Tại sao cổ phiếu Máy tính lượng tử có thể bỏ lỡ lợi thế thực sự của Microsoft

Các nhà đầu tư tập trung vào cổ phiếu máy tính lượng tử thuần túy như IonQ, Rigetti Computing và các chuyên gia lượng tử niche có thể đang bỏ qua nơi lợi thế cạnh tranh thực sự nằm. Trong khi các công ty này thu hút sự chú ý với các bước tăng giá trị ấn tượng, một cơ hội hấp dẫn hơn có thể nằm ở một gã khổng lồ phần mềm đang âm thầm định vị để thống trị ngành: Microsoft (NASDAQ: MSFT).

Sự phân biệt này quan trọng vì cổ phiếu máy tính lượng tử như một danh mục đối mặt với một vấn đề đặc biệt—hầu hết đều chưa thương mại hóa hoặc chỉ mới bắt đầu kiếm tiền từ các đột phá của mình. Trong khi đó, các công ty có vị thế tốt nhất để tận dụng việc ra mắt thương mại lượng tử đã có thứ mà các cổ phiếu thuần túy này không có: mối quan hệ đã được thiết lập với chính xác các tổ chức cuối cùng sẽ triển khai hệ thống lượng tử quy mô lớn.

Lợi Thế Không Công Bằng của Microsoft: Vách Ngăn Khách Hàng

Cổ phiếu máy tính lượng tử thu hút các nhà đầu tư một phần vì tiềm năng lý thuyết. Các hệ thống lượng tử có thể giải quyết các vấn đề trong vài phút mà các máy tính cổ điển phải mất hàng thập kỷ. Bank of America dự đoán ngành lượng tử có thể tạo ra giá trị tập thể 2 nghìn tỷ đô la vào năm 2034, với tốc độ tăng trưởng trung bình hàng năm vượt quá 30% trong giai đoạn đó.

Nhưng đây là điều mà hầu hết các nhà đầu tư bỏ lỡ: khi các đột phá này đạt được khả năng thương mại, chúng sẽ không được triển khai một cách độc lập. Chúng sẽ được tích hợp vào các nền tảng đám mây và hệ sinh thái doanh nghiệp nơi các doanh nghiệp đã hoạt động.

Microsoft đã dành nhiều năm để tích hợp chính mình vào chính xác các hệ sinh thái đó. Hãy xem bằng chứng:

• NASA đã sử dụng nền tảng AI Azure của Microsoft cho các giải pháp chăm sóc sức khỏe trong các nhiệm vụ không gian sâu—đúng loại vấn đề mà máy tính lượng tử cuối cùng có thể giải quyết, như mô hình hóa các hệ thống đẩy mới.
• London Stock Exchange Group tận dụng AI đám mây của Microsoft để xử lý các tập dữ liệu khổng lồ cho mô hình dự đoán tài chính. Khi các hệ thống lượng tử trở nên khả dụng, chúng có khả năng sẽ kết nối trực tiếp vào hạ tầng hiện có này.
• Mastercard hợp tác với Microsoft về xác thực danh tính dựa trên AI, bảo vệ người tiêu dùng trong các giao dịch trực tuyến. Khả năng mã hóa của lượng tử có thể trở nên cực kỳ quan trọng ở đây.

Đây không chỉ là một vài mối quan hệ đối tác. Microsoft báo cáo rằng 85% các công ty trong Fortune 500 hiện đang sử dụng ít nhất một giải pháp AI của họ. Mỗi mối quan hệ đại diện cho một kênh đã được xây dựng sẵn để triển khai máy tính lượng tử khi công nghệ sẵn sàng.

Tại Sao Cổ Phiếu Máy Tính Lượng Tử Thuần Túy Không Đủ

Các cổ phiếu máy tính lượng tử hoạt động như các thực thể độc lập đối mặt với một chặng đường gian nan hơn. Họ phải xây dựng mối quan hệ khách hàng, hạ tầng bán hàng và kênh phân phối từ đầu. Trong khi đó, các mốc thời gian thương mại hóa của họ vẫn còn mơ hồ.

Chip lượng tử của Microsoft, Majorana 1, chưa từng được trình diễn công khai. Chip Willow của Alphabet vẫn chưa được thương mại hóa. Ngay cả IBM, mặc dù đã tạo ra doanh thu lượng tử từ lợi thế ban đầu của mình, cũng chưa đạt được lợi nhuận đột phá. Điều này cho thấy thị trường vẫn chưa tìm ra các trường hợp sử dụng hấp dẫn ở quy mô lớn—hoặc khách hàng chưa nhận thức rõ về giá trị đề xuất.

Sự khác biệt? Microsoft không cần phải chứng minh sự xuất sắc của lượng tử trong cô lập. Khi Majorana 1 và các hệ thống lượng tử tiếp theo trưởng thành, Microsoft có khả năng sẽ cung cấp quyền truy cập qua Azure chính nó, cùng giao diện mà khách hàng đã truy cập các công cụ AI và tài nguyên tính toán từ IonQ và Rigetti. Đối với khách hàng hiện tại của Azure, thử nghiệm lượng tử trở thành một quyết định không gặp trở ngại.

Thời Gian và Cơ Hội

Trong cuộc họp báo cáo lợi nhuận quý tháng 8 của Microsoft, CEO Satya Nadella tuyên bố rằng “điều tăng tốc lớn tiếp theo trong đám mây sẽ là lượng tử.” Phó Chủ tịch điều hành của Microsoft, Jason Zander, gợi ý rằng chip lượng tử của công ty có thể được thương mại hóa qua Azure trước năm 2030.

Thời gian này không được đảm bảo. Microsoft có thể gặp phải các trở ngại kỹ thuật. Các cổ phiếu lượng tử có thể làm bất ngờ các nhà đầu tư với việc thương mại hóa nhanh hơn dự kiến. Nhưng lợi thế cấu trúc vẫn còn đó: mức độ thâm nhập 85% của Microsoft vào các công ty trong Fortune 500 tạo ra một hiệu ứng mạng mà các cổ phiếu lượng tử thuần túy không thể nhân rộng nhanh chóng.

Luận Điểm Đầu Tư Ngoài Hype

Các nhà đầu tư vào cổ phiếu máy tính lượng tử về cơ bản đang đặt cược vào đột phá kỹ thuật. Họ hy vọng một trong số các công ty này sẽ giải mã thành công trước các công ty khác, rồi kiếm tiền từ đột phá đó.

Các nhà đầu tư xem xét Microsoft đang đặt cược vào một điều khác. Họ tin rằng một công ty công nghệ đã được chứng minh với cơ sở khách hàng doanh nghiệp ổn định sẽ tích hợp một công nghệ biến đổi vào nền tảng hiện có của mình—tương tự như Amazon đã làm với điện toán đám mây vào năm 2006. Amazon Web Services hiện tạo ra gần hai phần ba lợi nhuận hoạt động của Amazon.

Cược lượng tử của Microsoft mang theo cùng một logic bất đối xứng. Không có khả năng rõ ràng về thời điểm thương mại hóa hoặc đường cong chấp nhận, đôi khi các nhà đầu tư có thể tin vào tiền đề: khả năng tận dụng đột phá khoa học của một công ty phần mềm thống trị thường vượt xa các chuyên gia thuần túy.

Điều rủi ro là gì? Không ai biết chính xác khi nào lượng tử trở nên thiết yếu, cách thức chấp nhận sẽ diễn ra như thế nào, hoặc liệu phương pháp kỹ thuật của Microsoft có thành công hay không. Sự mơ hồ đó tự nhiên làm giảm nhiệt huyết.

Tuy nhiên, chính trong thời điểm đó, các cơ hội đầu tư hấp dẫn nhất thường xuất hiện. Đôi khi, các cổ phiếu máy tính lượng tử tốt nhất không phải là các cổ phiếu thuần túy về lượng tử—chúng chính là các nền tảng nơi lượng tử thực sự được triển khai.