Chuyển hướng chiến lược của Block: Tăng tốc khai thác Bitcoin trong khi giảm dần Web5

Công ty thanh toán của Jack Dorsey, Block (SQ), đang định hình lại danh mục đầu tư của mình một cách căn bản, đổ nhiều nguồn lực vào phát triển phần cứng khai thác bitcoin trong khi đồng thời giảm ưu tiên cho dự án Web5 và thu hẹp hoạt động phát trực tuyến nhạc. Sự điều chỉnh chiến lược này, được công bố cùng với kết quả tài chính quý III của công ty, phản ánh cả thực tế vận hành nội bộ lẫn bối cảnh pháp lý đang thay đổi sau cuộc bầu cử tổng thống Mỹ năm 2024.

Việc tái cấu trúc này thể hiện sự tự tin của Block vào bộ phận khai thác mới nổi, mà công ty mô tả là có “phù hợp mạnh mẽ với thị trường sản phẩm và có một dòng nhu cầu dồi dào.” Bằng cách chuyển hướng các khoản vốn trước đây dành cho TBD—đơn vị kinh doanh phát triển hạ tầng phi tập trung Web5—và giảm đầu tư vào Tidal, Block có được sự linh hoạt tài chính để thúc đẩy các sáng kiến về thiết bị khai thác bitcoin và mở rộng dịch vụ ví tự quản lý Bitkey.

Cơ hội về phần cứng khai thác

Block không tự mình khai thác bitcoin; thay vào đó, họ sản xuất thiết bị chuyên dụng cho các công ty khai thác. Bộ phận khai thác của công ty gần đây đã đạt một cột mốc quan trọng vào tháng 4 năm 2024 khi hoàn thành phát triển chip khai thác 3 nanomet, một dự án bắt đầu từ tháng 4 năm 2023. Tiến bộ công nghệ này giúp Block cạnh tranh hiệu quả trong lĩnh vực phần cứng khai thác, thu hút sự quan tâm từ các đối thủ lớn trong ngành.

Việc xác nhận chiến lược khai thác của Block trở nên rõ ràng hơn vào tháng 7 năm 2024 khi Core Scientific, một trong những hoạt động khai thác bitcoin lớn nhất thế giới, công bố kế hoạch triển khai các thiết bị khai thác của Block trên toàn bộ hoạt động của họ. Quan hệ hợp tác này thể hiện nhu cầu thực tế đối với các giải pháp phần cứng của Block và xác nhận quyết định ưu tiên lĩnh vực này của công ty.

Phân bổ nguồn lực chiến lược và Tái cấu trúc

Các nỗ lực tái cấu trúc của công ty thừa nhận một thách thức cơ bản: mở rộng tổ chức nhanh chóng mà không đi kèm tăng trưởng doanh thu tương ứng. Block tuyên bố rằng “sự tăng trưởng của công ty chúng tôi đã vượt xa sự tăng trưởng của doanh nghiệp và doanh thu của chúng tôi,” điều này đòi hỏi các điều chỉnh vận hành. Đầu năm 2024, Block đã công bố kế hoạch giảm nhân sự lên tới 10% vào cuối năm—một biện pháp liên quan trực tiếp đến nhu cầu duy trì hoạt động tập trung, bền vững.

Kết quả quý III nhấn mạnh tính cấp bách của việc phân bổ lại này. Block báo cáo doanh thu quý là 5,98 tỷ USD, thấp hơn dự báo của các nhà phân tích trên Wall Street là 6,24 tỷ USD theo dữ liệu của FactSet. Khoản lỗ này đã kích hoạt phản ứng tiêu cực trên thị trường, với giá cổ phiếu của Block giảm tới 10% trong các phiên giao dịch sau đó.

Bitkey và hệ sinh thái tự quản lý

Bên cạnh việc tập trung vào thiết bị khai thác, Block còn đẩy mạnh dự án Bitkey, ví tự quản lý phần cứng cho bitcoin bắt đầu được giao hàng vào tháng 3 năm 2024. Bitkey vượt ra ngoài chức năng ví truyền thống bằng cách tích hợp với hệ sinh thái rộng lớn hơn của Block, bao gồm kết nối với nền tảng thanh toán Cash App và hạ tầng sàn giao dịch Coinbase, cho phép mua bán bitcoin một cách liền mạch.

Cách tiếp cận tích hợp này—kết hợp phần cứng khai thác, giải pháp thanh toán và các tùy chọn tự quản lý—tạo ra một nền tảng hạ tầng toàn diện tập trung vào bitcoin. Thời điểm này phù hợp với sự lạc quan pháp lý mới về tiền điện tử sau chiến thắng của Trump trong cuộc bầu cử.

Kết thúc Web5 và tập trung vào năng lực đã được chứng minh

TBD, được thành lập bởi Block vào tháng 6 năm 2022, có nhiệm vụ phát triển Web5, một khung công nghệ nhằm nâng cao hạ tầng internet thông qua danh tính phi tập trung, lưu trữ dữ liệu cá nhân và khả năng trao đổi dữ liệu xác thực. Mặc dù mang tính tham vọng về mặt ý tưởng, Web5 là một dự án dài hạn, mang tính đầu cơ, đòi hỏi đầu tư liên tục với các mốc thời gian thương mại chưa rõ ràng.

Bằng cách chấm dứt hoạt động của TBD, Block loại bỏ một chương trình khám phá tiêu tốn nhiều nguồn lực để chuyển hướng sang các sáng kiến khai thác và ví đã có thị trường rõ ràng và tiềm năng lợi nhuận gần-term rõ ràng hơn. Quyết định này thể hiện một sự chuyển đổi thực dụng từ phát triển hạ tầng đầu cơ sang các cơ hội thị trường đã được chứng minh.

Tái cân đối đầu tư vào Tidal

Block đã mua nền tảng âm nhạc và giải trí Tidal vào năm 2021 với giá khoảng 300 triệu USD. Việc giảm đầu tư vào Tidal, trong khi vẫn duy trì nền tảng này, là một nguồn tái phân bổ vốn khác. Thay vì mở rộng mạnh mẽ trong lĩnh vực phát trực tuyến nhạc cạnh tranh, Block ưu tiên các lĩnh vực phù hợp hơn với chiến lược tiền điện tử và thanh toán của mình.

Bối cảnh thị trường và xu hướng tương lai

Việc khai thác bitcoin gặp áp lực lợi nhuận sau sự kiện giảm phần thưởng khai thác tháng 4 năm 2024, khi phần thưởng khai thác bị cắt giảm 50%. Đối với một ngành hoạt động trên biên lợi nhuận co hẹp, khả năng có một môi trường pháp lý thuận lợi hơn dưới chính quyền mới của Mỹ có thể nâng cao khả năng tồn tại lâu dài. Tập trung vào phần cứng giúp Block hưởng lợi từ bất kỳ sự phục hồi hoặc mở rộng nào của ngành.

Sự hội tụ của các tín hiệu pháp lý tích cực, các đối tác phần cứng hiện có và trọng tâm sản phẩm tập trung cho thấy Block tin rằng các sáng kiến khai thác và ví tiền điện tử của mình là những hướng tăng trưởng tiềm năng nhất. Bằng cách hợp nhất nguồn lực quanh khả năng khai thác quy mô lớn và các giải pháp tự quản lý, Block đang báo hiệu rằng tương lai của công ty ngày càng dựa vào khả năng phục vụ trực tiếp các thị trường hạ tầng và quản lý bitcoin.