MSTR Đối mặt với năm 2026 không chắc chắn khi quyết định của chỉ số MSCI sắp đến gần

Với quyết định then chốt của MSCI vào ngày 15 tháng 1 sắp tới, chiến lược của Michael Saylor và các công ty kho bạc dựa trên bitcoin khác đang đối mặt với một ngã rẽ quan trọng. Nhà cung cấp chỉ số sẽ xác định liệu các thực thể này có đủ điều kiện là quỹ đầu tư hay không—một quyết định có thể định hình lại vị thế thị trường của MSTR và kích hoạt dòng chảy vốn lớn ra ngoài.

Rủi ro rút khỏi MSCI: Những con số bạn cần biết

JPMorgan đã đưa ra cảnh báo nghiêm trọng: khả năng bị loại khỏi MSCI có thể rút khoảng 2,8 tỷ đô la từ Strategy thông qua dòng chảy ra khỏi chỉ số cổ phiếu. Kịch bản này không chỉ mang tính lý thuyết—các nhà giao dịch tiền điện tử đang định giá xác suất 77% về việc bị loại khỏi danh sách này vào ngày 31 tháng 3, theo dữ liệu của Polymarket.

Thời gian tham khảo ý kiến về việc loại các công ty kho bạc tài sản kỹ thuật số khỏi các chỉ số MSCI gần đây đã kết thúc, mở đường cho một thử thách mang tính sinh tử đối với sức hấp dẫn của MSTR đối với các tổ chức lớn. Nếu Strategy mất tư cách trong danh mục, các tác động lan tỏa có thể rất lớn đối với các cổ đông nắm giữ qua các quỹ lớn và ETF theo dõi các chuẩn mực của MSCI.

Peter Schiff đặt ra câu hỏi mới về các nền tảng của MSTR

Nhà kinh tế học và hoài nghi bitcoin Peter Schiff đã tăng cường sự kiểm tra các quyết định doanh nghiệp của Strategy, đặc biệt là lo ngại về cổ phiếu ưu đãi STRC của công ty và khả năng duy trì cổ tức của nó. Khoản cổ tức hàng tháng 11% trên STRC đã thu hút sự chú ý, với Schiff mô tả động thái này là tài chính bấp bênh—đặc biệt là khi công ty trước đó gặp khó khăn trong việc duy trì mức cổ tức 10%.

Schiff lập luận rằng việc tăng cổ tức này là dấu hiệu của tuyệt vọng tài chính chứ không phải sức mạnh. Ông còn đi xa hơn, mô tả STRC là “rác” và đặt câu hỏi liệu cấu trúc cổ tức tích cực của Strategy có thể chịu đựng được sự biến động thị trường trong tương lai hay không.

Áp lực giá Bitcoin có thể làm tăng các trở ngại

Chất xúc tác lớn hơn cho quan điểm giảm giá của Schiff tập trung vào quỹ đạo của Bitcoin. MSTR đã trải qua một năm 2025 khốc liệt, kết thúc năm giảm 50% so với đỉnh hơn 400 đô la trước đó. Việc bán tháo trở nên tồi tệ hơn trong nửa sau khi Bitcoin giảm xuống dưới 100.000 đô la vào tháng 11, kéo theo cổ phiếu MSTR giảm theo.

Trong năm 2026, Schiff dự đoán rằng Bitcoin sẽ còn giảm mạnh hơn nữa, điều này sẽ làm tăng áp lực lên định giá của MSTR. Ông cũng nhấn mạnh một so sánh đáng thất vọng: nếu Strategy được đưa vào S&P 500, nó sẽ nằm trong số sáu cổ phiếu hoạt động kém nhất—một chỉ số nhấn mạnh sự khác biệt giữa chiến lược nặng về Bitcoin của Strategy và hiệu suất của thị trường cổ phiếu truyền thống.

Phán quyết: Nhiều rủi ro hội tụ

Lập luận cốt lõi của Schiff tóm lại như sau: quyết định của Strategy tích trữ Bitcoin như tài sản kho bạc chính cuối cùng đã phá hủy giá trị cổ đông thay vì tạo ra nó. Kết hợp với quyết định của MSCI sắp tới và khả năng dòng chảy ra khỏi chỉ số, năm 2026 có thể còn thách thức hơn cả năm khó khăn mà Strategy vừa trải qua.

Hai tuần tới sẽ rất quan trọng. Quyết định của MSCI ngày 15 tháng 1 sẽ xác nhận hoặc làm suy yếu luận điểm lạc quan của Peter Schiff—và có thể đặt lại kỳ vọng cho các cổ đông của MSTR đang theo dõi từ bên lề.