Năm 2025 khá kỳ diệu đối với vòng tròn tiền tệ. Vào đầu năm, mọi người đã hồi sinh, và Bitcoin thậm chí còn vội vã lên mức cao nhất mọi thời đại là 126.000 đô la vào giữa tháng 10, khi thị trường tăng giá cảm thấy ổn định. Kết quả? Sau đó, câu chuyện bắt đầu đảo ngược.

Bước ngoặt trên thị trường đến vào giữa tháng 10, khi Trump tuyên bố leo thang cuộc chiến thuế quan, thị trường tiền điện tử bùng nổ trực tiếp trong vòng 24 giờ và 19 tỷ USD bị thanh lý, thiết lập mức cao kỷ lục. Ethereum đã không giữ vững, giảm khoảng 40% trong một tháng. Vào tháng 11, Bitcoin đã giảm xuống dưới 81.000 đô la, hiệu suất hàng tháng tồi tệ nhất kể từ năm 2021 và hiện đang củng cố quanh mức 90.000 đô la. Tổng vốn hóa thị trường của tài sản kỹ thuật số trên thị trường đã bốc hơi khoảng 1 nghìn tỷ đô la trong thời gian này.

Điều thú vị là thái độ tổng thể của chính quyền Trump thực sự "khá mã hóa", nhưng tác động của xung đột thuế quan, môi trường thắt chặt vĩ mô và làm sạch đòn bẩy cao của thị trường lớn hơn nhiều so với lập trường chính sách. Giờ đây, một số người trong ngành đang bắt đầu hét lên "mùa đông tiền điện tử lại đến", nhưng một số tổ chức tin rằng đây giống như một đợt thoái lui bình thường trong chu kỳ bốn năm của Bitcoin.

Tuy nhiên, về lâu dài, Giám đốc điều hành của Black Rock và Giám đốc điều hành của một sàn giao dịch hàng đầu đều cho biết các quỹ tổ chức đã và đang tham gia thị trường đều đặn và tài sản tiền điện tử đang dần gia nhập hệ thống tài chính chính thống từ vùng xám. Nói cách khác, biến động ngắn hạn là biến động và xu hướng chung có thể không quá bi quan.