Cách đo công suất của máy đào Bitcoin vào đầu năm 2026: kết hợp giữa tốc độ hash và lợi nhuận

Vào đầu tháng 1 năm 2026, ngành khai thác Bitcoin cho thấy những dấu hiệu phục hồi rõ rệt, được xác định không chỉ bởi xu hướng giá mà còn bởi các chỉ số nền tảng của mạng lưới. Theo ước tính của JPMorgan, tiêu chí chính để đánh giá công suất thực tế và triển vọng phát triển của các nhà khai thác là phân tích tổng hợp của nhiều yếu tố liên kết: xu hướng giá Bitcoin, biến động trong hashrate của mạng lưới và mức lợi nhuận trên mỗi đơn vị công suất tính toán.

Trong báo cáo tháng 1, ngân hàng Mỹ ghi nhận rằng 14 nhà khai thác và nhà vận hành trung tâm dữ liệu, được đăng ký tại Mỹ và đang được họ theo dõi, đã mở rộng tổng vốn hóa thị trường thêm 13 tỷ USD trong hai tuần đầu tiên của năm. Điều này nâng tổng giá trị của các nhà khai thác này lên khoảng 62 tỷ USD, cho thấy sự định giá lại đáng kể các tài sản trong lĩnh vực khai thác. Sự phát triển năng động này là kết quả của tác động kết hợp giữa sự tăng trưởng vừa phải của giá Bitcoin (hiện tại là $85,36K, giảm 3,73% trong 24 giờ) và điều chỉnh các tham số của mạng lưới.

Các chỉ số chính để đánh giá vị thế dẫn đầu của các nhà khai thác Mỹ

Một trong những cách quan trọng nhất để đo lường lợi thế cạnh tranh của các nhà khai thác là phân tích phần trăm thị phần trong tổng hashrate toàn cầu của mạng lưới. Theo JPMorgan, các nhà khai thác Mỹ đã đạt khoảng 419 exahash công suất, chiếm khoảng 41% tổng hashrate của Bitcoin — mức cao nhất trong lịch sử quan sát. Chỉ số này xác nhận vai trò chiến lược của các nhà vận hành Mỹ được niêm yết công khai trong hệ sinh thái khai thác toàn cầu và khả năng ảnh hưởng đến động thái của mạng lưới.

Các công ty Bitdeer (BTDR) và Riot Platforms (RIOT) dẫn đầu trong việc mở rộng công suất, đã thêm khoảng 12 exahash kể từ cuối tháng 11. Sự lựa chọn của các nhà vận hành lớn về đầu tư vốn cho thấy họ tự tin vào triển vọng dài hạn của hoạt động khai thác và sẵn sàng mở rộng quy mô hoạt động.

Xu hướng hashrate của mạng lưới và tác động đến lợi nhuận khai thác

Một chỉ số cực kỳ quan trọng, ảnh hưởng trực tiếp đến đo lường hiệu quả và lợi nhuận của hoạt động khai thác, là doanh thu trung bình hàng ngày tính trên mỗi exahash (EH/s) công suất tính toán. Trong nửa đầu tháng 1, hashrate trung bình của mạng đã giảm khoảng 2% so với cuối tháng 12 và vẫn thấp hơn đáng kể so với mức của tháng 10. Sự giảm sút này trong tổng công suất tính toán của mạng đã thay đổi rõ rệt bối cảnh cạnh tranh trong khai thác.

Các nhà phân tích Reginald Smith và Charles Piers của JPMorgan nhận định rằng, trước bối cảnh tăng trưởng vừa phải của giá Bitcoin và giảm hashrate của mạng, doanh thu trung bình hàng ngày trên mỗi đơn vị công suất đã tăng đáng kể. Biên lợi nhuận gộp của hoạt động khai thác đã cải thiện khoảng 300 điểm cơ bản kể từ tháng 12, đạt mức khoảng 47%. Ngoài ra, chỉ số lợi nhuận chính của hashprice (bao gồm phí giao dịch) đã tăng 11% kể từ cuối tháng 12 đến giữa tháng 1.

Tuy nhiên, ngân hàng cảnh báo rằng lợi nhuận trên mỗi exahash vẫn còn thấp hơn nhiều so với năm ngoái, nhấn mạnh tầm quan trọng của việc nâng cao hiệu quả hoạt động và quản lý vốn một cách kỷ luật để duy trì khả năng cạnh tranh bền vững của các nhà vận hành.

Chiến lược đa dạng hóa: con đường đến khả năng cạnh tranh bền vững

Với sự gia tăng cạnh tranh trong khai thác truyền thống, ngày càng nhiều nhà vận hành xem đa dạng hóa nguồn thu nhập là chiến lược phát triển then chốt. Đầu tư vào trí tuệ nhân tạo và tính toán hiệu suất cao (HPC) trở thành yếu tố quan trọng để nâng cao lợi nhuận tổng thể của các nhà khai thác. Chiến lược này cho phép các nhà vận hành có trung tâm xử lý dữ liệu lớn và hạ tầng năng lượng điện có thể kiếm lợi từ các tài sản của mình ngoài phần thưởng khối của hoạt động khai thác.

Triển vọng phát triển của ngành khai thác vẫn còn khả quan nếu duy trì các xu hướng hiện tại. JPMorgan chỉ ra rằng, việc giảm hashrate của mạng có thể trở thành yếu tố hỗ trợ thêm cho lợi nhuận khai thác trên mỗi đơn vị công suất. Sự kết hợp giữa cải thiện lợi nhuận, giảm cạnh tranh và định giá lại các tài sản còn cao nhưng không quá mức tạo ra môi trường tích cực hơn cho sự phát triển của ngành trong năm 2026. Việc duy trì giá Bitcoin ổn định và điều chỉnh điều kiện mạng sẽ tiếp tục là các yếu tố then chốt cho đà tăng trưởng tích cực hiện tại của hoạt động khai thác.