Thị trường kim loại quý tối qua xáo trộn khá mạnh mẽ — bạc diễn ra một vở kịch đảo ngược tuyệt vời, vượt qua 79 USD/ounce, cướp lấy ánh đèn sân khấu từ vàng. Tình hình thị trường này thực sự dễ khiến người ta chóng mặt, nhưng những điều kỳ diệu trong đó phức tạp hơn nhiều so với sự hối hả bề ngoài.

Bạn hỏi hầu hết các nhà giao dịch đã thấy gì? Không là gì ngoài giá tăng lên, thị trường sôi sục. Nhưng thực sự đáng chú ý là tín hiệu dòng vốn vĩ mô mà đợt tăng giá này tiết lộ — đặc biệt là ý nghĩa gợi ý cho bố cục thị trường tiền mã hóa.

Bạc là một hàng hóa đóng vai trò kép. Một mặt, nó là công cụ tránh rủi ro của tài sản rủi ro, khi tính thanh khoản toàn cầu thắt chặt hoặc tình hình chính trị-kinh tế không rõ ràng, vốn sẽ đổ vào; mặt khác, nó là nguyên liệu thiết yếu cho sản xuất công nghiệp, đặc biệt trong các ngành đang hot như năng lượng mặt trời, ô tô năng lượng mới, sản xuất điện tử, nhu cầu rất lớn. Lần này tăng giá, chính xác là hai lực lượng này cùng phát huy — kỳ vọng cắt giảm lãi suất ngân hàng trung ương toàn cầu tăng nhiệt độ, vốn đang tìm đệm an toàn; đồng thời sự mở rộng của ngành công nghiệp công nghệ xanh lại nâng cao nhu cầu công nghiệp của nó. Hai dòng chảy cùng lúc được kích hoạt, bạc mới tạo ra tình hình đẹp vậy.

Điểm quan sát chính đến rồi. Dữ liệu lịch sử đã trao cho chúng tôi một quy luật rất thú vị: những tài sản tránh rủi ro truyền thống (vàng, bạc) khi bắt đầu chu kỳ tăng giá, thường sẽ gây ra sự quay vòng vốn vĩ mô từ các tài sản cốt lõi sang thị trường tiền mã hóa trong cửa sổ 3 đến 5 tháng sau đó. Đây không phải trùng hợp, mà là quá trình bố trí hợp lý của vốn giữa các tài sản tránh rủi ro khác nhau.

Lật qua sổ lịch sử là sẽ hiểu. Trong 90 ngày sau khi vàng breakthrough năm 2017, Bitcoin đã có một đợt tăng 300%; trong 120 ngày sau khi vàng vượt qua mức cao lịch sử năm 2020, Bitcoin hướng thẳng đến 69,000 USD. Nhịp độ này đã không thất bại trong ba chu kỳ hoàn chỉnh trong quá khứ mười năm. Điều này nói gì? Nó nói rằng logic bố trí ở cấp độ vĩ mô của vốn tổ chức và tiền thông minh là nhất quán — khi tài sản tránh rủi ro truyền thống mạnh lên, họ đồng thời đang triển khai bố cục ở phía tài sản kỹ thuật số.

Đợt tăng giá của bạc lần này, từ góc độ này để hiểu, thực ra chính là một lời dự báo cho sự quay vòng vốn sau đó. Những cái trong thị trường tiền mã hóa được thị trường định nghĩa là "bạc kỹ thuật số"