Cổ phiếu ServiceNow (NOW): Suy yếu gần đây thu hút sự quan tâm giao dịch sau giờ làm việc

Áp lực gần đây trên thị trường đối với cổ phiếu ServiceNow mang lại một nghiên cứu điển hình hấp dẫn cho các nhà giao dịch tích cực theo dõi hoạt động sau giờ giao dịch của NOW. Cổ phiếu đã giảm đáng kể so với đỉnh tháng 1 năm 2025 là $1,198, hiện đang giao dịch trong khoảng $850-860—tương đương giảm 17% trong vòng một năm qua. Tuy nhiên, bên dưới bề mặt, một câu chuyện hấp dẫn nổi lên đang thu hút sự chú ý của các nhà phân tích chuyên nghiệp và các nhà đầu tư tổ chức cùng lúc.

Thu hẹp định giá tạo ra mức vào hấp dẫn cho Now

ServiceNow hiện giao dịch ở mức chỉ 8.5x doanh thu dự kiến năm 2027, đánh dấu mức định giá hấp dẫn nhất của cổ phiếu trong vòng ba năm qua. Sự thu hẹp này trái ngược rõ rệt với khả năng thực thi đã được thể hiện của công ty. Kết quả quý 3 đạt doanh thu 3.41 tỷ USD, phản ánh mức tăng trưởng 22% so với cùng kỳ năm ngoái. Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu đạt 0.96 USD so với 0.74 USD của kỳ trước—cả hai chỉ số đều vượt xa kỳ vọng của các nhà phân tích.

Cỗ máy doanh thu từ dịch vụ đăng ký vẫn hoạt động mạnh mẽ. Doanh thu từ dịch vụ đăng ký đạt 3.3 tỷ USD với mức tăng trưởng khoảng 20.5% không đổi theo tỷ giá hối đoái. Đặc biệt hơn, biên lợi nhuận hoạt động không GAAP mở rộng lên 33.5%, nhấn mạnh khả năng quản lý mở rộng hiệu quả trong khi duy trì lợi nhuận. Các chỉ số này cho thấy rằng các mức định giá hiện tại có thể chưa phản ánh đầy đủ đà vận hành cơ bản của ServiceNow.

Nhiều yếu tố thúc đẩy tạo đà cho các đợt tăng giá sau giờ

Nhà phân tích Thomas Blakey của Cantor Fitzgerald đã nhấn mạnh lại xếp hạng Overweight vào đầu tháng 1 với mục tiêu giá 240 đô la—một tín hiệu lạc quan cho các nhà đầu tư theo dõi các mô hình giao dịch sau giờ của NOW. Công ty đã xác định một số động lực tăng trưởng rõ ràng đáng để theo dõi.

Mở rộng số lượng người dùng là trụ cột đầu tiên. Nhiều doanh nghiệp đang triển khai ServiceNow trên các phòng ban và bộ phận kinh doanh bổ sung, mở rộng cơ sở người dùng đã cài đặt mà không cần phải triển khai nền tảng mới hoàn toàn. Cơ hội mở rộng hữu cơ này đã thúc đẩy tăng trưởng lợi nhuận biên tích cực trong quá khứ.

Kinh doanh trong lĩnh vực chính phủ liên tục gây bất ngờ tích cực. Các cơ quan chính phủ đang thúc đẩy các sáng kiến hiện đại hóa nhanh chóng, và ServiceNow đã thành công trong việc định vị mình như nền tảng ưu tiên cho công việc quan trọng này. Sự tập trung theo ngành này mang lại sự ổn định doanh thu và đặc điểm phòng thủ cạnh tranh.

Câu chuyện trí tuệ nhân tạo đang phát triển nhanh hơn nhiều dự đoán. Quản lý đặt mục tiêu đạt 1 tỷ USD giá trị hợp đồng hàng năm từ các khả năng AI của ServiceNow vào cuối năm 2026—một mốc quan trọng có ý nghĩa định vị AI như một nguồn doanh thu đáng kể. Công ty đang xây dựng hệ thống dữ liệu AI với các tính năng quản trị và bảo mật nâng cao, thu hút các khách hàng doanh nghiệp có yêu cầu tuân thủ nghiêm ngặt.

Hoạt động sáp nhập và mua lại đang tạo ra các cơ hội bổ sung. Thay vì theo đuổi các thương vụ mua lại để tăng trưởng ngắn hạn, ServiceNow đang mở rộng thị trường mục tiêu một cách chiến lược thông qua các nâng cấp nền tảng có mục tiêu. Phương pháp này dự kiến sẽ thúc đẩy các quỹ đạo tăng trưởng bền vững và có lợi nhuận.

Dự báo năm 2027 cho thấy ước tính đồng thuận bảo thủ

Các nhà phân tích hiện tại dự báo tăng trưởng doanh thu năm 2027 là 18%—một con số mà Cantor Fitzgerald cho rằng còn thấp hơn tiềm năng thực sự của NOW. Khi tính đến việc tăng tốc mở rộng số lượng người dùng, hiệu suất vượt trội của doanh nghiệp chính phủ, các đường cong áp dụng AI và mở rộng thị trường dựa trên M&A, các nhà phân tích nhận thấy có khả năng tăng đáng kể so với các kỳ vọng hiện tại.

Dự báo doanh thu quý hiện tại khoảng 3.52 tỷ USD, tăng 19% so với cùng kỳ. Tăng trưởng EPS cả năm 2026 dự kiến vượt quá 20%, phản ánh cả việc mở rộng nền tảng và các cơ hội bán chéo dựa trên AI mà quản lý luôn nhấn mạnh.

Các mục tiêu giá theo consensus của các nhà phân tích tập trung quanh mức 1,140 đô la, với các mục tiêu riêng lẻ dao động từ 734 đến 1,300 đô la. Những dự báo này ngụ ý khả năng tăng giá từ 33-52% so với mức giao dịch hiện tại nếu điều kiện thị trường trở lại bình thường và hiệu suất hoạt động đáp ứng kỳ vọng. Các yếu tố rủi ro vẫn còn đó—suy thoái môi trường vĩ mô và giảm chi tiêu CNTT có thể hạn chế hiệu suất ngắn hạn.

Các thay đổi cấu trúc hỗ trợ vị thế dài hạn

ServiceNow đã hoàn tất chia tách cổ phiếu 5-for-1 vào cuối năm 2025 sau một quý vượt dự báo và nâng hướng dẫn trong tương lai. Quyết định thực hiện chia tách của ban giám đốc nhằm mở rộng sự tham gia của nhà đầu tư bán lẻ—một bước có thể hỗ trợ tính thanh khoản giao dịch sau giờ khi nhiều nhà đầu tư cá nhân tiếp cận cổ phiếu NOW với mức giá danh nghĩa thấp hơn.

Hội nghị Knowledge 2025 của công ty đã củng cố cam kết của quản lý đối với các ưu tiên chiến lược đã đề cập ở trên. Các sáng kiến chiến lược được ban giám đốc phê duyệt thể hiện sự tin tưởng vào các cơ hội thị trường dài hạn, cung cấp thêm sự tự tin cho các nhà đầu tư đánh giá các kịch bản lợi nhuận nhiều năm tới.

Với các mức định giá hiện tại và dựa trên các yếu tố thúc đẩy tăng trưởng phía trước, ServiceNow dường như đang ở vị trí để tăng giá đáng kể nếu quản lý thực thi tốt và các yếu tố ngoại cảnh không trở nên tiêu cực.