Nhìn vào thị trường tiền điện tử ở giai đoạn này, cảm nhận của tôi là: chúng ta đang trải qua một quá trình chuyển đổi từ "tăng trưởng hoang dã" sang "thiết lập chế độ". Nói thẳng ra, mười năm qua là một nhóm người lội sông bằng cách sờ đá trong hoang dã, giờ các ông lớn của phố Wall bắt đầu lên kế hoạch xây dựng cơ sở hạ tầng thành phố.

Nói về phần công nghệ. Ethereum thông qua sự kết hợp của zk-EVM và PeerDAS, về cơ bản đã phá giải "tam nan" phức tạp đang gây khó khăn cho blockchain hơn mười năm—bảo mật, phân quyền, hiệu suất, ba yếu tố này cuối cùng cũng có thể tồn tại song song. Dịch sang ngôn ngữ thường: blockchain không còn là một đồ chơi phòng thí nghiệm chậm chạp kém hiệu quả, đã tiến hóa thành một mạng lưới thanh toán toàn cầu thực sự có khả năng hỗ trợ hàng trăm triệu người dùng, với phí giao dịch gần như bằng không. Sự chuyển đổi này rất quan trọng.

Lại nhìn động thái từ phía các tổ chức. Bank of America đề nghị phân bổ 4%, quỹ Bitcoin spot của BlackRock vượt qua Grayscale về khối lượng nắm giữ, đây không phải là chuyện nhỏ—điều này đánh dấu sự chuyển đổi danh tính của Bitcoin từ "tài sản rủi ro cao" sang "dự trữ tiêu chuẩn". Sự gia nhập của vốn cấp độ quốc gia và thể chế quy mô lớn, đây là sự thay đổi paradigm.

Dòng stablecoin cũng đáng chú ý. Năm ngoái, khối lượng giao dịch stablecoin toàn cầu đã vượt quá mốc 10 triệu tỷ đô la Mỹ, con số này nói lên điều gì? Nó nói rằng điều gì thực sự có thể thay đổi cuộc sống hàng ngày của mọi người trong tương lai không phải là những đồng tiền tệ, mà là stablecoin. Cùng với việc hoàn thiện khung pháp lý, stablecoin sẽ phát triển thành "đô la internet" cho thương mại xuyên biên giới, trả lương thậm chí tiêu dùng hàng ngày. Nhanh hơn SWIFT mười ngàn lần, chi phí rẻ hơn một trăm lần, loại ưu thế này là áp đảo.

Điều thú vị là về quy định. Những người trong lĩnh vực tiền điện tử trước đây run sợ khi nói đến nó, nhưng bây giờ xu hướng lại ngược lại: khung pháp lý rõ ràng > tự do mơ hồ. SEC loại bỏ tiền điện tử khỏi danh sách "rủi ro đặc biệt", có nghĩa là nó được tái định nghĩa là một công cụ tài chính thông thường. Khi các quy tắc được thiết lập, những tổ chức quản lý quỹ hưu trí hàng triệu tỷ đô, quỹ bảo hiểm xã hội, mới dám thực sự đặt cược.

Tóm lại, 2026 là một mốc chia nước. Một bên là nhà đầu cơ dần kết thúc, bên kia là bình minh của những người xây dựng và người nắm giữ dài hạn. Bây giờ bạn có đang bố trí với tâm thế "tham gia các quá trình lịch sử dài hạn" hay vẫn còn coi nó như một chu kỳ tạo ồn ào?