Vào ngày 29 tháng 12, bạc giao ngay đã tổ chức một thị trường cực đoan. Nó đã giảm mạnh hơn 6 đô la trong vòng 30 phút, với biên độ trong ngày là 9 đô la và cuối cùng đóng cửa quanh mức 77 đô la, giảm 2,6% trong một ngày. Sự biến động này đã phá vỡ mô hình biến động gần đây của bạc, phơi bày những rủi ro tích lũy từ lâu về bẫy thanh khoản, đảo ngược kỳ vọng vĩ mô và phá vỡ kỹ thuật. Đường 77 đô la hiện là chìa khóa để xác định xu hướng ngắn hạn.

Tại sao điều này lại xảy ra? Trên thực tế, đó không phải là một lý do, mà ba áp lực bùng nổ cùng một lúc:

Đầu tiên là sự biến mất trực tiếp của thanh khoản. Nhận thấy kỳ nghỉ Tết Dương lịch đang đến gần, hoạt động thị trường đã giảm mạnh và khối lượng giao dịch đã thu hẹp hơn 40%. Trong môi trường "nông" này, không cần nhiều lệnh bán để kích thích tự động đóng giao dịch có lập trình, tạo thành hiệu ứng thác nước đổ hàng nghìn dặm và giá lệch khỏi tiêu chuẩn.

Thứ hai là sự thay đổi đột ngột trong kỳ vọng vĩ mô. Trước đó, thị trường lạc quan về việc Fed cắt giảm lãi suất vào năm 2026, đây là hỗ trợ chính cho việc tăng giá bạc. Tuy nhiên, dữ liệu PCE cốt lõi của Mỹ gần đây vượt quá mong đợi, khiến người ta lo lắng về sự dính chặt của lạm phát, đồng thời các quỹ đánh giá lại tốc độ cắt giảm lãi suất và nhanh chóng đóng các vị thế mua kim loại quý. Bạc là loại đầu tiên bị đập tan vì các thuộc tính hàng hóa mạnh mẽ của nó.

Cuối cùng, có một phản ứng dây chuyền kỹ thuật. Khi giá giảm xuống dưới mốc 80 đô la, các lệnh cắt lỗ do hệ thống tự động kích hoạt lần lượt theo sau, tạo thành tình trạng bán ngày càng nhiều. Ba lực này được chồng lên nhau để gây ra vụ tai nạn chớp nhoáng bất ngờ này.