#数字资产市场动态 Gần đây dữ liệu kinh tế Mỹ mới được công bố, tỷ lệ tăng trưởng GDP hàng năm của quý III đã tăng vọt lên 4.3%, cao hơn mức 3.8% của quý II một bậc. Đây là tốc độ tăng trưởng nhanh nhất trong hai năm, nhiều nhà phân tích không dự đoán được mức tăng mạnh như vậy—người tiêu dùng chi tiêu rất mạnh, các lĩnh vực y tế, du lịch, công nghệ đều tăng trưởng 3.5%, xuất khẩu cũng phục hồi 8.8%.

Tuy nhiên, vấn đề cũng bắt đầu xuất hiện. Đầu tư bất động sản giảm 5.1%, tăng trưởng việc làm bắt đầu chậm lại, tỷ lệ thất nghiệp giữ ở mức 4.3% không đổi. Đáng lo hơn là các chuyên gia bắt đầu cảnh báo rằng kinh tế quý IV có thể hạ nhiệt, nguyên nhân chính là các khoản chi tiêu dự án tạm thời của chính phủ sẽ phải tạm dừng. Nếu thuế quan tiếp tục tăng, dự báo tăng trưởng năm 2026 có thể bị cắt giảm xuống còn 1.5%-2%.

Điều này gửi một thông điệp rõ ràng đến Cục Dự trữ Liên bang Mỹ—khi nền kinh tế thể hiện sức mạnh như vậy, họ càng không có lý do vội vàng hạ lãi suất. Dữ liệu càng nóng, lãi suất càng có lý do duy trì ở mức cao. Những ảo tưởng về thanh khoản nới lỏng của thị trường đang dần bị phá vỡ bởi những dữ liệu thực tế này.

Trong ngắn hạn, khả năng nền kinh tế bền bỉ sẽ giữ vững hiệu suất của các tài sản rủi ro; trung hạn, cần phải định giá lại kỳ vọng "lãi suất cao hơn và kéo dài hơn"; dài hạn, các biến số nằm ở chính sách thuế quan và sự không chắc chắn về triển vọng tăng trưởng.

Điều thú vị là, dữ liệu hiện tại giống như một nghịch lý—trước mắt là tăng trưởng mạnh mẽ, nhưng đằng sau lại ẩn chứa tín hiệu chậm lại. Các nhà giao dịch và nhà đầu tư thông minh đang suy nghĩ về vấn đề này: Hiện tại, hiệu suất kinh tế thấy được có phải là khoảnh khắc rực rỡ cuối cùng của chu kỳ, hay là sự bắt đầu thực sự của một giai đoạn mới? Câu trả lời có thể nằm trong báo cáo tiếp theo.