Có ý kiến thú vị đã đến. Nhà nghiên cứu cao cấp tại Princeton, Bill Dudley, gần đây đã thẳng thắn trên truyền thông: dựa vào stablecoin để giảm bớt áp lực nợ công của Mỹ có lẽ không khả thi.

Quan điểm này trực tiếp phản bác một số dự đoán lạc quan trước đó. Cần biết rằng, nhiều người đã hy vọng rằng sự phát triển của stablecoin có thể thúc đẩy vốn tư nhân tham gia vào thị trường trái phiếu chính phủ Mỹ, từ đó giúp chính phủ giảm chi phí vay mượn — logic nghe có vẻ hợp lý. Nhưng thực tế thường không đơn giản như vậy.

Vấn đề nằm ở đâu? Một mặt, mặc dù stablecoin phát triển nhanh chóng, nhưng quy mô và tính thanh khoản của nó so với toàn bộ thị trường trái phiếu Mỹ vẫn còn nhỏ bé. Mặt khác, quyết định nhu cầu của nhà đầu tư bị ảnh hưởng bởi nhiều yếu tố, không vì sự xuất hiện của stablecoin mà hoàn toàn thay đổi chiến lược phân bổ tài sản vào trái phiếu chính phủ.

Điều này cũng nhắc nhở các nhà làm Web3 một thực tế: sự đổi mới trong tài sản mã hóa dù rất thú vị, nhưng để tác động đến toàn bộ hệ thống tài chính hoặc cấu trúc kinh tế vĩ mô, cần có sự tham gia thị trường sâu hơn và sự công nhận của hệ thống, không thể một sớm một chiều.