Hãy tưởng tượng một情景như vậy: bạn du hành trở lại thời đại ngành công nghiệp ô tô vừa mới ra đời, chứng kiến trực tiếp cách mà phát minh này thay đổi toàn bộ cách thức hoạt động của xã hội. Bánh xe lăn về phía trước, nền kinh tế quốc gia do đó mà bay cao, dòng chảy dân cư, mô hình kinh doanh, lối sống đều bị cải tổ triệt để. Lúc này bạn sẽ nghĩ gì? Chắc chắn là sẽ nói — đây chắc chắn là một lĩnh vực cần phải đặt cược.

Nhưng đây chính là vấn đề.

Vào thời đại đó, số lượng các doanh nghiệp ô tô ở Mỹ đã đạt tới 2000 gia đình. Đúng vậy, hai nghìn gia. Những công ty này đều mơ ước được chia một phần trong ngành công nghiệp đang lên này. Nhưng kết cục thế nào? Lịch sử đã đưa ra một câu trả lời lạnh lùng: chỉ có 3 doanh nghiệp sống sót.

Điều thật trớ trerung hơn nữa là, 3 doanh nghiệp sót lại này trong một thời kỳ nào đó giá cổ phiếu thậm chí còn rơi xuống dưới giá trị sổ cái — nói cách khác, ngay cả những nhà sống sót này, các nhà đầu tư cũng không kiếm được tiền.

Trường hợp này đã chỉ ra sự thật dễ bị bỏ qua nhất trong đầu tư: **đóng góp của một ngành công nghiệp đối với xã hội lớn như thế nào, và nó có thể mang lại cho các nhà đầu tư bao nhiêu lợi nhuận, hai điều này thường không có tương quan thuận**. Lĩnh vực tăng trưởng cao không nhất định là sản phẩm đầu tư thu lợi cao. Cạnh tranh gia tăng, sản lực dư thừa, chiến tranh giá — những điều thực tế này sẽ vô tình xâu xé lợi nhuận.

Ngược lại, những cơ hội đầu tư thực sự thường ẩn giấu ở những doanh nghiệp trông không giản dị, mô hình cạnh tranh đã được định hình, hào giao rõ ràng. Tìm ra những lựa chọn sắp thất bại dễ, nhưng tìm ra những doanh nghiệp có thể sống sót, còn kiếm được tiền mới là bài toán khó.