Hiểu về sự sụp đổ của tiền điện tử: Tại sao thị trường giảm vào ngày 29 tháng 1

Sự sụp đổ tiền điện tử vào ngày 29 tháng 1 không phải là ngẫu nhiên. Bitcoin giảm xuống còn 84,48 nghìn đô la với mức giảm 5,36 trong 24 giờ, trong khi Ethereum giảm xuống 2,82 nghìn đô la (-6,45%) và Dogecoin giảm xuống 0,12 đô la (-6,71%). Đằng sau những con số này là một cơn bão hoàn hảo của các lực lượng kinh tế: lợi suất trái phiếu tăng vọt, chính sách tiền tệ hạn chế và sự không chắc chắn vĩ mô lan rộng khiến các nhà đầu tư chạy trốn đến nơi an toàn.

Lợi suất trái phiếu kho bạc kích hoạt rủi ro: Domino đầu tiên trong sự sụp đổ tiền điện tử hôm nay

Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng đột biến đóng vai trò là chất xúc tác chính cho sự sụp đổ của tiền điện tử. Khi lợi nhuận trái phiếu chính phủ tăng, các nhà đầu tư ngay lập tức phân bổ lại vốn từ các tài sản đầu cơ sang các công cụ an toàn hơn. Sự luân chuyển này đã đẩy nhanh dòng chảy thanh khoản từ thị trường kỹ thuật số, làm tăng áp lực bán trên diện rộng.

Tác động gợn sóng vượt ra ngoài tiền điện tử. Cổ phiếu - đặc biệt là cổ phiếu công nghệ - đã trải qua sự suy yếu đáng kể khi thị trường rộng lớn hơn định giá lại so với chi phí đi vay cao hơn. Đợt bán tháo đồng thời này cho thấy tiền điện tử đã trở nên gắn bó sâu sắc như thế nào với các hệ thống tài chính truyền thống.

Tín hiệu diều hâu của Cục Dự trữ Liên bang khuếch đại áp lực

Thông báo gần đây của Cục Dự trữ Liên bang về việc cắt giảm lãi suất ít hơn vào năm 2025 đã làm tăng thêm một lớp rủi ro giảm giá. Các nhà đầu tư đã định giá khả năng cứu trợ tiền tệ; thay vào đó, họ nhận được tín hiệu chỉ ra sự chặt chẽ kéo dài. Số lượng thất nghiệp tăng cao và dữ liệu kinh tế mạnh mẽ làm tăng thêm lo ngại về lạm phát, thuyết phục thị trường rằng Fed sẽ duy trì lập trường hạn chế lâu hơn dự đoán trước đó.

Trong suốt lịch sử, các giai đoạn chính sách tiền tệ thắt chặt đã liên tục được chứng minh là bất lợi đối với các tài sản thâm dụng vốn, phụ thuộc vào rủi ro như tiền điện tử. Khi tiền trở nên đắt đỏ để vay và kiếm tiền, các nhà đầu tư đói lợi nhuận sẽ cắt giảm khả năng tiếp xúc với các khoản nắm giữ biến động.

Sự không chắc chắn vĩ mô đã khuếch đại sự sụp đổ tiền điện tử như thế nào

Ngoài lãi suất và lợi suất, những lo ngại về cấu trúc tài chính đang định hình lại hành vi của nhà đầu tư. Các câu hỏi xung quanh quỹ đạo chi tiêu của chính phủ, thâm hụt tăng vọt và định hướng chính sách tài khóa đã tạo ra một tư thế phòng thủ. Những người chơi không thích rủi ro giảm rủi ro một cách có hệ thống khi sự không chắc chắn chiếm ưu thế và tiền điện tử - là loại tài sản đầu cơ nhất - hấp thụ áp lực bán không cân xứng.

Một số người tham gia thị trường tin rằng dòng vốn ngắn hạn có thể khơi dậy đà tăng trong những tuần tới. Tuy nhiên, những cơn gió ngược theo mùa như mùa thuế và thời hạn tài trợ của chính phủ gây ra rủi ro suy giảm, có khả năng khai thác thêm thanh khoản từ các thị trường vốn đã căng thẳng.

Bản chất liên kết của suy thoái thị trường ngày nay

Các cổ phiếu liền kề với tiền điện tử đã phản ánh sự sụp đổ của tiền điện tử, nhấn mạnh tính liên kết của hệ sinh thái. Đợt bán tháo hôm nay vượt qua các mô hình kỹ thuật hoặc các chỉ báo tâm lý. Nó phản ánh việc phân bổ lại vốn toàn cầu, động lực đường cong lợi suất và thay đổi cơ bản kỳ vọng kinh tế.

Điểm mấu chốt vẫn đơn giản: sự sụp đổ của tiền điện tử bắt nguồn từ sự hội tụ của các lực lượng — lợi suất trái phiếu cao hơn, kỳ vọng lãi suất dai dẳng và những cơn gió ngược kinh tế — đã gây bất lợi cho các tài sản rủi ro một cách có hệ thống. Những tuần tới sẽ xác định liệu thanh khoản ổn định hay tiếp tục cạn kiệt, tạo tiền đề cho khả năng phục hồi hoặc củng cố hơn nữa.