thể thỏa mãn. Điều này tạo ra một kịch bản mà ngay cả các nhà dẫn đầu thị trường đã thành lập cũng phải đối mặt với giới hạn công suất, để lại không gian cho các đối thủ có vị trí tốt để chiếm lĩnh thị phần đáng kể.

Động thái cạnh tranh trong lĩnh vực này đang phát triển nhanh chóng. Trong khi semaglutide của Novo Nordisk (được tiếp thị dưới tên Ozempic và Wegovy) đã thiết lập một vị trí ban đầu, và Eli Lilly hiện chiếm lĩnh đáng kể không gian trên kệ với các sản phẩm tirzepatide, thị trường đã thể hiện khả năng hấp thụ nhiều nhà chơi thành công cùng lúc. Điểm mở rộng quy mô này rất quan trọng đối với các nhà đầu tư đánh giá các cổ phiếu y tế mới nổi trong giai đoạn phát triển.

Viking Therapeutics: Một ứng cử viên công nghệ sinh học trong giai đoạn phát triển muộn

Đối với các nhà đầu tư bỏ lỡ đợt tăng giá của Eli Lilly nhưng vẫn lạc quan về lĩnh vực điều trị béo phì, một lựa chọn thay thế hấp dẫn xứng đáng được xem xét nghiêm túc: Viking Therapeutics (NASDAQ: VKTX). Công ty công nghệ sinh học này chuyên về điều trị rối loạn chuyển hóa và nội tiết, định vị rõ ràng trong vùng đầu tư có cơ hội cao của các chủ đề cổ phiếu y tế.

Điều làm Viking khác biệt so với vô số các công ty công nghệ sinh học đang trong giai đoạn phát triển là trạng thái tiến bộ của pipeline lâm sàng của họ. Các ứng cử viên giảm cân của công ty đã tiến vào giai đoạn thử nghiệm muộn, với một dạng tiêm trong giai đoạn 3 và một dạng uống trong giai đoạn 2 đánh giá. Cơ chế hoạt động phản ánh cách tiếp cận của Lilly: cả hai đều sử dụng công nghệ receptor GIP/GLP-1 hai tác nhân, hoạt động bằng cách điều chỉnh hormone chịu trách nhiệm kiểm soát cảm giác thèm ăn và ổn định đường huyết.

Các chỉ số hiệu suất lâm sàng cho đến nay đã cho thấy triển vọng tích cực. Thử nghiệm tiêm trong giai đoạn 2 của Viking đã tạo ra giảm cân lên tới 14,7% sau chỉ 13 tuần điều trị, đặc biệt không có dấu hiệu dừng lại trong quỹ đạo giảm cân. Những con số này cho thấy VK2735—có sẵn ở cả hai dạng dùng—có khả năng cạnh tranh đáng kể với các đối thủ đã có tên tuổi. Mặc dù so sánh trực tiếp giữa các thử nghiệm gặp phải những thách thức về phương pháp luận, dữ liệu sơ bộ cho thấy các ứng cử viên của Viking nằm trong phân khúc cạnh tranh tương đương với tirzepatide của Lilly và semaglutide của Nordisk.

Đánh giá rủi ro và phần thưởng cho các nhà đầu tư cổ phiếu y tế

Đầu tư vào các cổ phiếu y tế giai đoạn phát triển công nghệ sinh học vốn dĩ mang theo rủi ro cao. Viking Therapeutics là ví dụ điển hình cho điều này: công ty hiện không có sản phẩm thương mại nào tạo ra dòng doanh thu. Nếu các thử nghiệm lâm sàng gặp phải những trở ngại bất ngờ—dù trong giai đoạn thử nghiệm hay giai đoạn xem xét của cơ quan quản lý—giá trị cổ đông có thể bị thu hẹp nghiêm trọng.

Tuy nhiên, kịch bản tích cực cũng mang lại tiềm năng lớn không kém. Nếu Viking thành công trong việc vượt qua các mốc phát triển còn lại và đạt được phê duyệt của cơ quan quản lý, quỹ đạo thương mại có thể kéo dài hàng thập kỷ trong tương lai do nhu cầu thị trường hiện tại. Hơn nữa, các tập đoàn dược lớn thường theo đuổi các hợp tác chiến lược hoặc mua lại các mục tiêu công nghệ sinh học đầy tiềm năng. Một đối thủ lớn có thể nhận ra giá trị tài sản của Viking và quyết định mua lại công ty, có thể mang lại lợi nhuận đáng kể cho các nhà đầu tư giai đoạn đầu.

Đối với các nhà đầu tư cổ phiếu y tế có khả năng chấp nhận rủi ro và có tầm nhìn dài hạn, Viking Therapeutics là một cơ hội tính toán. Thị trường điều trị béo phì vẫn tiếp tục mở rộng, còn nhiều cơ hội chiến thắng, tiến trình lâm sàng đã khá vững chắc, và con đường thương mại hóa, mặc dù còn nhiều bất định, vẫn khả thi. Chương tiếp theo của ngành y tế sẽ được viết bởi các công ty nằm ở điểm giao thoa giữa nhu cầu y tế chưa được đáp ứng và phát triển các giải pháp sáng tạo—chính xác nơi Viking hiện đang đứng.