#美联储利率政策 Cục Dự trữ Liên bang lần này thực sự đáng chú ý. Việc giảm lãi suất 25bp phù hợp với dự đoán, nhưng điểm mấu chốt nằm ở kế hoạch mua dự trữ trái phiếu chính phủ — quy mô ban đầu 400 tỷ USD, kéo dài đến tháng 4 năm 2026, về cơ bản là chuyển đổi từ thu hẹp bảng cân đối sang rót vốn ròng, thị trường thường gọi là "QE ngầm".

Kết hợp với dữ liệu dòng vốn mới nhất, thị trường thực sự đang phản ứng. Trong tuần qua, tài sản số đã có dòng chảy ròng 8.64 tỷ USD, đã duy trì dòng chảy tích cực liên tiếp trong ba tuần, điều này không phải là ngẫu nhiên. Bitcoin hút ròng 5.22 tỷ USD trong tuần, các sản phẩm bán khống liên tiếp tuần thứ hai rút lui, cho thấy tâm lý đang phục hồi. Thị trường Mỹ tích cực nhất, với 7.96 tỷ USD chảy vào chiếm ưu thế tuyệt đối.

Nhưng điều cần bình tĩnh xem xét là, hiệu suất của Bitcoin năm nay thực sự chậm lại — tổng dòng chảy 277 tỷ USD so với 410 tỷ USD cùng kỳ năm 2024, giảm rõ rệt. Ethereum lại thể hiện mạnh mẽ hơn, tỷ lệ tăng trưởng cùng kỳ đạt 148%, hấp dẫn hơn. Solana dù tổng vốn chỉ 35 tỷ USD, nhưng tăng gấp 10 lần so với cùng kỳ, rủi ro tiềm ẩn trong đó cũng không thể bỏ qua.

Môi trường chính sách thực sự nhẹ nhàng hơn dự kiến, nhưng điều này cũng có nghĩa là thị trường đã phần nào phản ánh kỳ vọng. Tiếp theo, vẫn cần chú trọng vào tính bền vững của dòng vốn — đặc biệt là khả năng duy trì ổn định dòng chảy của các sản phẩm đầu tư tổ chức, điều này quyết định sức mạnh của hỗ trợ đáy.