Chu kỳ 4 năm của Bitcoin là dấu hiệu suy thoái... Thị trường tiền điện tử năm 2026 là trò chơi thanh khoản

Theo phân tích mới nhất của Wintermute, khái niệm chu kỳ 4 năm truyền thống của Bitcoin đang dần trở nên lỗi thời. Giờ đây, điều quyết định xu hướng thị trường không còn dựa trên kỳ vọng tự thực hiện theo lịch trình nữa, mà là dòng chảy thanh khoản thực tế và mức độ quan tâm của nhà đầu tư.

Chu kỳ thời gian truyền thống bị loại bỏ, dòng vốn trở thành trung tâm

Chương trình vận hành của thị trường đang thay đổi. Trước đây, kỳ vọng về việc các chu kỳ tăng giảm đều đặn theo lịch trình 4 năm đã thúc đẩy thị trường. Tuy nhiên, câu chuyện về thời gian đã lỗi thời này không còn phù hợp nữa. Dữ liệu thanh khoản OTC của Wintermute cho thấy, hiện tại thị trường tiền mã hóa đang vận động theo dòng chảy vốn và hướng quan tâm của nhà đầu tư.

Năm 2025 đã thể hiện rõ điều này. Dòng vốn từ các quỹ tiền mã hóa nội sinh đã giảm mạnh, các sản phẩm đầu tư như ETF và DAT của các tổ chức đã biến đổi thành như một “vườn cây bị bao quanh bởi tường”. Những sản phẩm này vẫn duy trì nhu cầu đối với các tài sản lớn, nhưng dòng vốn này không tự nhiên luân chuyển sang các thị trường rộng hơn.

Năm 2025: Tập trung cực độ… chu kỳ sống ngắn của altcoin

Khi các nhà đầu tư bán lẻ chuyển sự chú ý sang thị trường chứng khoán (đặc biệt là các lĩnh vực AI, đất hiếm, công nghệ lượng tử), thị trường tiền mã hóa năm 2025 thể hiện rõ sự tập trung cao độ. Điều này cũng rõ ràng qua thời gian duy trì đợt phục hồi của altcoin.

Trong năm 2024, đợt phục hồi của altcoin kéo dài trung bình 60 ngày. Tuy nhiên, năm 2025, thời gian này đã rút ngắn còn trung bình 20 ngày. Chỉ còn khoảng một phần ba so với trước. Điều này cho thấy dòng vốn thị trường chỉ tập trung vào các đồng coin chính, còn sự lan tỏa ra các tài sản rộng lớn hơn đã yếu đi.

Hiệu ứng giàu có vs cố định vốn… Ba điểm cần chú ý trong năm 2026

Để thị trường tiền mã hóa năm 2026 thoát khỏi vòng xoáy tập trung này, ít nhất một trong các yếu tố thúc đẩy sau phải đủ mạnh để mở rộng thanh khoản từ một số tài sản lớn sang phạm vi rộng hơn.

Thứ nhất, mở rộng phạm vi của ETF và DAT. Các đơn đăng ký ETF của SOL và XRP đã gửi tín hiệu ban đầu. Khi phạm vi các sản phẩm đầu tư mở rộng, khả năng dòng vốn bị cố định vào các tài sản lớn sẽ chuyển sang các altcoin khác rộng hơn sẽ tăng lên.

Thứ hai, hiệu quả mạnh mẽ của các đồng coin chính. Sự tăng giá mạnh của Bitcoin hoặc Ethereum có thể lan tỏa hiệu ứng giàu có (wealth effect) ra toàn thị trường. Khi các tài sản lớn tăng giá, tâm lý nhà đầu tư được cải thiện, khả năng quan tâm sẽ tự nhiên mở rộng ra các thị trường rộng hơn.

Thứ ba, sự đảo chiều trong quan tâm của nhà đầu tư bán lẻ. Sự chú ý của nhà đầu tư bán lẻ chuyển từ thị trường chứng khoán (AI, đất hiếm, công nghệ lượng tử) trở lại tiền mã hóa. Khi điều này xảy ra, dòng vốn mới sẽ chảy vào, lượng phát hành stablecoin tăng lên, cung cấp thanh khoản mới cho thị trường.

Các điểm quyết định hướng đi của thị trường năm 2026

Cuối cùng, thành bại của thị trường tiền mã hóa năm 2026 phụ thuộc vào việc ít nhất một trong các yếu tố thúc đẩy này có thể hoạt động thực sự hay không. Liệu dòng thanh khoản có thể thoát khỏi các tài sản siêu vốn hóa nhỏ và phân tán ra thị trường rộng hơn, hay hiện tượng tập trung hiện tại sẽ tiếp tục duy trì? Trong bối cảnh chu kỳ 4 năm truyền thống đang dần lỗi thời, chính xác những dòng chảy thanh khoản và hướng vốn là những yếu tố quyết định thị trường.