Mã hiệu suất cuối cùng của ETF Bitcoin và Ether: Các diễn biến song song với việc nới lỏng quy tắc quyền chọn

Một bước ngoặt quan trọng đang diễn ra trên thị trường tiền điện tử. Những thay đổi về quy định trong thị trường sản phẩm phái sinh liên quan đến ETF Bitcoin và Ethereum đang thúc đẩy các chiến lược quản lý vị thế của các nhà đầu tư tổ chức. Những diễn biến này thể hiện rõ ràng qua mã hiệu hiệu suất cuối cùng, như một chỉ số cho giai đoạn phát triển của các tài sản mã hóa: hạ tầng chuyên nghiệp của Wall Street giờ đây đang hoàn toàn tiếp cận lĩnh vực tài sản kỹ thuật số.

Thay đổi Quy tắc Quyền chọn Nasdaq: Mở Cửa cho Chiến lược Tổ chức

Sàn Nasdaq đã nộp đơn vào ngày 7 tháng 1 để chuẩn bị loại bỏ giới hạn vị thế trong giao dịch quyền chọn, và quy định này đã có hiệu lực kể từ tuần này. Trước đó, giới hạn tối đa 25.000 hợp đồng đã gây ra những hạn chế nghiêm trọng đối với các quỹ lớn và nhà đầu tư tổ chức. Việc bỏ giới hạn này sẽ làm tăng đáng kể khả năng của thị trường quyền chọn xung quanh các sản phẩm ETF spot, đặc biệt là ETF Bitcoin của BlackRock (IBIT).

Để hiểu rõ cơ chế giao dịch quyền chọn, cần lưu ý nguyên tắc cơ bản sau: quyền chọn mua (call) cho phép nhà đầu tư mua tài sản với mức giá cố định, trong khi quyền chọn bán (put) cho phép bán. Các nhà chơi tổ chức sử dụng các công cụ này như một phương tiện phòng hộ, quản lý rủi ro danh mục với chi phí ban đầu thấp. Các tổ chức bán quyền chọn mua (call) sẽ tiếp tục giữ cổ phần ETF bằng cách nhận phí bảo hiểm, duy trì vị thế tăng giá.

Các giao dịch quyền chọn BTC trên các sàn tập trung như Deribit đã diễn ra ở mức cao, và khi các hạn chế bị loại bỏ, sẽ mở ra một chiều hướng mới cho thị trường phái sinh xung quanh ETF spot. Điều này thu hẹp khoảng cách giữa nền tảng giao dịch chuyên nghiệp của Wall Street và hạ tầng còn đang phát triển của thị trường crypto. Xét theo mã hiệu hiệu suất cuối cùng, sự thay đổi này đồng nghĩa với việc tăng tốc độ tích hợp các tiêu chuẩn tài chính tổ chức và hệ thống quản lý rủi ro của các tài sản mã hóa.

Dòng chảy ETF và Động lực Đầu tư Tổ chức

Dữ liệu mới nhất về ETF Bitcoin spot cho thấy dòng chảy ròng hàng ngày đã giảm 32,2 triệu USD. Tính lũy kế, tổng số tiền đổ vào đạt 56,58 tỷ USD, với tổng lượng BTC khoảng 1,3 triệu. Trong khi đó, ETF Ethereum spot ghi nhận dòng chảy ròng hàng ngày giảm 42 triệu USD, tổng vốn đăng ký đạt 12,37 tỷ USD, và tổng ETH nắm giữ khoảng 6,04 triệu.

Các dữ liệu này cho thấy các quỹ tổ chức gần đây đã duy trì thái độ thận trọng. Mặc dù áp lực giảm giá, nhu cầu tiếp cận các tài sản mã hóa qua ETF vẫn thể hiện qua các dòng chảy tích cực. Việc BlackRock mở rộng dần thị phần của IBIT là một chỉ số khác cho thấy mã hiệu hiệu suất cuối cùng: quan điểm của các tổ chức về các tài sản mã hóa đang dần trở nên bình thường hóa.

Đà thị trường và Tình hình Giá Crypto Thực tế

Trong 24 giờ qua, các tài sản mã hóa đã thể hiện hiệu suất yếu so với vàng và kim loại quý. Bitcoin hiện giao dịch quanh mức 79.010 USD, giảm 5,88% trong ngày. Ethereum dao động quanh 2.450 USD, giảm 9,03%. XRP ở mức 1,67 USD, Solana 105,39 USD, và BNB 782,90 USD.

Ngoại lệ trong thị trường là token TRX của Tron, vẫn duy trì đà tăng so với các dữ liệu trước đó. Hiệu suất này liên quan đến khoản đầu tư 8 triệu USD của Tron DAO Ventures vào River. River là hệ thống stablecoin nhằm liên kết thanh khoản và lợi nhuận giữa các chuỗi. Sự kiện này cho thấy các khoản đầu tư chiến lược xung quanh các sản phẩm dựa trên DeFi của hệ sinh thái Tron.

Chỉ số DXY ngày thứ Ba duy trì ở mức 98,25, trong khi đồng USD yếu thường được kỳ vọng hỗ trợ cho các tài sản crypto. Tuy nhiên, trong giai đoạn này, mức hỗ trợ này chưa đủ mạnh. Các cảnh báo về nợ công gia tăng của Ủy ban Ngân sách Liên bang làm nổi bật các bất ổn vĩ mô, làm tăng khả năng dòng chảy rút khỏi rủi ro và ảnh hưởng đến quản lý quỹ.

Thế lực của Bitcoin và Triển vọng Kỹ thuật

Tỷ lệ thống trị của Bitcoin vẫn giữ ở mức 59,85%, trong khi tỷ lệ so với Ethereum giảm nhẹ còn 0,43 (đến mức 0,03283). Phân tích kỹ thuật cho thấy biểu đồ Bitcoin từ đầu năm 2022 thể hiện các cây nến hàng ngày, cho thấy xu hướng tích lũy trong kênh tăng nhẹ. Giai đoạn tích lũy đầu năm đã chuyển sang giảm sâu hơn, xuống mức 20.000 USD.

Các mẫu hình lịch sử dù không đảm bảo kết quả tương lai, nhưng thường cho thấy Bitcoin trước halving khoảng 18 tháng sẽ bước vào các chu kỳ giảm giá mạnh. Halving cuối cùng vào tháng 4 năm 2024 đã bắt đầu một giai đoạn giảm giá mạnh, đưa mã hiệu hiệu suất cuối cùng vào giai đoạn thử nghiệm. Hashrate (trung bình dự phòng) hiện ở mức 1,035 EH/s, còn hashprice (spot) khoảng 39,79 USD. Các vị thế mở hợp đồng tương lai CME đạt 122.380 BTC.

Giao thoa giữa Crypto và Tài chính Truyền thống

Cổ phiếu các sàn giao dịch crypto và các công ty khai thác mỏ đều phản ánh xu hướng chung của thị trường giảm điểm. Coinbase Global đóng cửa ở mức 223,14 USD, trước thị trường là 222,86 USD, giảm 0,13%. Galaxy Digital còn 30,92 USD, Marathon Holdings còn 10,29 USD. CleanSpark tăng 2,97%, lên 13,19 USD, là một trong số ít các công ty có hiệu suất tích cực.

MicroStrategy (MSTR) đóng cửa ở mức 160,98 USD, thể hiện chiến lược Bitcoin của tổ chức. Các chỉ số chính của thị trường truyền thống cho thấy tín hiệu hỗn hợp: S&P 500 tăng 0,55%, Nasdaq Composite tăng 0,91%, trong khi Euro Stoxx 50 giảm 0,52%. Lợi tức trái phiếu 10 năm của Mỹ giảm còn 4,243%.

Bối cảnh vĩ mô toàn cầu và Đánh giá Hiệu suất cuối cùng

Các bài báo của Wall Street Journal cho biết Trung Quốc đang cố gắng tận dụng các mâu thuẫn trong NATO do Tổng thống Trump tạo ra, đồng thời tìm cách thu hút các đồng minh của Mỹ bằng các cam kết thương mại đáng tin cậy. Các fintech như Revolut, cung cấp dịch vụ giao dịch crypto, đã chuyển hướng sang chiến lược xin giấy phép ngân hàng độc lập, ưu tiên các giấy phép riêng biệt. TikTok đã ký thỏa thuận chuyển giao một phần tài sản cho nhà đầu tư Mỹ sau thời gian dài pháp lý phức tạp cùng ByteDance.

Hiệu suất cuối cùng của ETF Bitcoin và Ethereum đang bị ảnh hưởng bởi việc nới lỏng quy tắc quyền chọn, sự tinh vi trong quản lý tài sản tổ chức, và các bất ổn vĩ mô tài chính. Các giới hạn vị thế cao hơn và thị trường phái sinh xung quanh ETF spot sẽ tạo điều kiện dễ dàng hơn cho tiếp cận tài sản mã hóa và quản lý biến động. Tuy nhiên, trong ngắn hạn, áp lực giá và xu hướng rút khỏi rủi ro sẽ tiếp tục thử thách mức độ tham gia của các tổ chức.