Fed vào năm 2026 đang xác định lại các quy tắc thị trường. Một mặt, có một cuộc "ném tiền" chưa từng có và mặt khác, có cam kết rõ ràng về việc cắt giảm lãi suất, và sự kết hợp này đang viết lại các quy tắc của trò chơi để phân bổ tài sản.

Hãy bắt đầu với trường hợp khẩn cấp của khu bảo tồn. Cuộc khảo sát thị trường mới nhất chỉ ra một thực tế: dự trữ của hệ thống tài chính đã giảm xuống dưới đường cảnh báo "vừa phải". Để khắc phục khoảng cách này, Fed đã chính thức khởi động chương trình mua trái phiếu tại cuộc họp tháng 12. Trong 12 tháng tới, thị trường kỳ vọng Fed sẽ mua khoảng 220 tỷ USD trái phiếu kho bạc ngắn hạn. Quan trọng hơn là tốc độ thực hiện - khoảng 40 tỷ đô la được mua mỗi tháng và hai hoạt động nữa sẽ được thực hiện mạnh mẽ vào tháng Giêng. Đây không phải là một sự điều chỉnh nhẹ nhàng, nó là một sự giải phóng thanh khoản tích cực.

Và cánh cửa cắt giảm lãi suất từ lâu đã rộng mở. Biên bản cho thấy tín hiệu rằng hầu hết những người tham gia đã tán thành việc cắt giảm lãi suất vào tháng Mười Hai và đồng ý rằng việc nới lỏng chính sách hơn nữa sẽ là điều đương nhiên miễn là lạm phát tiếp tục hạ nhiệt. Mặc dù vẫn còn một số bất đồng về tốc độ cắt giảm lãi suất, nhưng lập trường ôn hòa đã được thiết lập - tất cả những gì còn lại là chờ xác nhận cuối cùng về dữ liệu lạm phát.

Từ việc mở rộng bảng cân đối kế toán đến cắt giảm lãi suất, từ tăng thanh khoản đến giảm chi phí tài chính, tại sao Fed lại chuẩn bị? Một số người nói rằng điều này đang mở đường cho một thị trường tăng giá mới, trong khi những người khác tin rằng nó đánh dấu sự khởi đầu chính thức của chu kỳ nới lỏng. Đối với các nhà đầu tư quan tâm đến tính thanh khoản của Bitcoin và biến động thị trường tiền điện tử, thời điểm này đáng được quan tâm đặc biệt. Thị trường đang định giá tất cả những điều này và một chu kỳ thanh khoản mới có thể đã lặng lẽ bắt đầu.