Theo các nhà phân tích, những gã khổng lồ đám mây đầu tư mạnh nhất vào hạ tầng AI đang đối mặt với một vấn đề nan giải — lượng tiền mặt trong tay đang giảm nhanh chóng.

Dữ liệu rất rõ ràng. Vài năm trước, tiền mặt và các khoản tương đương tiền của các nhà cung cấp đám mây này chiếm tới 40%-50% tổng tài sản, đủ để gọi là có nền tảng vững chắc. Nhưng giờ đây? Tỷ lệ này đã giảm xuống còn khoảng 10%-20%. Sự biến động nhỏ về số liệu này ẩn chứa một lượng lớn tiền thật đang bị tiêu hao nhanh chóng.

Nguyên nhân rất đơn giản: Đầu tư vào hạ tầng cho thời đại AI không có giới hạn. Chip GPU, trung tâm dữ liệu, hồ chứa sức mạnh tính toán... Những thứ này tiêu tốn tiền nhanh đến mức đáng sợ. Tiền mặt của các doanh nghiệp liên tục được đổ vào các dự án này, lớp đệm tiền mặt ban đầu dày đặc ngày càng mỏng đi.

Nếu con đường này đi đến điểm cuối, phải làm sao? Chẳng qua hai cách: hoặc tìm cách để các khoản đầu tư AI này sớm sinh lợi, chuyển đổi thành dòng tiền trở lại; hoặc dựa vào phát hành trái phiếu, huy động vốn từ bên ngoài để duy trì nhịp độ đầu tư. Cả hai lựa chọn đều không dễ dàng.