Tại sao BTC lại giảm mạnh? Bốn lực lượng thị trường đằng sau sự giảm giá mạnh của Bitcoin

Sự sụt giảm gần đây của Bitcoin đã khiến nhiều nhà giao dịch bất ngờ. Sau khi tăng mạnh đầu năm, BTC hiện đang chịu áp lực bán hàng đáng kể, đặt ra câu hỏi quan trọng: tại sao btc lại sập? Câu trả lời nằm ở sự hội tụ của các yếu tố kỹ thuật, tổ chức và tâm lý thị trường đã kết hợp để kích hoạt một trong những đợt giảm mạnh nhất trong những tháng gần đây.

Điểm phá vỡ kỹ thuật: Các mức hỗ trợ của Bitcoin bị phá vỡ

Nguyên nhân ban đầu khiến btc sập bắt nguồn từ một sự sụp đổ kỹ thuật quan trọng. Bitcoin không thể lấy lại mức hỗ trợ 92.000 đô la trong cuối tuần, và khi mức này chuyển thành kháng cự, tâm lý thị trường đã thay đổi đáng kể. Sự vi phạm này đã mở cổng cho các đợt bán tháo tháo chạy.

Mức tâm lý 90.000 đô la đã trở thành điểm phá vỡ cuối cùng. Khi BTC xuyên thủng dưới ngưỡng tâm lý quan trọng này, hoảng loạn lan rộng trên các nền tảng giao dịch. Hiện đang giao dịch quanh mức 88.420 đô la, Bitcoin tiếp tục chịu áp lực khi các nhà giao dịch chuẩn bị cho các đợt giảm tiếp theo, với một số nhà phân tích nhắm tới vùng thanh khoản 86.000-88.000 đô la như mức hỗ trợ quan trọng tiếp theo.

Sự sụp đổ kỹ thuật diễn ra nhanh chóng và khắc nghiệt. Chỉ trong 24 giờ qua, chuỗi thanh lý đã rất dữ dội—hơn 180.000 nhà giao dịch đã mất sạch vị thế của họ, xóa hơn 1 tỷ đô la tài sản thế chấp. Thanh lý lớn nhất đến từ Hyperliquid, nơi một vị thế BTC-USD khổng lồ trị giá 96,5 triệu đô la bị buộc phải đóng, thể hiện mức độ nghiêm trọng của đợt bán tháo.

Chuỗi thanh lý: Khi đòn bẩy trở nên chết người

Hiểu tại sao btc sập đòi hỏi phải xem xét đến sự gia tăng cơ học mà đòn bẩy mang lại. Khi Bitcoin phá vỡ các mức hỗ trợ chính, nó không chỉ kích hoạt chốt lời—mà còn gây ra một chuỗi các thanh lý bắt buộc từ các nhà giao dịch sử dụng đòn bẩy quá mức.

Những thanh lý này tạo ra một vòng xoáy độc hại: khi các vị thế bị buộc phải đóng ở giá thị trường, chúng tạo ra áp lực bán thêm, đẩy giá xuống thấp hơn và kích hoạt nhiều thanh lý hơn nữa. Quỹ đạo giảm tự củng cố này làm tăng tốc độ giảm giá vượt xa những gì các yếu tố cơ bản đơn thuần có thể dự đoán.

Số tiền 1 tỷ đô la trong các thanh lý là một lời nhắc nhở đắng lòng về mức độ mong manh của cấu trúc thị trường tại các mức giá cao hơn. Những người nắm giữ vị thế dài hạn, đã tự tin sau nhiều tháng tăng giá, trở thành nạn nhân của quá trình tháo gỡ đòn bẩy này.

Sự rút lui của các nhà mua doanh nghiệp: Sự sụp đổ của hỗ trợ tổ chức

Đầu năm, các khoản mua Bitcoin của các công ty đã đóng vai trò như một nền móng vững chắc dưới thị trường. Các công ty như MicroStrategy và Metaplanet đã gây chú ý với các chiến lược tích lũy tích cực, cung cấp áp lực mua liên tục giúp duy trì đà tăng.

Nhưng động thái này đã thay đổi đáng kể. Trong khi MicroStrategy đã thêm 487 BTC tuần trước, tốc độ mua của các tổ chức đã chậm lại rõ rệt so với nửa đầu năm. Sự rút lui này đánh mất một trong những nguồn hỗ trợ tổ chức đáng tin cậy nhất của Bitcoin.

Khi các nhà mua doanh nghiệp chậm lại các hoạt động mua vào, đặc biệt sau khi đã xây dựng vị thế lớn, điều này báo hiệu sự thay đổi trong niềm tin. Sự vắng mặt của các lệnh mua tích cực khiến thị trường dễ bị tổn thương hơn trước áp lực bán từ các nhà đầu tư cá nhân và quỹ phòng hộ muốn chốt lời hoặc giảm thiểu rủi ro.

Rút ròng ETF: Các nhà đầu tư tổ chức bỏ chạy

Chỉ số rõ ràng nhất về tâm lý thay đổi đến từ hệ sinh thái ETF Bitcoin giao ngay. Các quỹ này, đã góp phần phổ cập đầu tư Bitcoin cho cả nhà đầu tư tổ chức và cá nhân, hiện đang trải qua các đợt rút ròng đáng kể.

Các ETF Bitcoin giao ngay của Mỹ đã chứng kiến rút ròng 1,85 tỷ đô la trong những ngày gần đây, đánh dấu sự đảo chiều rõ rệt so với xu hướng chảy vào thị trường trong phần lớn năm. Đặc biệt, BlackRock—thường là nhà đấu giá mạnh nhất trong các nhà quản lý tài sản tổ chức—dẫn đầu đợt rút ròng với hơn 900 triệu đô la rút khỏi iShares Bitcoin Trust.

Mô hình rút ròng này phản ánh sự bất ổn ngày càng tăng về môi trường vĩ mô. Những lo ngại về chính sách thuế của chính quyền Trump và sự mơ hồ về các quyết định lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang trong tương lai đã làm đông cứng niềm tin của nhà đầu tư. Khi các nhà đầu tư tổ chức đối mặt với sự không chắc chắn về chính sách, họ thường rút tiền mặt và giảm thiểu rủi ro—Bitcoin, dù đã tăng giá, vẫn là một tài sản rủi ro trong danh mục của họ.

Tín hiệu thống trị xã hội: Chỉ số đối nghịch hoạt động

Thêm một lớp phân tích nữa là chỉ số “thống trị xã hội” của Bitcoin, đo lường tỷ lệ thảo luận về tiền điện tử dành cho Bitcoin so với altcoin. Theo dữ liệu của Santiment, thống trị xã hội của Bitcoin đã tăng lên 60%—mức cao nhất trong bốn tháng.

Trái với trực giác, mức độ thống trị xã hội cao này thường xuất hiện chính xác khi các nhà giao dịch hoảng loạn. Khi Bitcoin sập, các nhà đầu tư cá nhân bỏ qua các dự đoán về altcoin và chuyển sự chú ý trở lại tài sản “an toàn” là Bitcoin, đẩy tỷ lệ đề cập của nó trên các nền tảng xã hội lên cao.

Lịch sử cho thấy, các đỉnh điểm cực đoan của thống trị xã hội thường trùng với đáy thị trường hoặc các điểm ngoặt lớn. Lần cuối cùng thống trị xã hội đạt mức này, Bitcoin đang ở gần các mức thấp nhiều năm, cho thấy rằng mức hoảng loạn hiện tại có thể đã bị đẩy quá mức so với sự suy giảm cơ bản của thị trường.

Điều gì sẽ xảy ra tiếp theo: Chấp nhận hay phục hồi?

Triển vọng ngắn hạn của BTC vẫn còn chưa rõ ràng. Các nhà phân tích kỹ thuật nhận định rằng Bitcoin cần phải lấy lại mức kháng cự 93.000 đô la trong thời gian tới để tránh một đợt giảm sâu hơn về vùng hỗ trợ 86.000-88.000 đô la. Nếu không thể lấy lại mức kháng cự quan trọng này, khả năng giảm tiếp sẽ rất cao.

Tuy nhiên, không phải tất cả các nhà quan sát đều bi quan. Cameron Winklevoss, đồng sáng lập của sàn Gemini, đã mô tả đợt yếu này như là “cơ hội cuối cùng” để tích lũy Bitcoin dưới 90.000 đô la—gợi ý rằng niềm tin dài hạn vẫn còn nguyên vẹn bất chấp biến động ngắn hạn.

Lý do tại sao btc sập hôm nay cuối cùng phản ánh một sự tương tác phức tạp giữa sự sụp đổ kỹ thuật, giảm vị thế của các tổ chức và tâm lý rủi ro cực đoan. Tuy nhiên, chính những yếu tố này—sự tháo gỡ đòn bẩy, hoảng loạn trên mạng xã hội, và sự thờ ơ của các tổ chức—thường đánh dấu điểm kết thúc của các đợt bán tháo lớn chứ không phải bắt đầu của các thị trường giảm dài hạn.

Thị trường vẫn đang ở ngưỡng quyết định, chờ đợi xem đây có phải là một sự điều chỉnh lành mạnh trong xu hướng tăng dài hạn hay là bắt đầu của một đợt giảm sâu hơn. Hiện tại, các nhà giao dịch đang tập trung vào việc liệu Bitcoin có thể tìm được hỗ trợ và ổn định hay không, hoặc liệu đợt chấp nhận bán tháo tiếp theo có đang đến gần.