Fed phải đối mặt với một thách thức chưa từng có đối với quyền lực. Sự leo thang gần đây của các tranh chấp chính trị về tính độc lập của các ngân hàng trung ương đã trực tiếp gây ra những lo ngại của thị trường về cơ chế định giá. Khi các quyết định của ngân hàng trung ương có thể bị ảnh hưởng bởi các yếu tố chính trị, điều gì sẽ xảy ra với logic định giá của các tài sản rủi ro như BTC và ETH?

Trọng tâm của vấn đề nằm ở sự lung lay nền tảng của niềm tin. Trong vài thập kỷ qua, thị trường tài chính toàn cầu đã được xây dựng dựa trên kỳ vọng về các quyết định tương đối độc lập của Cục Dự trữ Liên bang. Giá cổ phiếu Mỹ, trái phiếu Mỹ và đô la Mỹ đều được neo bởi điều này. Một khi giả định này bị phá vỡ, tất cả các mô hình định giá truyền thống đều phải đối mặt với việc hiệu chỉnh lại. Chúng ta đã thấy thị trường phản ứng - đồng đô la trở nên biến động hơn, biến động chứng khoán Mỹ tăng lên và các tài sản rủi ro đã bị bán tháo.

Điều này có ý nghĩa gì đối với thị trường tiền điện tử? Đầu tiên, sự không chắc chắn về chính sách của Fed sẽ được truyền trực tiếp sang các loại tiền tệ chính thống như BTC và ETH. Khi thị trường bối rối về triển vọng chính sách tiền tệ, các nhà đầu tư thường chọn cách chờ xem hơn là giữ các vị thế. Thứ hai, bất kỳ sự rung chuyển nào trong hệ thống tín dụng đồng đô la sẽ củng cố việc kiểm tra lại các tài sản phi tập trung - đây có thể là một hỗ trợ trung hạn.

Từ quan điểm thực tế, có một số con đường tiến hóa có thể xảy ra. Nếu áp lực chính trị cuối cùng bị kiềm chế bởi quy trình tư pháp, Fed trên danh nghĩa sẽ thắng nhưng quyền lực của nó bị mất. Nếu sự can thiệp chính trị tiếp tục sâu sắc hơn và quyền tự chủ của ngân hàng trung ương dần bị xói mòn, thế giới sẽ mất đi một yếu tố ổn định kinh tế quan trọng. Kịch bản xấu nhất là sự sụp đổ hoàn toàn niềm tin của thị trường, kích hoạt một sự điều chỉnh tài sản quy mô lớn.

Điểm mấu chốt là bất kể nó đi theo hướng nào, bản thân sự không chắc chắn là một yếu tố mà tài sản rủi ro cần tiêu hóa. BTC, với tư cách là "vàng kỹ thuật số" và ETH là cơ sở hạ tầng trên chuỗi, xứng đáng được quan sát liên tục trong các giai đoạn rủi ro vĩ mô như vậy. Các quy tắc của hệ thống tài chính toàn cầu đang được viết lại, phân bổ tài sản của bạn đã sẵn sàng chưa?