Trò chơi Bitcoin của Cowen vẫn mang lại lợi nhuận lớn bất chấp suy thoái — Chiến lược MSTR được phân tích

Nhà phân tích Lance Vitanza của TD Cowen gần đây đã đánh giá lại chiến lược tích lũy bitcoin tích cực của Michael Saylor, thể hiện sự tự tin liên tục vào Chiến lược (MSTR) bất chấp những cơn gió ngược đáng kể của thị trường vào năm 2025. Công ty đã vượt qua một giai đoạn đầy thử thách chứng kiến cổ phiếu của công ty giảm khoảng 66% vào nửa cuối năm 2025, nhưng các nhà phân tích tin rằng chiến lược cơ bản về cơ bản vẫn vững chắc đối với những người tin vào bitcoin dài hạn.

Mục tiêu giá sửa đổi báo hiệu niềm tin bền vững vào sự tích lũy Bitcoin của chiến lược

Mặc dù Vitanza đã cắt giảm mục tiêu giá 12 tháng của mình đối với MSTR xuống còn 440 đô la so với ước tính 500 đô la trước đó, nhưng sự điều chỉnh vẫn phản ánh sự lạc quan đáng kể. Ở mức hiện tại gần 175 đô la, triển vọng sửa đổi này cho thấy tiềm năng tăng giá khoảng 150% - một đề xuất hấp dẫn cho các nhà đầu tư đang tìm kiếm sự tiếp xúc với bitcoin thông qua công ty do Saylor lãnh đạo.

Quan điểm được hiệu chỉnh lại của nhà phân tích được đưa ra khi Strategy tiếp tục nỗ lực huy động vốn không ngừng để tài trợ cho các giao dịch mua bitcoin bổ sung. Công ty đã huy động được 1,25 tỷ đô la gần đây và triển khai những khoản tiền đó để mua thêm 13.627 BTC, thể hiện cam kết vững chắc đối với việc tích lũy trong thời gian mà Vitanza mô tả là “suy thoái tạm thời” trong định giá tiền điện tử. BTC hiện giao dịch quanh mức 84,40 nghìn đô la, cung cấp bối cảnh cho chiến lược mua tiếp tục của công ty.

Lance Vitanza dự kiến thêm 155.000 BTC khi Michael Saylor tăng gấp đôi

Các mô hình sửa đổi của Vitanza hiện dự kiến Strategy sẽ tích lũy được khoảng 155.000 bitcoin trong suốt năm 2026 — một mức tăng đáng kể so với ước tính trước đó của ông là 90.000 coin. Dự báo tích cực này sẽ đẩy tổng số BTC nắm giữ của công ty lên trên 800.000 đồng tiền vào cuối năm, củng cố vị trí của MSTR là một trong những chủ sở hữu bitcoin lớn nhất trên toàn cầu.

Tuy nhiên, việc mở rộng phát hành cổ phiếu phổ thông với phí bảo hiểm tối thiểu so với giá trị tài sản ròng đã tạo ra những cơn gió ngược cho các chỉ số lợi nhuận bitcoin của công ty. Nhà phân tích hiện mô hình hóa Lợi suất BTC 7,1% cho năm 2026, giảm so với ước tính 8,8% trước đó của ông và so với lợi suất 22,8% đạt được vào năm 2025. Bất chấp sự điều chỉnh này, Vitanza dự đoán mức tăng đô la bitcoin của công ty ở mức 9,4 tỷ đô la cho năm 2026, tăng so với dự báo 6,3 tỷ đô la trước đó của ông. Sự mâu thuẫn rõ ràng này nhấn mạnh sức mạnh của sự tăng giá của bitcoin: ngay cả với lợi suất thấp hơn, mức tăng của đồng đô la sẽ mở rộng nếu giá tiền điện tử tăng như mong đợi.

Điều quan trọng là Vitanza tiếp tục xem MSTR như một đại diện hiệu quả cho việc tiếp xúc với bitcoin, đặc biệt là đối với các nhà đầu tư tổ chức và bán lẻ dài hạn đang tìm kiếm đòn bẩy tăng giá cho biến động giá bitcoin. Dự báo giá của ông hình dung BTC đạt 177.000 đô la vào cuối năm 2026 và tăng lên 226.000 đô la vào cuối năm 2027 — các mục tiêu sẽ tạo ra lợi nhuận đặc biệt cho các cổ đông Chiến lược nếu đạt được.

XRP gặp khó khăn trong khi tâm lý e ngại rủi ro thống trị thị trường

Thị trường tiền điện tử rộng lớn hơn đã trải qua áp lực bán đáng kể khi sự sụt giảm của bitcoin đã kích hoạt hành vi tránh rủi ro rộng rãi. XRP giảm khoảng 5,47% để giao dịch gần 1,81 đô la, khi các nhà giao dịch thoát khỏi các tài sản beta cao để tìm kiếm vị trí an toàn hơn. Động thái này tăng tốc mạnh khi XRP phá vỡ dưới mức hỗ trợ quan trọng quanh 1,87 đô la do khối lượng giao dịch tăng cao, xóa đi mức tăng của tuần trước.

Các mức kháng cự và hỗ trợ chính hiện xác định tâm lý của nhà giao dịch. Vùng 1,80 đô la đã nổi lên như một hỗ trợ quan trọng cho XRP, với sự phục hồi bền vững trên 1,87 đô la – 1,90 đô la cần thiết để báo hiệu một đợt phục hồi điều chỉnh thay vì bắt đầu xu hướng giảm sâu hơn. Cho đến khi các mức kỹ thuật này được giữ vững, áp lực bán có thể sẽ tồn tại trong số những người tham gia ngại rủi ro.

Sự khác biệt giữa triển vọng Chiến lược tăng giá của Vistanza và sự suy yếu của thị trường hiện tại làm nổi bật một căng thẳng nghiêm trọng trong thị trường tiền điện tử: các chiến lược tích lũy dựa trên niềm tin có thể phát triển thịnh vượng trong các giai đoạn bi quan nếu luận điểm dài hạn được chứng minh là đúng. Sự sẵn sàng của Saylor để tiếp tục mua bitcoin trong thời kỳ biến động - và sự tự tin duy trì của Cowen vào chiến lược - cho thấy các nhà đầu tư sành sỏi coi các điều kiện hiện tại là một cơ hội mua hơn là một lý do để rút lui.