Trái phiếu đóng vai trò ngày càng lớn trong các chiến lược phân bổ vốn

Quay trở lại với đầu tư ổn định

Sau nhiều năm bỏ quên, trái phiếu đang trở lại sự chú ý của các nhà quản lý danh mục chuyên nghiệp. Đây là một sự thay đổi hoàn toàn khác biệt so với xu hướng trong thập kỷ vừa qua, khi nhiều nhà đầu tư tích cực giảm thiểu tiếp xúc với các công cụ có thu nhập cố định. Trong một thời gian dài, quyết định này dường như hợp lý — đặc biệt khi xem xét môi trường vĩ mô và chính sách của các ngân hàng trung ương.

Chúng ta đều nhớ thời kỳ sau khủng hoảng tài chính, khi Cục Dự trữ Liên bang duy trì lãi suất ở mức thấp kỷ lục. Trái phiếu không còn là nguồn thu hấp dẫn nữa. Thêm vào đó, cuộc chiến quyết liệt của Fed chống lạm phát trong đại dịch đã khiến lợi suất tăng vọt, dẫn đến những khoản lỗ đáng kể cho các nhà nắm giữ trái phiếu. Kết quả là, danh mục cổ điển 60/40 — gồm 60% cổ phiếu và 40% trái phiếu — bị xem là lỗi thời và kém hiệu quả.

Tình hình hiện tại thay đổi góc nhìn

Tuy nhiên, dữ liệu mới nhất cho thấy một bức tranh hoàn toàn khác. Trong năm vừa qua, trái phiếu ghi nhận kết quả tốt nhất kể từ năm 2020, mang lại lợi nhuận ấn tượng cho các chủ sở hữu của chúng. Sự kiện này báo hiệu khả năng trái phiếu cổ điển có thể trở lại trong các danh mục đầu tư.

Nicholas Colas, đồng sáng lập DataTrek, nhấn mạnh một quan sát quan trọng: hai thập kỷ XXI đã chứng kiến những thử thách đặc biệt đối với các quỹ có khung thời gian dài hạn. Nhiều quỹ trong số đó đã ghi nhận lỗ. Tuy nhiên, Colas cho rằng giai đoạn tồi tệ nhất đã qua. Lợi suất trái phiếu cuối cùng đã ổn định, tạo ra một mốc tham chiếu mới phản ánh thực tế hơn về triển vọng kinh tế trong tương lai.

Tính toán rủi ro mới

Thực tế kinh tế ngày nay — từ chính sách thương mại thay đổi đến thái độ ít quyết đoán hơn của các tổ chức tiền tệ — mở ra một góc nhìn mới. Các chuyên gia thậm chí dự đoán rằng trái phiếu có thể vượt qua cổ phiếu trong việc tạo ra lợi nhuận, điều mà cách đây không lâu còn khó tin.

Thay đổi này không chỉ liên quan đến chính trái phiếu. Các nhà đầu tư chuyên nghiệp ngày càng thử nghiệm phân bổ tài sản toàn diện hơn. Các danh mục được tái cấu trúc theo hướng đa dạng hóa các loại tài sản — từ vàng truyền thống, đã tăng hơn 50% trong năm nay và lần đầu tiên đạt mức 4000 USD mỗi ounce, đến các công cụ hiện đại hơn như bitcoin.

Tầm quan trọng của phương pháp cân bằng

Trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị và các đợt biến động thị trường thường xuyên, việc xem xét lại toàn bộ cấu trúc danh mục trở nên đặc biệt quan trọng. Bài học then chốt là không chỉ tập trung vào một loại tài sản duy nhất, mà xây dựng chiến lược dựa trên sự đa dạng thực sự.

Sự đa dạng hóa có thể không mang tính hấp dẫn của các khoản đầu tư thời thượng hay xu hướng thị trường mới nổi. Tuy nhiên, sức mạnh của nó nằm ở cơ chế bảo vệ vốn đã được chứng minh qua hàng thế kỷ trong điều kiện biến động của thị trường. Phương pháp tiếp cận hiện đại có thể kết hợp trái phiếu truyền thống với phân bổ chiến lược vào các tài sản thay thế — tùy thuộc vào mức độ chấp nhận rủi ro của nhà đầu tư.

Các vị trí đa dạng này có thể đóng vai trò bảo vệ trong thời kỳ bất ổn kinh tế, chứ không chỉ đơn thuần là săn tìm lợi nhuận vượt trội.

Tương lai đang chờ đợi

Như Colas tổng kết: trong kịch bản suy thoái kinh tế hoặc trì trệ, lợi suất trái phiếu có khả năng tăng, qua đó khôi phục vai trò truyền thống của chúng như nền tảng của các danh mục đầu tư ổn định. Hiện tại, khi thị trường làm quen với thực tế mới của nền kinh tế, chúng ta lại một lần nữa nhận thấy giá trị của những gì luôn luôn đáng tin cậy và đã được kiểm chứng.