#数字资产动态追踪 Những tay chơi cũ trên phố Wall gần đây lại cảnh báo: Tình hình thất nghiệp ở Mỹ xấu đi, Cục Dự trữ Liên bang có thể buộc phải cắt lãi suất năm lần trong năm nay. Nghe có vẻ là tín hiệu tích cực, nhưng đối với Bitcoin thì không đơn giản như vậy.

Trước tiên nói về cơ hội. Theo quy luật lịch sử, việc cắt lãi suất sẽ giải phóng lượng thanh khoản, làm giảm lợi nhuận của các tài sản tài chính truyền thống — cổ phiếu, trái phiếu, tiền gửi đều không còn hấp dẫn nữa. Lúc này, chi phí cơ hội của việc nắm giữ Bitcoin cũng giảm theo, cộng thêm đồng USD cũng sẽ yếu đi, dòng vốn tự nhiên sẽ tìm kiếm các nơi đầu tư mới. Sự gia tăng của các nhà đầu tư tổ chức, thị trường ETF giao ngay ngày càng trưởng thành, những yếu tố này cộng lại sẽ làm tăng hiệu ứng dịch chuyển thanh khoản về phía tài sản mã hóa gấp nhiều lần.

Nhưng rủi ro cũng cần phải đề phòng. "Cắt lãi suất theo kiểu suy thoái" là điều rất nguy hiểm — việc cắt lãi suất không phải vì thị trường bò đã đến, mà là do nền kinh tế sắp sụp đổ. Lúc này, Bitcoin sẽ cùng các tài sản rủi ro khác bị bán tháo, bài học từ đợt cắt lãi suất đầu năm 2020 với tâm lý hoảng loạn bán tháo là minh chứng rõ ràng.

Dù sao đi nữa, $BTC hiện đã gắn chặt với thanh khoản vĩ mô, hướng đi tiếp theo phụ thuộc vào hai biến số: tốc độ cắt lãi suất và độ sâu của suy thoái kinh tế. Nếu chính sách nới lỏng nhanh chóng được thực thi, nền kinh tế mềm mại, thì khả năng Bitcoin phát huy vai trò trú ẩn an toàn và tăng giá cùng lúc. Nhưng nếu suy thoái vượt ngoài dự đoán, trong ngắn hạn chắc chắn sẽ có biến động mạnh, chỉ còn trông chờ vào môi trường nới lỏng dài hạn cuối cùng sẽ đẩy giá lên.