Chênh lệch trái phiếu chủ quyền châu Âu đang thu hẹp với tốc độ đáng kể. Phần bù rủi ro của miền Nam châu Âu đã giảm đáng kể – hãy kiểm tra các số liệu mới nhất: chênh lệch lợi suất 10 năm của Tây Ban Nha chỉ còn 0,42 điểm cơ bản, của Ý là 0,68, và của Bồ Đào Nha đã co lại còn 0,28. Sự co hẹp này phản ánh một sự thay đổi đáng kể trong nhận thức của thị trường về rủi ro tín dụng châu Âu.

Trong khi đó, vị thế tín dụng vốn dĩ vững chắc của Đức đang đối mặt với áp lực ngày càng gia tăng. Các nền tảng kinh tế của nước này đang yếu đi, và vị thế an toàn lịch sử – từng không thể bàn cãi – đang dần bị xói mòn khi các thách thức cấu trúc gia tăng. Khi miền Bắc châu Âu mất đi sức hấp dẫn của phần bù rủi ro không có rủi ro, điều này báo hiệu một sự đánh giá lại toàn diện về sự ổn định của khu vực đồng euro.

Đối với các nhà giao dịch tiền điện tử theo dõi các điều kiện vĩ mô, sự hội tụ này có ý nghĩa. Việc thu hẹp chênh lệch giữa nợ của khu vực ngoại vi và trung tâm eurozone cho thấy hoặc niềm tin ngày càng tăng vào sự phục hồi của châu Âu hoặc sự thờ ơ về các rủi ro hệ thống. Dù bằng cách nào, điều này đang định hình lại cách các nhà đầu tư phân bổ vốn trên các tài sản rủi ro toàn cầu.