LULU có đáng để theo đuổi sau khi tăng 14% hàng tháng? Những con số tiết lộ

lululemon athletica inc. (LULU) đã thu hút sự chú ý của các nhà đầu tư với mức tăng ấn tượng 14,5% trong tháng qua, vượt xa các biến động của thị trường chung. Trong khi ngành Dệt may - Thời trang chỉ tăng 3,1% và ngành Tiêu dùng không thiết yếu đạt 0,6%, sự tăng trưởng của lululemon đã bỏ xa mức tăng 1,7% của S&P 500. Sự vượt trội này không phải là ngẫu nhiên—nó dựa trên kết quả mạnh mẽ của công ty trong quý 3 tài khóa 2025 và dự báo cả năm đã được điều chỉnh tăng.

Với giá cổ phiếu là 208,97 USD mỗi cổ phiếu, cổ phiếu này đang cao hơn 31,2% so với mức đáy 52 tuần là 159,25 USD, mặc dù vẫn thấp hơn 50,6% so với đỉnh 423,32 USD. Giá đang giao dịch trên trung bình động 50 ngày, một tín hiệu kỹ thuật phản ánh áp lực mua ngắn hạn.

So sánh LULU với các đối thủ cạnh tranh

Bức tranh ngành thời trang cho thấy câu chuyện thú vị khi bạn xem xét hiệu suất của các đối thủ. G-III Apparel (GIII) chỉ tăng 3,1% trong tháng, đúng bằng trung bình ngành, trong khi Guess (GES) và Ralph Lauren (RL) thực tế giảm lần lượt 1,8% và 2,1% trong cùng khoảng thời gian. Sự khác biệt của lululemon so với các đối thủ này nhấn mạnh khả năng thực thi độc đáo hoặc sự đánh giá lại của thị trường về triển vọng của thương hiệu.

Điều gì đang thúc đẩy đà tăng này?

Ba yếu tố chính đang thúc đẩy niềm tin của các nhà đầu tư. Thứ nhất, lululemon thể hiện khả năng phục hồi trong hiệu suất quý 3, mang lại lợi nhuận và doanh thu vượt kỳ vọng mặc dù gặp phải các trở ngại từ thuế quan và cảnh báo vĩ mô. Điểm nổi bật là sức mạnh quốc tế, đặc biệt tại Trung Quốc đại lục, nơi công ty mở rộng thị phần ở nhiều tầng lớp thành phố và duy trì tốc độ tăng trưởng doanh thu mạnh mẽ.

Thứ hai, ban lãnh đạo đã trình bày một kế hoạch phục hồi cụ thể cho thị trường Mỹ kém hiệu quả, dựa trên ba trụ cột: tạo ra sản phẩm mới, thúc đẩy hoạt động nhanh hơn và nâng cao hiệu quả vận hành. Công ty đặt mục tiêu tăng tỷ lệ sản phẩm mới lên 35% vào mùa xuân 2026 trong khi tinh chỉnh phù hợp tồn kho với sở thích địa phương—một kế hoạch rõ ràng phù hợp với các nhà đầu tư mệt mỏi với các lời nói chung chung về phục hồi.

Thứ ba, dự báo tài chính 2025 đã được nâng cao. lululemon dự kiến doanh thu ròng từ 10,96-11,05 tỷ USD (tăng từ phạm vi trước đó là 10,85 tỷ USD$11 và kỳ vọng EPS từ 12,92-13,02 USD )được điều chỉnh tăng từ 12,77-12,97 USD(. Quan trọng là, ban lãnh đạo cho biết lợi ích lớn nhất từ việc tái cấu trúc sẽ xuất hiện trong tài khóa 2026, cung cấp một lộ trình rõ ràng.

Công ty bước vào giai đoạn chuyển đổi này với vị thế tài chính vững mạnh: bảng cân đối không nợ, khả năng tạo dòng tiền mạnh mẽ và khả năng mua lại cổ phiếu đáng kể. Sự linh hoạt này giúp lululemon có thể chịu đựng áp lực biên lợi nhuận ngắn hạn và đầu tư mạnh mẽ vào các sáng kiến phục hồi mà không làm tổn hại đến lợi nhuận dài hạn của cổ đông.

Câu chuyện điều chỉnh dự báo lợi nhuận

Tâm lý của các nhà phân tích đã chuyển sang tích cực nhẹ nhàng. Trong 30 ngày qua, ước tính EPS dự kiến cho tài khóa 2025 của Zacks tăng 1%, cho thấy niềm tin ngày càng tăng vào khả năng thực thi ngắn hạn của ban lãnh đạo. Tuy nhiên, ước tính EPS cho tài khóa 2026 đã giảm 0,5% trong tuần qua, nhắc nhở rằng không phải tất cả các rủi ro đều đã biến mất.

Đối với tài khóa 2025, các ước tính dự báo tăng trưởng doanh thu 4,5% và giảm EPS 11%. Đối với tài khóa 2026, các nhà phân tích dự đoán tăng trưởng doanh thu 4,4% kèm theo giảm lợi nhuận 1,9%. Những con số này cho thấy khả năng nén biên lợi nhuận trong ngắn hạn mà lululemon có thể sẽ trải qua.

Bối cảnh định giá

Giao dịch với P/E dự phóng 12 tháng là 16,31X, lululemon có vẻ định giá vừa phải so với các chuẩn mực. Trung bình ngành là 16,47X, và S&P 500 rộng lớn hơn giao dịch ở mức 23,44X. Ralph Lauren có mức định giá cao hơn với 21,81X, trong khi một số đối thủ như G-III Apparel )9,94X( và Guess )9,65X( trông có vẻ rẻ hơn đáng kể. Mức định giá tương đối nén này của lululemon có thể là cơ hội hoặc phản ánh rủi ro về khả năng thực thi.

Các yếu tố cảnh báo

Không phải mọi thứ đều thuận lợi. Bắc Mỹ vẫn gặp khó khăn, với lưu lượng khách hàng bị ảnh hưởng bởi việc người tiêu dùng rút lại các khoản chi tiêu không thiết yếu. Doanh số so sánh đang chịu áp lực từ hoạt động khuyến mãi tăng cao trong toàn ngành và sự phục hồi chậm hơn mong đợi trong các danh mục chính của phụ nữ. Công ty đã thừa nhận những thách thức này về khả năng dự báo.

Ngoài ra, áp lực biên lợi nhuận gộp đã được cố định cho tài khóa 2026. Ảnh hưởng từ thuế quan, chi phí đầu vào tăng và các khoản đầu tư để thúc đẩy phục hồi tại Mỹ sẽ làm giảm lợi nhuận. Trong khi các sáng kiến năng suất đang được triển khai, ban lãnh đạo thừa nhận rằng lợi ích sẽ xuất hiện dần dần—tạo ra giai đoạn nhạy cảm với thực thi, nơi công ty phải cân bằng giữa đầu tư tăng trưởng và bảo vệ lợi nhuận.

Kết luận: Giữ hay chờ đợi đỉnh cao hơn?

Trường hợp của lululemon mang tính xây dựng nhưng có điều kiện. Công ty sở hữu các tài sản chiến lược thực sự—đà tăng trưởng quốc tế, kế hoạch phục hồi rõ ràng, vị thế tài chính mạnh mẽ và khả năng thực thi đã được chứng minh. Các nâng cấp dự báo gần đây và điều chỉnh dự báo hướng tới tương lai cho thấy các nhà phân tích ngày càng tin vào câu chuyện này.

Tuy nhiên, các rủi ro xứng đáng được tôn trọng. Mức định giá tương đối thấp có thể đang phản ánh những lo ngại hợp lý về việc ổn định kinh doanh tại Mỹ, duy trì biên lợi nhuận và độ phức tạp trong thực thi của một quá trình phục hồi kéo dài nhiều năm. Đối với các nhà đầu tư đã nắm giữ vị thế, duy trì sự tiếp xúc với triển vọng dài hạn có vẻ là lựa chọn khôn ngoan. Đối với các nhà đầu tư mới muốn theo đuổi đà tăng 14% gần đây, kiên nhẫn chờ đợi điểm đột phá rõ ràng hơn hoặc mức giá vào tốt hơn có thể đáng giá. Công ty được xếp hạng Zacks Rank #3 )Hold(, phản ánh cân nhắc về rủi ro và phần thưởng này.