Là một nhà phân tích đã xử lý các tài sản rủi ro cao trong một thời gian dài, gần đây tôi đã chứng kiến một trường hợp gian lận cổ phần tư nhân gây sốc, và tôi phải nói rằng sự cố này phản ánh một số vấn đề mang tính hệ thống trong ngành.

Bộ xương của vụ việc như sau: một công ty con của một công ty niêm yết đã đầu tư 60 triệu nhân dân tệ vào một sản phẩm phát hành riêng lẻ, và cuối cùng mất 46,92 triệu, lỗ 81,54%. Thoạt nhìn, nó giống như một câu chuyện về sự thất bại của đầu tư, nhưng sau khi tìm hiểu sâu hơn, đó hoàn toàn không phải là vấn đề biến động của thị trường, mà là một vụ lừa đảo bị nghi ngờ vi phạm nghiêm trọng pháp luật và quy định.

Phần đau lòng nhất là thiết kế hợp đồng. Phát hành riêng lẻ được ghi rõ trong bản cáo bạch sản phẩm: tỷ lệ đầu tư vào một tài sản không vượt quá 25% để đa dạng hóa rủi ro, công bố giá trị ròng hàng tháng, công bố danh mục đầu tư chi tiết hàng quý để đảm bảo tính minh bạch và cơ chế cắt lỗ được kích hoạt khi giá trị ròng giảm xuống dưới 0,7 nhân dân tệ. Có vẻ như hệ thống kiểm soát rủi ro bị rò rỉ, và thậm chí còn có các thư cam kết bổ sung do các tổ chức cổ phần tư nhân ban hành. Nhưng tất cả những điều này - tất cả đều trên giấy.

Điều gì đã thực sự xảy ra? Chỉ trong 7 ngày từ ngày 4 đến ngày 11 tháng 12, giá trị ròng đã giảm từ 0,9215 nhân dân tệ rơi tự do xuống 0,2596 nhân dân tệ, giảm hơn 70%. Nói cách khác, 60 triệu quỹ đang bốc hơi gần 6 triệu mỗi ngày. Điều thậm chí còn thái quá hơn là liên kết tiết lộ thông tin: công ty niêm yết đã yêu cầu mua lại và giá trị ròng mới nhất vào ngày 9/12, nhưng phải đợi đến ngày 12 để nhận được dữ liệu. Khoảng thời gian cửa sổ này là gì? Khả năng cao là cổ phần tư nhân đang làm sai lệch thông tin giá trị ròng để mua thời gian phản ứng.

Sau đó, người ta phát hiện ra rằng một tổ chức cổ phần tư nhân không chỉ vượt quá thẩm quyền thực hiện các hoạt động giao dịch mà thậm chí còn trực tiếp làm sai lệch dữ liệu giá trị ròng. Cái gọi là các biện pháp kiểm soát rủi ro và cái gọi là minh bạch thông tin đều đã bị giảm xuống thành đồ trang trí.

Điều này cho các nhà đầu tư tài sản rủi ro cao là gì? Dù hợp đồng có đẹp đến đâu, lời hứa có đầy đủ đến đâu thì vẫn phụ thuộc vào tình hình thực tế ở cấp độ thực hiện. Đặc biệt đối với các nhà đầu tư tổ chức, kiểm toán độc lập thường xuyên và giám sát lưu ký của bên thứ ba không phải là tùy chọn, nhưng cần thiết. Những rủi ro tương tự cũng tồn tại trong thị trường tiền điện tử - các thông số rủi ro của một số giao thức DeFi nhất định, đảm bảo thanh khoản và cuối cùng cần được xác minh bằng hiệu suất thị trường thực. Nếu bạn muốn tồn tại trong các tài sản có rủi ro cao, tầm quan trọng của việc xác minh thông tin và giám sát rủi ro không thể được nhấn mạnh quá mức.