Vào ngày cuối cùng của năm 2025, thị trường tiền điện tử sẽ tiếp tục các đặc điểm thị trường cuối năm độc đáo - giao dịch đi ngang và giao dịch nhẹ. Nhìn lại quỹ đạo của năm, thị trường đã trải qua một sự điều chỉnh đáng chú ý sau khi Bitcoin đạt mức cao nhất mọi thời đại là 126.000 đô la vào tháng 10. Mặc dù hầu hết các tài sản chính thống không thể trở lại mức đỉnh vào cuối năm nay, nhưng từ góc độ bố trí quy định và thể chế, toàn bộ hệ sinh thái đang phát triển theo hướng "tiến bộ có cấu trúc".

**Mô tả thời gian thực về phía giá**

Bitcoin hiện đang dao động quanh mức 88.000-88.700 USD, với mức tăng trong 24 giờ khoảng 1%. Kể từ khi bước vào tháng 12, nó đã nhiều lần chạm mốc 90.000 đô la nhưng không vượt qua được nó, về cơ bản liên tục kiểm tra trong khoảng 85.000-90.000 đô la. Hiệu suất của Ethereum tương đối ổn định, duy trì 2.900-3.000 USD. Solana và XRP đang di chuyển trong phạm vi lần lượt là 120-130 USD và 1,86-1,90 USD. Tổng vốn hóa thị trường của toàn thị trường là khoảng 3 nghìn tỷ USD, hơn 1 nghìn tỷ USD bốc hơi từ mức đỉnh vào tháng 10.

**Sự khác biệt hóa ETF khi cạn kiệt thanh khoản**

Hiệu ứng nghỉ lễ cuối năm là rõ ràng, thanh khoản thị trường đã cạn kiệt khiến biến động nhưng hướng đi không rõ ràng. Từ góc độ của ETF, cả ETF giao ngay Bitcoin và ETF giao ngay Ethereum đều ghi nhận dòng tiền chảy ra, nhưng điều thú vị là ETF XRP và Solana đã đi ngược xu hướng và thu hút vàng - với XRP dẫn đầu dòng tiền vào hàng tuần, cho thấy sự chú ý của các tổ chức đối với các loại tiền tệ mới nổi đang tăng lên.

**Nền macro và điều chỉnh lại quy định**

Mặc dù chính quyền Trump thường được coi là "thân thiện với tiền điện tử", nhưng sự leo thang của các yếu tố vĩ mô như thuế quan đã ảnh hưởng đến tâm lý thị trường và ngay cả các dự án liên quan đến gia đình Trump cũng không được tha. Từ góc độ chính sách, Hoa Kỳ sẽ thúc đẩy dự luật tiền điện tử cấp liên bang đầu tiên, Đạo luật GENIUS, vào năm 2025, khung pháp lý cho stablecoin sẽ dần được cải thiện và các nỗ lực thực thi của SEC cũng sẽ thu hẹp đáng kể. Trong khi đó, Trung Quốc duy trì lập trường quản lý nghiêm ngặt, bao gồm các lĩnh vực khai thác, stablecoin và RWA.

**Mức độ phổ biến của tổ chức và kỳ vọng của thị trường**

Bitcoin ETF giao ngay đã hoạt động tốt trong suốt cả năm, vượt quá 30 tỷ đô la về quy mô, nhưng đã có dòng tiền chảy ra đáng kể vào cuối năm. Các ETF tiền mới được niêm yết như Solana và XRP đã nhận được đăng ký mạnh mẽ. Nhìn về phía trước năm 2026, hầu hết các tổ chức có xu hướng tin rằng chu kỳ tăng giá có thể tiếp tục và Bitcoin dự kiến sẽ tấn công lại mức cao. Điều đáng chú ý là các đồng tiền riêng tư như Zcash đã tương đối chống lại sự sụt giảm gần đây.

**Tổng thể**Thị trường đã dần chuyển từ giai đoạn "tăng trưởng man rợ" sang quá trình "tuân thủ chính thống", và sự tham gia của các tổ chức tiếp tục tăng, nhưng sự xáo trộn giữa hiệu suất giá và hỗ trợ cơ bản vẫn tồn tại.