Gần đây khi đang tổng hợp các mô hình kinh tế vĩ mô, tôi muốn chỉnh sửa một quan điểm trước đó. Chúng ta không phải đang bước vào thời kỳ lạm phát cao lớn, chính xác hơn là thời kỳ các đồng tiền pháp định toàn cầu mất giá mạnh.

Chứng cứ rõ ràng nhất chính là xu hướng của vàng và lợi suất trái phiếu chính phủ 10 năm. Trong hai mươi năm toàn cầu hóa từ 2000 đến 2020, hai chỉ số này chủ yếu biến động ngược chiều nhau, trái phiếu Mỹ luôn là nơi trú ẩn an toàn. Nhưng giờ thì khác rồi. Trước sự ngày càng nhiều bất định, các ngân hàng trung ương và quỹ chủ quyền toàn cầu phản ứng đầu tiên là mua vàng, không còn mù quáng ưa thích trái phiếu nữa. Tín hiệu này rất rõ ràng — quy tắc đã thay đổi.

Chu kỳ tăng giá của vàng còn rất xa mới kết thúc, đây là một xu hướng dài hạn mang tính cấu trúc. Nói thẳng ra, không chỉ đồng USD đang mất giá, mà toàn bộ các đồng tiền pháp định toàn cầu đều đang mất giá lẫn nhau, giống như một cuộc thi "ai tệ hơn ai". Trong bối cảnh này, vàng như một tài sản đối chuẩn với USD, việc tăng giá là điều chắc chắn. Chắc chắn sẽ có những đợt điều chỉnh lớn, đó chính là điểm mua tốt nhất.

Thực ra, câu chuyện của BTC và ETH mới chỉ bắt đầu. Trong ngắn hạn, giá các tài sản mã hóa chủ yếu phụ thuộc vào thanh khoản, nhưng về dài hạn, BTC sẽ dần dần biến thành một công cụ phòng hộ rủi ro tín dụng của chính phủ, giống như vàng. Điểm khác biệt là, khả năng tăng giá của các tài sản mã hóa lớn hơn rất nhiều so với vàng. Đây cũng là một cơ hội mang tính cấu trúc, chỉ là không gian thời gian dài hơn, khả năng tưởng tượng rộng hơn.

Đó chính là logic nền tảng, suy nghĩ kỹ đi.