Vào đầu năm 2025, những gã khổng lồ tài chính truyền thống như BlackRock, JPMorgan Chase và Ngân hàng Standard Chartered thường xuyên đưa ra lộ trình tiền điện tử và thị trường từng ca ngợi đây là tín hiệu cho thấy "tiền điện tử đang trở thành xu hướng chủ đạo". Nhưng nhìn qua những hành động này, câu chuyện lại hoàn toàn khác.

Mục tiêu thực sự của những gã khổng lồ không phải là nắm bắt cuộc cách mạng tiền điện tử mà là định hình một thế giới tiền điện tử được thuần hóa. Họ tìm cách biến tiền điện tử từ một "lực lượng cách mạng độc lập" thành "công cụ tài chính truyền thống" thông qua tuân thủ, định hình lại câu chuyện và kiểm soát kỹ thuật.

**Bao vây và ngăn chặn tuân thủ là động thái đầu tiên.** Bằng cách chủ động chấp nhận quy định, xin giấy phép tuân thủ và tung ra các sản phẩm tiền điện tử được quản lý, những gã khổng lồ truyền thống đang tích hợp ngành công nghiệp tiền điện tử vào các khuôn khổ tài chính hiện có. Việc niêm yết của Coinbase là một ví dụ điển hình - nó tìm cách trở thành một tiêu chuẩn tuân thủ, siết chặt không gian sống của các dự án không tuân thủ. Điều này cũng đúng với các hoạt động mạnh mẽ của Circle. Một khi ngành công nghiệp nói chung thích nghi với kiểm soát tập trung, tinh thần phi tập trung thực sự sẽ dần chết.

**Định hình lại câu chuyện là động thái thứ hai.** Các khoản tiền gửi được mã hóa của Standard Chartered và Ant, các quỹ được mã hóa của JPMorgan Chase, tất cả các sản phẩm này đều đang gửi một tín hiệu: "Bạn có thể sử dụng công nghệ blockchain, nhưng bạn không cần phải phi tập trung". Thông qua sự thay đổi trong hùng biện này, công chúng bị dẫn đến việc quên đi ý định ban đầu của tiền điện tử - giấc mơ dân chủ hóa tài chính và sự chìm đắm quyền lực.

**Kiểm soát công nghệ là bước đi thứ ba.** Các đổi mới như chuỗi riêng, chuỗi được cấp phép, stablecoin và tài sản mã hóa trông rất tuyệt, nhưng trên thực tế, tất cả chúng đều hướng đến cùng một mục tiêu: làm cho hệ sinh thái tiền điện tử dựa vào sự xác nhận tín dụng của tài chính truyền thống. Một khi tài sản tiền điện tử được gắn với tín dụng của hệ thống tài chính truyền thống, chúng hoàn toàn mất đi tính độc lập.

Ba nước đi này được lồng vào nhau. Tuân thủ hạ thấp ngưỡng, các câu chuyện viết lại nhận thức và công nghệ khóa sự phụ thuộc. Vào thời điểm nó phản ứng, mã hóa có thể không còn là lực lượng gây rối đó nữa.