Tác động của biên bản cuộc họp mới nhất của Fed đối với hệ sinh thái tài sản tiền điện tử có thể được tóm tắt như một đánh giá cốt lõi: chịu áp lực trong tương lai gần và cải thiện trong trung và dài hạn. Cụ thể:

**Đầu tiên là áp suất điều chỉnh ngắn hạn.** Việc Fed giải phóng dư địa để cắt giảm lãi suất vào năm 2026 ít hơn kỳ vọng của thị trường, điều này chắc chắn sẽ dội gáo nước lạnh lên các tài sản rủi ro. Sự gia tăng dự kiến của chi phí vốn đã trực tiếp làm giảm định giá của các loại tiền tệ chính thống như Bitcoin và Ethereum. Khi các nhà đầu tư có đòn bẩy lớn buộc phải thanh lý vị thế của họ, thị trường rơi vào tình thế tiến thoái lưỡng nan về thanh khoản ngắn hạn. Cùng với việc thanh khoản thắt chặt theo mùa vào cuối năm, phía vốn tiếp tục chịu áp lực, đà giảm mở rộng.

**Nhưng từ góc độ trung và dài hạn, logic không thay đổi.** Mặc dù Fed đã giảm mức độ cắt giảm lãi suất tiếp theo, nhưng xu hướng mở rộng bảng cân đối kế toán vẫn chưa đảo ngược - việc bơm thanh khoản trá hình vẫn đang diễn ra. Xu hướng mất giá tương đối của đồng đô la Mỹ vẫn tồn tại, có nghĩa là tài sản đô la Mỹ trong tay các tổ chức chắc chắn sẽ tìm kiếm hướng phân bổ mới. Sự xuất hiện của các kênh tuân thủ như Bitcoin ETF đã làm giảm đáng kể ngưỡng cho các quỹ tổ chức tham gia vào thị trường tiền điện tử. Chỉ còn là vấn đề thời gian trước khi tiền chảy vào.

**Việc cải thiện khung pháp lý là một dấu hiệu tích cực.** Các hạn chế của Fed đối với stablecoin đã leo thang hơn nữa, yêu cầu các tổ chức phát hành phải có đủ hỗ trợ dự trữ. Điều này sẽ đẩy nhanh việc giải phóng mặt bằng các nền tảng phi tiêu chuẩn và các tổ chức hàng đầu có thể mở rộng thị phần của họ trong một môi trường pháp lý chặt chẽ hơn với khả năng kiểm soát rủi ro và sức mạnh vốn mạnh mẽ hơn. Hệ sinh thái thị trường được tiêu chuẩn hóa đã làm tăng đáng kể sự sẵn sàng tham gia của các tổ chức.