Lạm phát đình trệ, giảm lãi suất không thấy hồi kết? CPI tháng 12 của Mỹ có thể rơi vào tình cảnh khó khăn

【比推】美国通胀数据持续成为市场焦点。Forex.com市场研究主管预计，12月美国整体及核心CPI同比增幅都将落在2.7%这个位置。

问题在于——通胀已经卡住了。回落至2%目标的进程停滞超过一年，整体CPI反复在2.3%-3%之间摇摆，核心CPI更是维持在相对高位的2.5%-2.9%区间，始终无法有效向下。

有意思的是，虽然通胀仍高于美联储目标，但近期市场焦点反而转向了就业市场。美联储对劳动力市场的担忧被视为更紧迫的考量，这也支撑了市场对进一步降息的预期。不过期望可能要打折——3月份联邦基金利率下调的隐含概率仅约25%，远低于之前市场的乐观预期。

这种组合拳对资产价格的影响值得关注：通胀粘性强意味着实际利率可能维持高位，同时降息节奏放缓也会影响市场的流动性预期。