Bitcoin phục vụ như một ballast kinh tế cho sự ổn định của đồng USD

Giám đốc điều hành Coinbase Brian Armstrong gần đây đã trình bày một luận điểm thuyết phục: Sự tồn tại của Bitcoin về cơ bản củng cố chứ không làm suy yếu sức mạnh của đồng USD. Khác với những chỉ trích truyền thống xem tiền điện tử như một sự thay thế cho đồng dollar, Armstrong định vị Bitcoin như một lực lượng đối trọng kinh tế—một thứ tạo ra các giới hạn tự nhiên dựa trên thị trường đối với sự thâm hụt tài chính.

Cơ chế hoạt động đơn giản. Khi các chính phủ và ngân hàng trung ương theo đuổi các chính sách mở rộng mà không kiểm soát, Bitcoin hoạt động như một nơi lưu trữ giá trị thay thế mà các nhà đầu tư và tổ chức có thể chuyển đổi vào. Động lực cạnh tranh này tạo ra kỷ luật trong các quyết định chính sách tiền tệ. Sự có mặt của một tài sản phi tập trung, có giới hạn cung như Bitcoin buộc các nhà hoạch định chính sách phải xem xét hậu quả của lạm phát không kiểm soát và chi tiêu thâm hụt. Nếu việc giảm giá tiền tệ tăng tốc vượt quá mức thị trường chấp nhận, dòng vốn sẽ chảy vào các tài sản được coi là ổn định hơn—một thực tế thúc đẩy sự thận trọng về tài chính.

Lập luận của Armstrong dựa trên một sự phân biệt quan trọng: Bitcoin không thay thế vị trí ưu việt của đồng dollar trong thương mại và tài chính toàn cầu. Thay vào đó, nó hoạt động như một chuẩn mực bên ngoài—một lời nhắc nhở liên tục về những gì xảy ra khi niềm tin vào tiền tệ fiat yếu đi. Cơ chế áp lực này khuyến khích các chính phủ duy trì uy tín và sức mua giúp đồng dollar duy trì vị thế thống trị trong thương mại quốc tế và dự trữ ngoại hối.

Từ góc nhìn này, Bitcoin và đồng USD không chiếm vị trí đối lập mà bổ sung cho nhau. Sự tồn tại của một sự lựa chọn đáng tin cậy tạo ra áp lực thị trường giúp củng cố đồng dollar bằng cách buộc hệ thống tiền tệ chứng minh giá trị của nó. Armstrong lập luận rằng môi trường cạnh tranh này, thay vì làm mất ổn định trật tự tài chính, cuối cùng thúc đẩy sự điều tiết cần thiết để duy trì niềm tin vào đồng tiền dự trữ của thế giới.