Kim loại quý hôm nay lại sụp đổ. Thị trường vàng Thượng Hải ngày 2602 đóng cửa ở mức 984.84 nhân dân tệ/gram, giảm 3.11% trong ngày; bạc Thượng Hải ngày 2602 còn tệ hơn, giảm xuống 18140 nhân dân tệ/kg, mức giảm trực tiếp lên tới 3.96%. Có vẻ rất đột ngột, nhưng thực ra đã có dấu hiệu từ lâu.

Kể từ tháng 12, vàng bạc tăng mạnh, đặc biệt là bạc, nhưng đợt tăng này đã vượt xa khỏi các yếu tố cơ bản. Động lực thực sự? Cung cầu khan hiếm, tồn kho đã cạn kiệt, thị trường bị ép giá. Loại hình tăng giá do dòng tiền đẩy này vốn đã tiềm ẩn mìn điều chỉnh.

Ngòi nổ đã đến — nhiều yếu tố tiêu cực cùng lúc ập xuống. Trước tiên là thái độ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đã thay đổi. Thị trường bắt đầu nghi ngờ liệu Fed có tiếp tục giảm lãi suất mạnh mẽ vào năm 2026 hay không, dữ liệu kinh tế Mỹ ổn định, giá nguyên liệu tăng vọt gây áp lực lạm phát, tất cả đều hạn chế khả năng giảm lãi suất của Fed. Thứ hai, Chỉ số hàng hóa Bloomberg (BCOM) sẽ thực hiện điều chỉnh trọng số hàng năm vào ngày 8/1, trong 3 năm qua, vàng và bạc đã thể hiện quá nổi bật, trọng số đã vượt quá giới hạn, lần điều chỉnh này chắc chắn sẽ kìm hãm xu hướng ngắn hạn của vàng bạc.

Nhìn về phía trước? Lý luận dài hạn của vàng như một sự thay thế cho đồng USD vẫn còn hợp lý, trung hạn vẫn có thể lạc quan. Nhưng bạc thì cần cẩn thận — dù cung cấp khan hiếm đã đẩy giá lên mức cao kỷ lục, nhưng độ biến động cũng tăng vọt theo. Trong thao tác, cần kiểm soát chặt chẽ vị thế, đặt lệnh dừng lỗ phù hợp, phòng ngừa rút vốn lớn khi thị trường rung lắc ở mức cao.