Chính trị Thụy Sỹ chuyển hướng về các quy định vốn nhẹ nhàng hơn cho UBS

Nguồn: Coindoo Tiêu đề gốc: Chính trị Thụy Sĩ Chuyển Hướng Sang Quy Định Vốn Nhẹ Nhàng Hơn Cho UBS Liên kết gốc:

Một cuộc xung đột lâu dài giữa các chính trị gia Thụy Sĩ và ngân hàng lớn nhất của nước này có thể đang tiến tới một thỏa thuận đình chiến.

Đà tiến triển đang gia tăng tại Bern về một phương pháp tiếp cận nhẹ nhàng hơn trong việc củng cố nền tảng vốn của UBS Group, một phương pháp ít dựa vào vốn chủ sở hữu đắt đỏ hơn và nhiều hơn vào các công cụ nợ linh hoạt.

Những điểm chính

• Đảng lớn nhất của Thụy Sĩ đang ủng hộ một thỏa hiệp cho phép UBS sử dụng trái phiếu AT1 để đáp ứng các quy định vốn mới.
• Phương pháp này có thể giảm mạnh nhu cầu tăng vốn chủ sở hữu lớn sau khi mua lại Credit Suisse.
• Các quyết định cuối cùng vẫn đang chờ đợi, nhưng đà chính trị đang chuyển hướng về một kết quả thân thiện hơn với UBS.

Điểm ngoặt đến từ một nơi không ngờ tới: lực lượng chính trị lớn nhất của Thụy Sĩ. Đảng Nhân dân Thụy Sĩ (SVP), chiếm khoảng một phần ba số ghế trong hạ viện, đã báo hiệu sự ủng hộ cho một khung pháp lý cho phép UBS đáp ứng một phần dự trữ vốn tương lai của mình bằng cách sử dụng trái phiếu tier-one bổ sung (AT1). Sự ủng hộ này đã nâng cao khả năng các nhà lập pháp sẽ đi đến một thỏa hiệp thay vì buộc ngân hàng phải tăng vốn lớn.

Từ lập trường cứng rắn đến trung lập

Cho đến nay, đề xuất của chính phủ nhắm tới việc tăng vốn khoảng $26 tỷ đô la, phản ứng trực tiếp với việc UBS tiếp quản khẩn cấp Credit Suisse vào năm 2023. Sự sụp đổ của Credit Suisse đã kích hoạt một cuộc xem xét lại quy định nhằm đảm bảo rằng không tổ chức nào có thể đe dọa lại sự ổn định tài chính của Thụy Sĩ.

UBS đã phản đối mạnh mẽ, cảnh báo rằng yêu cầu như vậy sẽ làm giảm khả năng cạnh tranh của họ so với các đối thủ toàn cầu. Đề xuất dựa trên trái phiếu AT1 thay đổi phương trình. Bởi vì trái phiếu AT1 rẻ hơn so với vốn chủ sở hữu phổ thông, cho phép sử dụng chúng cho tới một nửa phần dự trữ bổ sung sẽ giảm đáng kể gánh nặng trên bảng cân đối kế toán của ngân hàng.

Thị trường ngay lập tức thích ý tưởng này. Khi đề xuất lần đầu xuất hiện vào cuối năm ngoái, cổ phiếu UBS đã tăng vọt lên mức chưa từng thấy trong gần hai thập kỷ. Sự ủng hộ của SVP giờ đây thêm trọng lượng chính trị cho một ý tưởng trước đó chỉ là một khái niệm trong quốc hội.

Sự ủng hộ gia tăng, sự không chắc chắn vẫn còn

Vị trí của SVP sẽ chính thức được trình bày như một phần của quá trình tham vấn của Thụy Sĩ, nơi các đảng phái và các bên liên quan sẽ góp ý về dự thảo luật. Mặc dù không phải tất cả các nhà lập pháp đều bắt buộc phải theo đường lối của đảng, nhưng sự ủng hộ của đảng khiến chính phủ ngày càng khó bỏ qua thỏa hiệp này.

Cùng lúc đó, cuộc tranh luận vẫn còn xa mới được giải quyết. Bên cạnh việc ủng hộ con đường AT1, SVP cũng đã kêu gọi một đánh giá chính thức về việc liệu UBS có nên cuối cùng bị chia nhỏ, bao gồm cả khả năng bán các hoạt động tại Mỹ của họ. Ý tưởng này đã từng được các nhân vật có ảnh hưởng trong đảng ủng hộ trong quá khứ, và sự trở lại của nó nhấn mạnh rằng những lo ngại sâu sắc về quy mô của UBS vẫn còn tồn tại.

Những gì sắp tới cho UBS

Bộ tài chính sẽ tổng hợp phản hồi từ quá trình tham vấn và tư vấn cho chính phủ về việc có nên sửa đổi dự thảo quy định hay không. Một đề xuất sửa đổi dự kiến sẽ trình quốc hội trong nửa đầu năm. Ngay cả khi đó, quá trình này không hoàn toàn chắc chắn: luật pháp Thụy Sĩ cho phép thách thức qua trưng cầu dân ý.

Tuy nhiên, đối với UBS, hướng đi của quá trình này mới là điều quan trọng. Sự chấp nhận ngày càng tăng của các trái phiếu AT1 như một phần của giải pháp cho thấy kết quả cuối cùng có thể ít trừng phạt hơn nhiều so với lo ngại ban đầu. Nếu con đường đó thành công, UBS có thể vượt qua hậu quả của Credit Suisse mà không cần tăng vốn pha loãng, kết thúc một chương gây tranh cãi trong chính sách ngân hàng của Thụy Sĩ.