🇯🇵 Thị trường trái phiếu Nhật Bản bán tháo

Chấn động lịch sử gửi tín hiệu cảnh báo toàn cầu
Thị trường trái phiếu Nhật Bản đang trải qua một trong những đợt bán tháo dữ dội nhất trong lịch sử hiện đại, do lo ngại về chi tiêu chính phủ không có nguồn tài chính, bất ổn chính trị và lợi suất tăng vọt. Ban đầu là một cú sốc chính sách nội địa, giờ đây đã vang vọng khắp các thị trường toàn cầu.
📉 Mức độ thiệt hại nghiêm trọng đến đâu?
Việc bán tháo được hiểu rõ nhất qua sự bùng nổ của lợi suất trái phiếu dài hạn (giá trị di chuyển ngược chiều với lợi suất):
Các kỷ lục lợi suất chính bị phá vỡ
Lợi suất trái phiếu JGB 10 năm: Đạt 2.35%, cao nhất kể từ năm 1999
Lợi suất trái phiếu JGB 40 năm: Vượt trên 4% lần đầu tiên, đỉnh gần 4.2%
Ảnh hưởng thị trường: Chỉ trong giao dịch trị giá ¥436 tỷ đã xóa sạch ước tính $410 tỷ đô la trong giá trị thị trường trái phiếu
Tâm lý nhà giao dịch: Được các veteran mô tả là “ngày giao dịch hỗn loạn nhất trong nhiều năm”
Đây không phải là biến động bình thường — đó là cú sốc niềm tin.
⚙️ Điều gì đã kích hoạt cuộc khủng hoảng?
Nguyên nhân là chính trị — và thị trường phản ứng ngay lập tức.
Kế hoạch tài chính không có nguồn: Thủ tướng Sanae Takaichi công bố các biện pháp kích thích lớn và cắt giảm thuế thực phẩm mà không có lộ trình tài chính, ám chỉ việc phát hành trái phiếu mới lớn
Cuộc bầu cử đột ngột ngày 8 tháng 2 năm 2026: Thêm sự bất ổn khi bà tìm kiếm sự ủy thác cho các thay đổi chính sách toàn diện
Gánh nặng nợ: Nhật Bản đã mang theo tỷ lệ nợ trên GDP cao nhất thế giới (260%+), khiến các nhà đầu tư đặt câu hỏi về tính bền vững
Thị trường không sợ chi tiêu — họ sợ chi tiêu không có uy tín.
🌍 Ảnh hưởng lan rộng toàn cầu
Sự hỗn loạn trái phiếu của Nhật Bản không chỉ dừng lại ở nội địa.
Tại sao thế giới quan tâm
Cảnh báo tới Mỹ: Ken Griffin của Citadel gọi đây là “một cảnh báo rõ ràng” — nếu Nhật Bản có thể đối mặt với căng thẳng dù thiếu hụt tài chính nội địa, thì không quốc gia nào là miễn nhiễm
Lợi suất toàn cầu tăng: Trái phiếu kho bạc Mỹ và trái phiếu châu Âu bán tháo theo, đẩy chi phí vay mượn cao hơn trên toàn thế giới
Rủi ro dòng vốn: Các nhà phân tích cảnh báo về các “chiến tranh vốn” trong tương lai khi căng thẳng địa chính trị làm giảm khả năng nắm giữ nợ nước ngoài — đe dọa nhu cầu đối với Kho bạc truyền thống
Đây là cách căng thẳng nợ địa phương trở thành toàn cầu.
🔍 Hai câu chuyện đối lập
🔴 Trường hợp gấu
“Khoảnh khắc Liz Truss” Rủi ro: Các cắt giảm thuế không có nguồn phản ánh cuộc khủng hoảng trái phiếu năm 2022 của Vương quốc Anh
Đau đớn của các tổ chức: Các ngân hàng và công ty bảo hiểm Nhật Bản đối mặt với khoản lỗ lớn trên giấy tờ
Câu hỏi của người mua: Với việc BOJ giảm mua trái phiếu, ai sẽ hấp thụ các đợt phát hành trong tương lai — đặc biệt là các nhà đầu tư nước ngoài hiện đang căng thẳng?
🟢 Quan điểm ổn định
Sức mạnh nội địa: Hơn 90% trái phiếu JGB được nắm giữ trong nước, và Nhật Bản duy trì thặng dư tài khoản vãng lai
Chưa có khủng hoảng tài chính (Tuy nhiên): Khác với Vương quốc Anh, Nhật Bản không phụ thuộc vào dòng tiền nóng từ nước ngoài
Biến động theo mùa: Việc tái cơ cấu danh mục trước khi kết thúc năm tài chính (tháng 3) có thể làm gia tăng các biến động — thị trường có thể bình tĩnh trở lại sau tháng 4 năm 2026
🧠 Phần kết luận cuối cùng
Việc bán tháo trái phiếu của Nhật Bản không chỉ là một sự kiện thị trường — đó là một bài kiểm tra uy tín tài chính.
Trong khi tiết kiệm nội địa sâu của Nhật Bản cung cấp một lớp đệm mạnh mẽ, thì tập episode này gửi một thông điệp rõ ràng tới thế giới:
Nợ cao + hứa hẹn không có nguồn = kỷ luật thị trường ngay lập tức
Đối với các nhà đầu tư toàn cầu, đây là lời nhắc rằng thị trường trái phiếu, chứ không phải các chính trị gia, đặt giới hạn tối đa.