Dự đoán giá khí đốt tháng 1: Liệu sự thay đổi nhiệt độ có mở ra cơ hội tăng trưởng cho cổ phiếu năng lượng?

Khi chúng ta bước vào năm mới, các nhà giao dịch ngày càng tập trung vào một biến số chính: thời tiết. Giá khí tự nhiên đã thể hiện một hiệu suất đáng chú ý trong năm 2025, tăng hơn 20% tính đến thời điểm hiện tại dựa trên điều kiện thị trường thắt chặt và xu hướng tiêu thụ tăng cao. Những tuần gần đây đã cho thấy rằng các biến động giá ngắn hạn giờ đây gần như hoàn toàn phụ thuộc vào thời tiết, với dự báo nhiệt độ mát hơn vào đầu tháng 1 đã định hình lại vị thế của nhà đầu tư và tạo ra sự quan tâm mua mới. Động thái này có những tác động đặc biệt đối với các công ty hạ tầng năng lượng chịu ảnh hưởng của xu hướng nhu cầu khí dài hạn.

Sự phục hồi tháng 12 và lý do tại sao nó quan trọng

Hợp đồng tương lai khí tự nhiên đã có một đợt phục hồi đáng kể trong tuần lễ Giáng sinh, tăng khoảng 10% để đóng cửa gần dưới mức $4.30 mỗi triệu đơn vị nhiệt Anh. Sự phục hồi này đến sau một đợt bán tháo kéo dài hai tuần chi phối giao dịch đầu tháng 12. Mặc dù biến động hàng tuần không cho thấy một đột phá lớn, nhưng nó báo hiệu một sự thay đổi quan trọng về đà khi các nhà giao dịch bắt đầu mua vào các vị thế bán khống trong bối cảnh dự báo nhiệt độ thay đổi.

Sự phục hồi này tiết lộ điều gì đó quan trọng về cơ chế thị trường hiện tại. Thay vì bị chi phối bởi các thay đổi cơ bản về cung, sự phục hồi giá phản ánh phản ứng của các nhà giao dịch với các mô hình thời tiết cập nhật và giảm các cược giảm giá một cách chiến lược. Điều này cho thấy thị trường đã phản ánh phần lớn rủi ro giảm giá ngắn hạn và có thể đang ổn định trong một phạm vi cân bằng hơn khi mùa sưởi ấm trở nên nổi bật.

Dự báo nhiệt độ hiện nay thúc đẩy biến động hàng ngày

Yếu tố quyết định dự báo giá khí tự nhiên ngắn hạn đã rõ ràng: những thay đổi nhỏ trong dự báo thời tiết có thể kích hoạt các biến động giá lớn. Các dự báo đầu tháng 1 đang hướng tới một mô hình khí hậu hơi mát hơn — không phải là lạnh cực đoan theo tiêu chuẩn mùa vụ, nhưng đủ để tăng đáng kể nhu cầu sưởi ấm so với kỳ vọng gần đây.

Điều đáng chú ý là thị trường đã trở nên nhạy cảm như thế nào với các điều chỉnh dự báo nhỏ. Một sự thay đổi một hoặc hai độ trong dự báo nhiệt độ có thể làm thay đổi giá trị của các mức phần trăm, phản ánh mức độ chặt chẽ của cân bằng cung cầu đã trở nên như thế nào. Mức dự trữ vẫn còn đủ nhưng không quá dư thừa, và sản lượng của Mỹ gần mức cao kỷ lục. Sự kết hợp này để lại rất ít không gian cho sự thờ ơ, khiến hệ thống phản ứng rất nhanh với các tín hiệu về nhu cầu.

Cân bằng cung cầu: Hỗ trợ xuất khẩu gặp phải sản lượng dồi dào

Nhu cầu sưởi ấm trong nước dự kiến sẽ tăng rõ rệt vào tháng 1, nhưng sự gia tăng này không xảy ra trong sự cô lập. Các cơ sở xuất khẩu khí tự nhiên hóa lỏng (LNG) vẫn hoạt động gần công suất tối đa, cung cấp sự hỗ trợ ổn định cho nhu cầu bất kể thời tiết ra sao. Sự kết hợp giữa việc sử dụng sưởi ấm nhà ở tăng lên và dòng xuất khẩu duy trì sẽ ngăn giá giảm mạnh, ngay cả khi đợt lạnh kéo dài ngắn hạn.

Về phía cung, sản lượng của Mỹ vẫn duy trì gần mức cao kỷ lục, điều này đóng vai trò như một giới hạn cho đà tăng giá. Các lượng rút kho dự trữ theo mùa vẫn theo đúng mô hình bình thường, nghĩa là nguồn cung vẫn thoải mái mà không bị thừa quá mức. Sự kết hợp giữa nhu cầu tăng (sưởi ấm + xuất khẩu), sản lượng kỷ lục và tồn kho cân đối tạo ra một môi trường mà các mức tăng giá phía trên đòi hỏi phải có đợt lạnh sâu hơn hoặc gián đoạn nguồn cung mới có thể xảy ra.

Các công ty nào hưởng lợi từ thiết lập này?

Ba công ty hạ tầng khí tự nhiên và xuất khẩu tập trung có khả năng tận dụng tối đa các cơ hội tăng giá từ xu hướng thị trường mới nổi này:

Williams Companies (WMB) duy trì tiếp xúc với cơ hội khí tự nhiên rộng lớn nhất. Công ty vận hành khoảng một phần ba công suất đường ống khí tự nhiên của Mỹ và có xếp hạng Zacks Rank là #3 (Giữ). Dự báo lợi nhuận hợp đồng đồng thuận cho năm 2025 dự kiến tăng trưởng 9.9% so với cùng kỳ, nhưng bức tranh dài hạn còn hấp dẫn hơn — dự kiến tốc độ tăng trưởng lợi nhuận trong vòng ba đến năm năm là 17.6%, vượt xa trung bình ngành là 10.9%. Với nhiều dự án lớn có giá trị gia tăng đang trong quá trình phát triển, Williams có vị thế tốt để hưởng lợi từ bất kỳ sự tăng giá khí tự nhiên kéo dài nào hoặc tăng trưởng nhu cầu dài hạn.

Cheniere Energy (LNG) cung cấp khả năng tận dụng trực tiếp hơn đối với các cơ hội dựa trên xuất khẩu. Là công ty đầu tiên nhận được phê duyệt quy định cho xuất khẩu LNG từ nhà máy Sabine Pass (hiện đang hoạt động với công suất 2.6 tỷ feet khối mỗi ngày), Cheniere có lợi thế cấu trúc rõ ràng. Công ty vận hành theo các hợp đồng cố định dài hạn cho cả nhà máy Sabine Pass và Corpus Christi, mang lại khả năng dự báo dòng tiền mạnh mẽ. Trong 60 ngày qua, các ước tính lợi nhuận năm 2025 của Cheniere đã được điều chỉnh tăng mạnh — tăng 26.4% — cho thấy sự tin tưởng ngày càng tăng vào khả năng thực thi và hưởng lợi từ nhu cầu xuất khẩu cao.

Excelerate Energy (EE) theo cách tiếp cận khác thông qua các Đơn vị Tái khí hóa Lưu động (FSRU) và hạ tầng liên quan. Công ty kiểm soát khoảng 20% đội tàu FSRU toàn cầu và chiếm 5% công suất tái khí hóa toàn thế giới. Với hoạt động trải dài trên các thị trường phát triển và mới nổi, Excelerate đã thể hiện khả năng sinh lời — trung bình lợi nhuận trong bốn quý gần nhất là 26.7% — và ước tính đồng thuận của Zacks cho năm 2025 phản ánh mức tăng EPS 2.4% so với cùng kỳ.

Lập luận thận trọng nhưng tích cực cho tháng 1 và các tháng tới

Dự báo giá khí tự nhiên cho tháng 1 dựa trên nền tảng của các yếu tố hỗ trợ vừa phải nhưng không quá áp đảo. Thời tiết lạnh hơn đang đến, hoạt động xuất khẩu LNG vẫn mạnh mẽ, và mức dự trữ không quá dư thừa cũng không đáng lo ngại. Sự kết hợp này giảm thiểu rủi ro giảm giá trong khi vẫn giữ tiềm năng tăng giá nếu nhiệt độ giảm xuống dưới dự báo hiện tại.

Đối với các nhà đầu tư muốn tiếp xúc với sức mạnh của thị trường khí tự nhiên, thiết lập này khuyến nghị duy trì các vị thế trong các công ty kết nối cung cầu và hạ tầng. Williams Companies, Cheniere Energy, và Excelerate Energy đều cung cấp các góc độ tiếp xúc khác nhau — từ công suất đường ống rộng lớn đến các nhà máy xuất khẩu đến hạ tầng tái khí hóa nổi. Khi tháng 1 diễn ra và các mô hình nhiệt độ trở nên rõ ràng hơn, các vị thế này sẽ mang lại sự tham gia đáng kể vào bất kỳ đợt tăng giá nào mà thị trường mang lại.