Dự báo thời tiết Brazil tháng 12 khiến hợp đồng tương lai Arabica và Robusta giảm mạnh

Hợp đồng tương lai cà phê Arabica giao tháng 3 (KCH26) giảm 3,41% trong ngày hôm nay, trong khi hợp đồng robusta (RMH26) giảm 1,02%, khi các nhà giao dịch phản ứng nhanh chóng với dự báo dự đoán lượng mưa lớn sẽ tràn qua trung tâm Brazil vào tuần tới. Các dự báo lượng mưa này đã giảm đáng kể lo ngại về các đợt hạn hán kéo dài trước đó đã hỗ trợ mức giá cao. Đồng thời, đồng đô la Mỹ đạt đỉnh trong vòng bốn tuần, tạo thêm sức ép giảm giá đối với cà phê và các hàng hóa khác.

Những yếu tố đang gây áp lực lên thị trường?

Ngành robusta của Việt Nam tiếp tục chịu áp lực bán ra. Xuất khẩu cà phê của quốc gia này tăng 17,5% so với cùng kỳ năm 2025, đạt 1,58 triệu tấn theo số liệu chính thức, phản ánh đà sản xuất mạnh mẽ đang tràn ngập thị trường toàn cầu. Ở Brazil — trung tâm cà phê Arabica của thế giới — câu chuyện đã thay đổi đáng kể kể từ đỉnh cao bốn tuần kể từ thứ Năm tuần trước. Dữ liệu trước đó cho thấy Minas Gerais, vùng trồng Arabica chính, chỉ nhận được 47,9 mm lượng mưa vào đầu tháng 1, chỉ bằng 67% mức bình thường theo mùa. Tuy nhiên, câu chuyện về nguồn cung thắt chặt này hiện đang được đảo ngược bởi dự báo thời tiết tháng 12.

Thay đổi tồn kho báo hiệu sự ổn định của thị trường

Sàn ICE ghi nhận lượng tồn kho Arabica giảm xuống mức thấp nhất trong 1,75 năm là 398.645 bao vào tháng 11 trước khi phục hồi lên 461.829 bao vào giữa tuần — cho thấy sự ổn định chứ không phải khan hiếm cấp tính. Tồn kho robusta cũng theo mô hình tương tự, chạm mức thấp nhất trong một năm vào tháng 12 nhưng sau đó phục hồi lên mức cao nhất trong vòng năm tuần. Những sự phục hồi này cho thấy thị trường không đang định giá các tình huống khẩn cấp về nguồn cung ngay lập tức.

Các nhà nhập khẩu Mỹ vẫn giữ mức mua cà phê Brazil hạn chế, ngay cả khi các mức thuế trước đó đã được cắt giảm. Sự chậm lại trong nhập khẩu đã thể hiện rõ: các lô hàng từ tháng 8 đến tháng 10 giảm 52% so với cùng kỳ năm ngoái, chỉ còn 983.970 bao. Tồn kho nội địa Mỹ vẫn còn hạn chế, hạn chế khả năng phục hồi nhu cầu trong ngắn hạn.

Sản lượng Brazil và dự báo toàn cầu định hình lại kỳ vọng

Cơ quan nông nghiệp Brazil, Conab, đã nâng dự báo sản lượng năm 2025/26 lên 2,4%, đạt 56,54 triệu bao so với dự báo tháng 9 là 55,20 triệu bao. Việc điều chỉnh tăng này phản ánh kỳ vọng cải thiện sau các lo ngại về hạn hán, gây áp lực giảm giá thêm.

Xu hướng sản lượng của Việt Nam cũng cho thấy một câu chuyện về sự dồi dào. Mùa vụ 2025/26 dự kiến sẽ tăng 6% hàng năm lên 1,76 triệu tấn (29,4 triệu bao), đạt mức cao nhất trong bốn năm. Các hiệp hội ngành dự đoán có thể mở rộng thêm 10% nếu thời tiết thuận lợi, củng cố vị thế của Việt Nam như nhà cung cấp robusta hàng đầu.

Bức tranh lớn hơn: Nguồn cung toàn cầu đạt mức cao kỷ lục

Theo báo cáo tháng 12 của USDA Foreign Agriculture Service, sản lượng cà phê toàn cầu cho năm 2025/26 dự kiến đạt 178,848 triệu bao, tăng 2% so với cùng kỳ năm ngoái. Trong khi sản lượng Arabica dự kiến giảm 4,7% xuống còn 95,515 triệu bao, thì sản lượng robusta tăng 10,9% lên 83,333 triệu bao. FAS dự báo mùa thu hoạch của Brazil giảm 3,1% xuống còn 63 triệu bao, trong khi sản lượng của Việt Nam tăng 6,2% lên 30,8 triệu bao.

Tổ chức Cà phê Quốc tế ghi nhận rằng xuất khẩu toàn cầu trong năm marketing hiện tại giảm nhẹ 0,3% so với cùng kỳ năm ngoái, còn 138,658 triệu bao trong tháng 11, cho thấy dòng thương mại khá ổn định. Tuy nhiên, tồn kho cuối kỳ cho năm 2025/26 dự kiến giảm 5,4% xuống còn 20,148 triệu bao từ 21,307 triệu bao của kỳ trước, cho thấy khả năng thắt chặt nguồn cung trong tương lai.

Thị trường cà phê ngày hôm nay phản ánh sự căng thẳng giữa sự giảm nhẹ do thời tiết ngay lập tức và sự gia tăng sản lượng dài hạn dự kiến sẽ chảy vào các kênh toàn cầu trong năm 2025 và những năm tới.