Cantor Fitzgerald: «mùa đông crypto» sẽ thúc đẩy các tổ chức lớn - ForkLog: tiền điện tử, AI, siêu đặc biệt, tương lai

# Cantor Fitzgerald: «krypto đông» sẽ làm tăng các nhà tổ chức

Thị trường tài sản kỹ thuật số có khả năng đang trong giai đoạn đầu của một đợt giảm dài hạn. Tuy nhiên, đó chỉ là tiền đề cho một giai đoạn phát triển ổn định hơn và mang tính tổ chức hơn của ngành công nghiệp, theo nhà phân tích của ngân hàng đầu tư Cantor Fitzgerald, Brett Knoblauch.

Theo ông, phân khúc này đang ở giai đoạn đầu của “mùa đông”, theo chu kỳ bốn năm lịch sử của Bitcoin. Từ đỉnh giá đã trôi qua khoảng 85 ngày. Áp lực lên giá có thể duy trì trong nhiều tháng. Không loại trừ khả năng kiểm tra mức hòa vốn của công ty Strategy quanh $75 000.

Sự suy thoái hiện tại khác với các đợt trước đó ở chỗ không có các vụ thanh lý hàng loạt và các sự cố cấu trúc. Các đường nét của thị trường giờ đây không còn do các nhà giao dịch cá nhân định hướng nữa, mà do các nhà chơi tổ chức. Knoblauch chỉ ra sự gia tăng khoảng cách giữa giá token và sự phát triển thực tế của hạ tầng, đặc biệt trong các lĩnh vực DeFi và RWA.

Khối lượng tài sản token hóa của thế giới thực trong một năm đã tăng gấp đôi và đạt mức 18,5 tỷ USD. Cantor Fitzgerald dự đoán rằng đến năm 2026, con số này sẽ vượt quá $50 tỷ USD khi các ngân hàng bắt đầu thực hiện các tính toán on-chain. Các sàn giao dịch phi tập trung, đặc biệt trong lĩnh vực hợp đồng tương lai không kỳ hạn, sẽ tiếp tục chiếm thị phần của các nền tảng tập trung, ngay cả trong bối cảnh tổng khối lượng giao dịch giảm.

Nhà phân tích cũng nhấn mạnh sự tăng trưởng của các thị trường dự đoán. Khối lượng cược trong lĩnh vực thể thao đã vượt quá 5,9 tỷ USD. Các tên tuổi như Robinhood, Coinbase và Gemini đã tham gia vào lĩnh vực này, cung cấp các cơ chế minh bạch hơn so với các nhà cái truyền thống.

Rủi ro chính vẫn là giá trị của đồng tiền điện tử hàng đầu. Giá Bitcoin chỉ cao hơn trung bình giá mua của Strategy 17%. Nếu giảm xuống dưới mức này, có thể sẽ làm hoảng sợ các nhà đầu tư, mặc dù Knoblauch nghi ngờ rằng công ty sẽ bắt đầu bán các tài sản của mình.

Theo chuyên gia, năm tới khó có thể chứng kiến sự tăng trưởng bùng nổ, nhưng sẽ là nền tảng cho việc chấp nhận công nghệ lâu dài.

Ý kiến về sự không thể tránh khỏi của đợt giảm

Một số chuyên gia cho rằng chu kỳ bốn năm quen thuộc của đồng tiền điện tử đầu tiên đã bị phá vỡ. Các lý do được nêu ra bao gồm việc ra mắt ETF giao ngay, nới lỏng quy định tại Mỹ, thay đổi lãnh đạo của Fed và sự gia tăng thanh khoản toàn cầu.

Giám đốc LVRG Research, Nick Rак, tuyên bố rằng tính chu kỳ lịch sử bắt đầu bị phá vỡ từ năm 2025. Nhu cầu liên tục từ các quỹ và tập đoàn đã làm giảm tính biến động và ngăn chặn một đợt sụp đổ sâu như các năm trước. Nhà phân tích dự đoán sẽ có sự hợp nhất, nhưng vẫn dự báo tiếp tục tăng trưởng vào năm 2026.

Các quan điểm tương tự cũng được các công ty như Grayscale và Standard Chartered ủng hộ. Những người đầu tiên dự kiến đạt mức cao kỷ lục mới trong nửa đầu năm 2026, còn những người thứ hai gọi lý thuyết chu kỳ là “không hợp lệ” và đặt mục tiêu cho Bitcoin ở mức $150 000.

Giám đốc của 10x Research, Marcus Thilen, cho rằng vàng kỹ thuật số đã bước vào thị trường giảm giá từ cuối tháng 10 năm 2025, trở thành tài sản rủi ro đầu tiên phản ứng với sự chậm lại của nền kinh tế.

Nhà phân tích PlanB nhấn mạnh yếu tố tâm lý: các nhà bán ra bị kích thích bởi các “chiến binh thị trường bị tổn thương do năm 2021”, những người theo thói quen chờ đợi sự giảm giá sau hai năm halving.

Tại sao bitcoin không tăng giá?

Bởi 50% đang bán (OGs bị tổn thương bởi năm 2021, các nhà đầu tư kỹ thuật nhìn vào RSI, những người yêu thích chu kỳ 4 năm mong đợi thị trường gấu sau halving ) trong 2 năm( trong khi 50% còn lại là các nhà đầu tư cơ bản, truyền thống, ngân hàng).

Cuộc chiến epic … cho đến khi các nhà bán hàng hết đạn. pic.twitter.com/er7upg25RV

— PlanB (@100trillionUSD) 16 tháng 12 năm 2025

Chuyên gia Alex Wacy bổ sung rằng, chu kỳ không bị phá vỡ mà chỉ bị kéo dài: việc thiếu mùa altcoin và sự phấn khích “gây ra sự nhàm chán”, nhưng không có nghĩa là kết thúc của đà tăng trưởng.

Chu kỳ 4 năm không bị phá vỡ.

Mong đợi thì có.
Altcoin chảy máu. Không có sự phấn khích. Không có mùa altcoin. Chỉ có sự nhàm chán và đau đớn.

Trong khi cổ phiếu đạt đỉnh lịch sử, AI tăng vọt, vàng vượt trội.
Chu kỳ không phải lúc nào cũng kết thúc. Đôi khi chúng kéo dài.

Hầu hết đã bỏ cuộc rồi.
Khi điều này đảo chiều, họ sẽ không còn trên…

— AlΞx Wacy 🌐 (@wacy_time1) 23 tháng 12 năm 2025

Nhắc lại, vào tháng 12, các nhà giao dịch ước tính xác suất “krypto đông” là 7%. Sau đó, các nhà phân tích của CryptoQuant cảnh báo về sự bắt đầu của thị trường giảm giá.