**Bức tranh thay đổi của quy định về tiền điện tử tại Vương quốc Anh: Từ phân loại tài sản đến cân bằng hệ thống**

Khung pháp lý về tiền điện tử của Vương quốc Anh đang trải qua một quá trình điều chỉnh căn bản. Các tổ chức tài chính đã xem xét lại hướng đi của quy định về tiền điện tử và lập ra các ưu tiên quan trọng sẽ định hình tương lai của ngành. Sự biến đổi lớn nhất tập trung vào cách các cơ quan phân loại tài sản kỹ thuật số—đặc biệt là việc chuyển từ việc xem tất cả các loại tiền điện tử như nhau sang phân biệt các stablecoin được hỗ trợ bởi dự trữ thực tế.

**Chuyển hướng chính sách: Định nghĩa lại stablecoin trong khung pháp lý**

Sự chú ý đã chuyển mạnh mẽ vào stablecoin, với các cơ quan quản lý hiện đang phân loại chúng như các công cụ tài chính phục vụ chức năng thanh toán và tiền tệ thay vì các phương tiện đầu tư mang tính đầu cơ. Tài chính Vương quốc Anh nhấn mạnh rằng việc phân loại lại này mang theo những tác động lớn: nó trực tiếp quyết định thời gian đổi thưởng, các quy trình xác minh khách hàng, và chi phí tuân thủ vận hành cho các nhà phát hành. Sự phân biệt này đặc biệt quan trọng khi so sánh stablecoin nội địa theo bảng Anh với các lựa chọn do nước ngoài phát hành.

Một mối lo ngại lớn là sự bất đối xứng trong quy định. Nếu yêu cầu tuân thủ đối với stablecoin denominated bằng bảng Anh vượt quá các quy định áp dụng cho các đối thủ quốc tế, các nhà phát hành có thể chọn chuyển hoạt động ra nước ngoài. Việc di cư như vậy sẽ làm suy yếu khả năng giám sát các công cụ này của Vương quốc Anh và duy trì hiệu quả chính sách tiền tệ—đặc biệt là vấn đề nhạy cảm đối với một quốc gia muốn giữ vững ảnh hưởng tài chính.

**Thách thức thực thi phía trước**

Khi Cơ quan Quản lý Tài chính (FCA) bắt đầu thử nghiệm khung pháp lý cho stablecoin không hệ thống, Vương quốc Anh đang chuyển từ xây dựng chính sách sang triển khai thực tế. Chương trình nghị sự năm 2026 sẽ đòi hỏi phải điều hướng một tam giác khó khăn: thúc đẩy đổi mới công nghệ, đảm bảo bảo vệ người tiêu dùng, và duy trì ổn định tài chính. Điều này bao gồm thiết lập các quy trình đổi thưởng cho stablecoin hệ thống quan trọng, phát triển các khung pháp lý cho hệ sinh thái đa tiền tệ và đa nhà phát hành, và tích hợp liền mạch các tài sản kỹ thuật số với hạ tầng thanh toán truyền thống.

Kết quả sẽ mang tính quyết định. Liệu quy định về tiền điện tử tại Vương quốc Anh có đạt được sự cân bằng này hay không sẽ quyết định liệu London có giữ vững vị trí trung tâm tài chính toàn cầu hay phải nhường chỗ cho các khu vực pháp lý linh hoạt hơn. Giai đoạn tiếp theo đòi hỏi sự chính xác và dự báo trước.