Cách Figure và Jump Hong Kong đang định hình lại bối cảnh token hóa cổ phiếu với phát hành blockchain gốc

Figure Technologies, nền tảng fintech tập trung vào blockchain được thành lập bởi nhà sáng lập SoFi Mike Cagney, vừa thúc đẩy bước tiến vào một trong những xu hướng nóng nhất của crypto: tài sản thực thế được token hóa. Tuần này, công ty giới thiệu OPEN (On-Chain Public Equity Network), một nền tảng giao dịch và phát hành đột phá được xây dựng trực tiếp trên Provenance Blockchain. Điều làm cho bước đi này đặc biệt quan trọng là sự hậu thuẫn chiến lược từ Jump Trading và BitGo, hai ông lớn đang định hình lại hạ tầng tài chính toàn cầu. Đối với các nhà đầu tư và các bên tham gia thị trường, đặc biệt là những người tại các trung tâm như Hong Kong đang theo dõi sự giao thoa giữa tài chính truyền thống và blockchain, đây là một bước ngoặt trong cách thức phát hành, giao dịch và lưu ký cổ phiếu trong tương lai.

Nền tảng OPEN: Loại bỏ trung gian trong giao dịch cổ phiếu

Nền tảng OPEN tái tưởng tượng cách các công ty đại chúng phát hành cổ phiếu. Thay vì dựa vào hạ tầng truyền thống do các tổ chức như Depository Trust and Clearing Corporation (DTCC) kiểm soát, các công ty giờ đây có thể phát hành cổ phần một cách bản địa trên blockchain. Figure đã tích hợp điều này với Hệ thống Giao dịch Thay thế (ATS) của mình, tạo ra môi trường giao dịch liên tục được vận hành bởi mô hình sổ lệnh giới hạn. Kiến trúc này trực tiếp giải quyết một điểm yếu quan trọng của hệ thống cũ: nhiều lớp trung gian làm tăng chi phí, độ phức tạp và rủi ro đối tác. Bằng cách tránh các cổng kiểm soát này, Figure khẳng định có thể giảm đáng kể chi phí ma sát đã lâu làm trì trệ thị trường cổ phiếu.

Jump Trading và BitGo: Hạ tầng nền tảng

Jump Trading mang đến kiến thức sâu rộng về tạo lập thị trường và cung cấp thanh khoản cho hệ sinh thái, trong khi BitGo cung cấp các giải pháp lưu ký tiêu chuẩn tổ chức. Sự hợp tác này đặc biệt đáng chú ý đối với các nhà vận hành khu vực Châu Á-Thái Bình Dương, bao gồm những người hoạt động từ các trung tâm tài chính lớn như Hong Kong, nơi các khung pháp lý ngày càng cởi mở với đổi mới blockchain. Cùng nhau, họ tạo ra nền tảng vận hành mà các nhà đầu tư tổ chức cần để tham gia một cách tự tin vào thị trường tokenized. Sự tham gia của Jump cho thấy các công ty giao dịch tinh vi không còn xem cổ phiếu blockchain là một thử nghiệm phụ nữa—họ coi đó là một cơ hội thị trường thực sự đáng đầu tư nghiêm túc về vốn và hạ tầng.

Phát hành bản địa so với Wrapper token: Hiểu rõ sự chuyển đổi

Dưới đây là một điểm khác biệt quan trọng thường bị bỏ qua trong các cuộc thảo luận về token hóa. Hầu hết các sản phẩm cổ phiếu tokenized hiện tại về cơ bản là wrappers—bản thể kỹ thuật số của các cổ phần hiện có được phát hành qua các kênh truyền thống. OPEN cho phép điều gì đó hoàn toàn khác biệt: phát hành cổ phiếu thực sự bản địa trực tiếp trên blockchain. Điều này quan trọng vì nó loại bỏ gánh nặng đối chiếu giữa các biểu diễn ngoài chuỗi và trong chuỗi, giảm thời gian thanh toán, và tạo nền tảng công nghệ sạch hơn cho các đổi mới trong tương lai như tích hợp DeFi. Các nhà đầu tư cuối cùng sẽ có thể cho vay hoặc vay dựa trên các khoản tokenized của họ thông qua các giao thức tài chính phi tập trung, loại bỏ hoàn toàn sự phụ thuộc vào các prime broker.

Figure đi đầu bằng ví dụ thực tế

Figure dự định trở thành công ty đầu tiên niêm yết cổ phiếu qua OPEN, biến đây thành một thử nghiệm thực sự cho công nghệ này. Công ty đã nộp hồ sơ cho một đợt phát hành cổ phần bổ sung và dự định làm cho cổ phiếu niêm yết trên Nasdaq của mình có thể hoán đổi với cổ phiếu đăng ký trên blockchain qua OPEN. Cách niêm yết song song này rất quan trọng—nó xác thực nền tảng đồng thời cung cấp một sân chơi thực tế để các nhà đầu tư tổ chức cảm thấy thoải mái hơn với chứng khoán tokenized.

Sự bùng nổ của thị trường RWA rộng lớn hơn

Thị trường chứng khoán tokenized hiện đang khoảng 870 triệu đô la với khối lượng giao dịch hàng tháng vượt quá 2 tỷ đô la, theo dữ liệu của RWA.xyz. Mặc dù các con số này có vẻ khiêm tốn so với thị trường cổ phiếu truyền thống, nhưng xu hướng là rất hấp dẫn. Các nhà phân tích thị trường dự báo tăng trưởng nhanh chóng được hỗ trợ bởi các tín hiệu pháp lý ngày càng thuận lợi. Chủ tịch SEC Paul Atkins gần đây đã phát biểu rằng token hóa có thể “tái định hình hệ thống tài chính” trong những năm tới, nhấn mạnh các lợi ích như minh bạch nâng cao và giảm rủi ro thanh toán. Đối với các bên tham gia thị trường theo dõi sự tiến triển của quy định—dù là tại Hong Kong, Singapore hay các trung tâm tài chính khác—nhận định này cho thấy hạ tầng cổ phiếu dựa trên blockchain đang chuyển từ trạng thái đầu cơ sang chiến lược.

Sự hội tụ của đổi mới kỹ thuật của Figure, hạ tầng thị trường của Jump Trading, và chuyên môn lưu ký của BitGo cho thấy thị trường cổ phiếu tokenized đã trưởng thành vượt ra ngoài các khung lý thuyết thành khả năng vận hành thực sự. Đối với các nhà đầu tư và tổ chức đang hướng tới tương lai của thị trường vốn, đặc biệt là những nơi đang khám phá blockchain tài chính, sự phát triển này báo hiệu rằng cổ phiếu tokenized bản địa không còn là một khả năng xa vời—chúng đang nổi lên như một thực tế vận hành vào năm 2026.