Cổ phiếu AI năm 2024: Các nhà lãnh đạo thị trường, xu hướng ngành và bối cảnh đầu tư

Hiểu về Hệ sinh thái Cổ phiếu AI

Trí tuệ nhân tạo đã tiến hóa từ một khái niệm lý thuyết thành một lực lượng biến đổi định hình các ngành công nghiệp kể từ những năm 1950. Khi chúng ta nói về cổ phiếu AI, chúng ta đề cập đến các công ty giao dịch công khai đang tích cực phát triển, triển khai hoặc tận dụng các công nghệ trí tuệ nhân tạo. Các công ty này thường hoạt động trong lĩnh vực học máy, phân tích dữ liệu, robot, phát triển phần mềm hoặc hạ tầng tính toán tiên tiến.

Cảnh quan đã thay đổi đáng kể vào cuối năm 2022 khi ChatGPT xuất hiện như một hiện tượng văn hóa, thu hút hơn 100 triệu người dùng chỉ trong vài tuần. Mốc son này đã thắp lại sự quan tâm của các nhà đầu tư toàn cầu vào khả năng AI. Theo dữ liệu của PitchBook, nguồn vốn dành cho các startup AI chuyên về công nghệ sinh tạo đã tăng 65% trong giai đoạn này. Các tập đoàn công nghệ đã phản ứng bằng cách thúc đẩy các sáng kiến AI của riêng họ—Google giới thiệu Bard, trong khi Microsoft bắt đầu tích hợp công nghệ GPT vào bộ công cụ năng suất của mình qua Microsoft 365 Copilot.

Phản ứng của thị trường thật ấn tượng. Cổ phiếu của Microsoft đã tăng hơn 35% trong năm tính đến nay, Google vượt qua 50%, trong khi NVIDIA—nhà sản xuất chip cung cấp phần lớn hạ tầng này—bứt phá hơn 230%. Kết quả Q2 2023 của NVIDIA (kết thúc tháng 7) cho thấy doanh thu tăng gấp đôi lên 13,5 tỷ USD, với hoạt động trung tâm dữ liệu đạt 10,32 tỷ USD. Trong quý 3, công ty dự báo mức tăng trưởng doanh thu 170% so với cùng kỳ năm trước lên $16 tỷ USD, đánh dấu hai quý liên tiếp tăng gấp đôi.

Chuỗi Giá trị AI: Từ Hạ tầng đến Ứng dụng

Hiểu rõ cách định vị trong AI đòi hỏi phải nắm bắt cách hệ sinh thái hoạt động qua ba lớp riêng biệt:

Lớp Nền tảng bao gồm hạ tầng thô: hệ thống thu thập dữ liệu, nền tảng đám mây, mạng 5G, sản xuất bán dẫn, và kiến trúc chip chuyên dụng.

Lớp Công nghệ bao gồm các khung trí tuệ: hệ thống thị giác máy tính, xử lý ngôn ngữ tự nhiên, giao diện người-máy, thuật toán học máy, và các nền tảng phát triển mã nguồn mở.

Lớp Ứng dụng thể hiện việc triển khai cho người dùng cuối: hệ thống an ninh, xe tự hành, chẩn đoán y tế, tự động hóa công nghiệp, dịch vụ tài chính, nền tảng giáo dục, công nghệ nhà thông minh, và robot.

Trong cấu trúc chuỗi cung ứng, các thành phần upstream (bán dẫn và bộ xử lý) chảy đến các nhà sản xuất trung gian và tích hợp, cuối cùng đến các nhà cung cấp phần mềm và dịch vụ AI downstream. NVIDIA và AMD chiếm lĩnh các phân khúc GPU/CPU upstream, trong khi các công ty như Quanta quản lý lắp ráp trung gian. Các nhà lãnh đạo phần mềm downstream gồm Microsoft, Google và các công ty AI chuyên biệt.

Hiệu suất Thị trường & Vị trí Dẫn đầu

Chỉ số Chíp bán dẫn Philadelphia tăng 60,01% kể từ đầu năm 2023, vượt xa các chỉ số tổng thể. NASDAQ 100 tăng 36,90% so với S&P 500 là 25,91%, cho thấy lĩnh vực công nghệ vượt trội.

NVIDIA (NVDA) chiếm lĩnh câu chuyện hạ tầng. Là một chuyên gia về GPU đồ họa, NVIDIA mở rộng từ hình ảnh chơi game sang các yêu cầu tính toán AI và hệ thống tự hành. Các sản phẩm mới gần đây gồm bộ xử lý H100 NVL tối ưu cho các tác vụ ChatGPT nặng và dịch vụ siêu máy tính AI. Với yêu cầu tính toán ngày càng tăng, triển vọng của NVIDIA có vẻ tích cực.

Microsoft (MSFT) đã định vị chiến lược qua khoản đầu tư $1 tỷ USD vào OpenAI năm 2019 và nhân đôi với cam kết $10 tỷ USD cùng việc mua lại 49% cổ phần được công bố vào tháng 1 năm 2023. Công ty đã triển khai NewBing (Tìm kiếm tích hợp ChatGPT) vào tháng 2 năm 2023, đạt hơn 100 triệu người dùng hoạt động hàng ngày.

Alphabet/Google (GOOG) xây dựng vị thế dựa trên nhiều thập kỷ nghiên cứu AI, với thuật toán PageRank là nền tảng công nghệ. Công ty sản xuất chip độc quyền (Google Tensor) và ra mắt giao diện hội thoại Bard. Việc phân bổ vốn trong tương lai dự kiến sẽ củng cố vị thế thống trị AI.

Advanced Micro Devices (AMD) cạnh tranh trực tiếp trong lĩnh vực sản xuất GPU, đang chứng kiến các đơn hàng tăng vọt từ làn sóng ChatGPT, với dự báo tăng trưởng doanh thu phản ánh xu hướng này.

C3.ai (AI) hoạt động như một nhà cung cấp phần mềm doanh nghiệp với hơn 40 ứng dụng đã triển khai và các quan hệ đối tác bao gồm Google, Amazon, và Microsoft. Mặc dù hiện tại chưa có lợi nhuận, CEO Thomas Siebel dự báo sẽ đạt dòng tiền dương vào năm 2024.

Amazon (AMZN) tận dụng hai thế mạnh: hạ tầng đám mây qua AWS và các ứng dụng AI mới nổi. Dịch vụ đám mây vẫn là trung tâm của câu chuyện tăng trưởng của họ.

ServiceNow (NOW) đầu tư mạnh vào khả năng AI sinh tạo và ký kết hợp tác chiến lược với Microsoft để hợp nhất các công cụ năng suất doanh nghiệp. Quỹ mạo hiểm $1 tỷ USD nhắm vào các khoản đầu tư AI và tự động hóa.

Meta Platforms (META), trước đây là Facebook, cam kết nguồn lực lớn cho dòng mô hình ngôn ngữ lớn Llama, hệ thống hội thoại Meta AI, và kính thông minh tích hợp AI. CEO Mark Zuckerberg tuyên bố AI là ưu tiên đầu tư lớn nhất của công ty trong năm 2024, phù hợp với doanh thu quảng cáo quý 4 đạt 38,7 tỷ USD (+24% so với cùng kỳ).

Adobe (ADBE) đầu tư vào đổi mới AI sinh tạo nhưng báo cáo tốc độ tích hợp doanh thu chậm hơn dự kiến, với dự báo tài chính năm 2024 khoảng 21,4 tỷ USD.

IBM (IBM) duy trì trọng tâm chiến lược vào hạ tầng AI, tạo ra dòng tiền tự do mạnh mẽ. Việc mua lại HashiCorp đã củng cố vị thế AI của họ. Lợi tức cổ tức cao (3,97%) và lợi nhuận trong 1 năm đạt 39,38% phản ánh niềm tin của thị trường.

Quy mô Thị trường & Dự báo Tăng trưởng

Thị trường AI toàn cầu đạt 515,31 tỷ USD năm 2023 và dự kiến mở rộng lên 621,19 tỷ USD vào năm 2024. Dự báo dài hạn đến năm 2032 là 2.740,46 tỷ USD, với tốc độ tăng trưởng hợp chất trung bình hàng năm là 20,4%. Các con số này phản ánh việc áp dụng công nghệ rộng rãi, hợp tác doanh nghiệp, và nhu cầu ngày càng tăng về dịch vụ cá nhân hóa.

Các yếu tố Đầu tư: Cơ hội & Rủi ro

Yếu tố tích cực: Cổ phiếu AI hưởng lợi từ tăng trưởng theo xu hướng bền vững, gắn liền với nâng cao năng suất, sự chấp thuận của quy định, và đà công nghệ. Các công ty trong hệ sinh thái này thường sở hữu khả năng kỹ thuật tiên tiến, vị trí dẫn đầu thị trường, và năng lực tài chính. Triển vọng này cho thấy khả năng mở rộng định giá liên tục.

Yếu tố rủi ro: Công nghệ AI còn khá mới mẻ, nghĩa là các rủi ro thực thi vẫn tồn tại. Khi chatbot Bard của Google tạo ra phản hồi sai trong các buổi trình diễn ban đầu, cổ phiếu giảm hơn 7% trong ngày, xóa sạch hàng tỷ USD giá trị thị trường. Các vấn đề định giá quá cao cũng là mối lo ngại—C3.ai là ví dụ với các hệ số cao trước khi có thể điều chỉnh.

Rủi ro về quy định cũng rất lớn. Italy cấm sử dụng ChatGPT trong khi Đức, Pháp và Mỹ đang xem xét các khung pháp lý hạn chế. Các quy định chặt chẽ hơn có thể ảnh hưởng đáng kể đến doanh thu của các công ty và tâm lý thị trường.

Khung lựa chọn đầu tư

Trước khi xuống vốn, hãy đánh giá ba khía cạnh:

Tập trung kinh doanh: Xác định tỷ lệ phần trăm doanh thu của công ty thực sự đến từ hoạt động AI. Nhiều công ty mang danh “cổ phiếu AI” trong khi doanh thu liên quan đến AI rất nhỏ.

Vị trí Chuỗi cung ứng: Đánh giá xem công ty có vị trí thuận lợi để hưởng lợi từ cả đổi mới upstream và mở rộng thị trường downstream hay không. Không phải tất cả các cổ phiếu AI đều có khả năng tăng giá đối xứng.

Các yếu tố tài chính: Xem xét xu hướng tăng trưởng doanh thu, sức mạnh hàng rào cạnh tranh, thời điểm có lợi nhuận, và khả năng tạo dòng tiền. Các yếu tố mạnh mẽ giúp phân biệt cơ hội thực sự với bong bóng đầu cơ.

Quy trình Quản lý Thua lỗ

Khi các vị thế giảm, hãy thực hiện một phương pháp có cấu trúc:

Đầu tiên, chẩn đoán nguyên nhân chính. Các điều chỉnh thị trường khác biệt rõ ràng với sự suy giảm do công ty cụ thể. Nếu các yếu tố cơ bản vẫn vững vàng trong đợt biến động tạm thời, lỗ ngắn hạn có thể được giải quyết bằng việc kiên nhẫn giữ vị thế.

Thứ hai, đánh giá lại các yếu tố cơ bản. Nếu lỗ do thay đổi quản lý, thu hẹp doanh thu, hoặc mất thị phần cạnh tranh, việc cân đối lại danh mục là hợp lý.

Thứ ba, áp dụng các biện pháp kiểm soát rủi ro phù hợp với hoàn cảnh của bạn. Các lựa chọn bao gồm giảm quy mô vị thế, thiết lập lệnh dừng lỗ, hoặc phân bổ lại danh mục phù hợp với mức độ chấp nhận rủi ro của bạn.

Con đường phía trước

Đầu tư vào cổ phiếu AI mang theo tính biến động vốn có, nhưng câu chuyện tăng trưởng dài hạn vẫn hấp dẫn. Thành công đòi hỏi phải hiểu rõ hơn về mô hình kinh doanh, vị trí ngành, và các yếu tố cơ bản của công ty trước khi tham gia. Trong suốt thời gian n holding, duy trì việc theo dõi chặt chẽ các diễn biến thị trường và các chỉ số hiệu suất của công ty, điều chỉnh khi cần thiết theo hoàn cảnh.