Một cựu cố vấn chính sách kinh tế gần đây đã làm nổi bật một mâu thuẫn thú vị trong chính sách thương mại hiện tại: trong khi vòng đàm phán thương mại mới nhất của Mỹ đã mang lại một số cải thiện rõ rệt về mặt lý thuyết, thì mối đe dọa gia tăng thuế quan vẫn tiếp tục phủ bóng đen lên niềm tin của thị trường.

Phép tính có vẻ đơn giản—vị thế đàm phán mạnh mẽ hơn nên dẫn đến kết quả tốt hơn. Tuy nhiên, bất kỳ ai theo dõi thị trường đều biết rằng nó phức tạp hơn nhiều. Thuế quan lan tỏa qua chuỗi cung ứng, ảnh hưởng đến biên lợi nhuận của doanh nghiệp, và cuối cùng tác động đến khẩu vị rủi ro trên các loại tài sản khác nhau. Đối với các nhà giao dịch và nhà đầu tư xây dựng danh mục của mình, xung đột chính sách này tạo ra những gió ngược vĩ mô đáng chú ý. Khi các cố vấn kinh tế bắt đầu phòng hộ sự lạc quan của họ theo cách này, thường báo hiệu sự không chắc chắn sâu hơn về những gì sẽ đến tiếp theo.